A股投资活力下降，投资者最怕的是阴跌！

  2016年11月29日，沪市创出3301.21阶段性高点。时隔数月的时间，沪市到达3295.19高点后，并未选择向上突破的走势，而是选择了向下突破的行情。在短短一个月的交易时间内，沪市累计最大下跌空间达到200点，而在此期间，整个市场的杀跌力度也是相对显著的。

  值得一提的是，在市场下跌幅度不是特别大的背景下，个股杀跌的动能却非常明显。在短短一个月的交易时间内，部分个股的累计最大跌幅超过了30%，更有甚者还超过了40%，而经过一轮快速“去泡沫化”的过程之后，A股市场低价股的阵营也明显增加，“1元股”数量也出现了显著地提升。与此同时，随着部分个股估值泡沫的挤压，沪深两市低于20倍动态市盈率的股票家数，也有了一定程度上的增加，但两市动态市盈率超过百倍的个股，依旧逾千家，市场“去泡沫化”的压力依旧不可小觑。

  一轮急跌之后，市场却陷入到阴跌的过程，而不少股票的阴跌走势，更是让投资者忧心忡忡。

  事实上，对于投资者，尤其是资深投资者来说，他们并不惧怕股市急跌的走势，而他们往往最惧怕的，还是阴跌不止的行情。

  究其原因，主要在于股市急跌，往往容易在短时间内探出一个阶段性的底部，而后市场反弹的动力也会因市场急跌的深度而随之提升，急跌后的抢反弹空间，往往最具诱惑力。但，与之相比，阴跌不止的行情很难知道市场的最终底部区域，对于个股而言，这种探底的过程更具煎熬。更多时候，本以为自己抄底布局的时机已到，却在抄底布局后，还有更多的新低点，由此一来，阴跌不止的行情往往容易套住投资者，资深投资者也很难把握住抄底的节奏。

  系列监管政策的出炉，前期撬动市场做多人气的热点板块纷纷熄火，直接挫伤了市场持续做多的热情。与此同时，随着监管的持续趋严，加上此前抑制资产泡沫、降杠杆化等定调态度，却加剧了场外资金的观望情绪。然而，在两融余额及日均成交量能持续疲软的环境下，实际上也印证了当前股市的投资活力已经大不如前，而市场赚钱效应也骤然下降。

  值得一提的是，在股市持续疲软的环境下，IPO发行节奏依旧保持较快的速度，同时A股市场重要股东的减持力度依旧高居不下，这样却加剧了股市的负担，而股市投资与融资功能又一次失衡发展，无疑加剧了市场的调整压力，而阴跌不止的行情，却给场外抄底资金的抄底意愿带来了不少的担忧。

  投资者不怕市场急跌，最怕的还是市场阴跌不止的过程。

  就目前的市场环境分析，虽然上市公司现金分红力度有所增加，平均股息率有逐步抬升的预期，但因股市融资力度依旧远超投资回报的预期，市场的投资吸引力也大不如前，投资活力也大打折扣。由此可见，在市场没有明确性企稳，监管政策没有实质性回暖的前提下，场外资金往往不敢轻易抄底布局。

  但是，从另一种角度思考，随着股市运行重心的下移，个股“去泡沫化”的力度显著提升，部分个股的投资价值也开始得到逐步体现。或许，对于未来的市场发展趋势，还是离不开“抑制资产泡沫”的定调环境，而个股的分化程度也会明显增加，对于投资者而言，整体赚钱难度也会随之增加。