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本文参考了雪球 红利基金** 

读懂红利基金（一）——估值看齐沪深300，业绩超越中证500  

读懂红利基金之（二）——标普A股红利指数编制方法揭秘 

华宝兴业标普A股红利基金指数基金（简称：红利基金；代码：501029）是雪球众大V，如@不明真相的群众  ，@银行螺丝钉  等主推的指数基金。据说具有“小盘的业绩，大盘的估值”，也是近几天方丈为国护盘的主力品种。

指数的具体编制方法如下： 样本空间 沪深两市全部有分红的A股股票（非ST、*ST股） 

选样方法 

STEP1：市值与流动性考察 

1、市值要求：指数调整参考日的自由流通市值不低于10亿人民币； 

2、流动性要求：过去6个月的平均日交易额不低于1千万人民币； 

STEP2：盈利稳定性考察 

1、利润率：公司过去12个月的净利润必须为正，即EPS(TTM)>0。 

2、盈利增长：考察期的过去十二个月的每股盈利，即EPS(TTM)必须大于三年前的数据。 

STEP3：股息率排名，确定成分股 将前两步筛选出的股票池中的股票，按年度股息率排序，筛选股息率排名前100 的股票。构成成份股。 

STEP4：股息率排名，确定成分股 以股息率加权，每只股票的权重不得超过3%，单个行业的权重不超过33%。 

1、个股权重：超过3%的部分需向权重低于3%的股票中权重最大的那一只移动，如果该股票也超过了3%，则重复该运作，使得没有股票的权重超过3%为止。 

2、行业权重：若权重超过33%，则将多余部分移动到其他行业中权重低于3%的股票中，移动顺序根据与个股的调整法相同。 由此，一只标普红利机会指数就诞生了。不过这并不算结束，每年还会进行一些调整。 指数调整 每年调整两次样本股，样本股调整实施时间是每年6月和12月。 

接下来是策略实现 

回测时间：'2010-6-10'~'2017-4-20'

完整代码链接：网页链接%2B6NOBtR3Di0uaLV9%2BwkcZt5g8uALqWC5PrIzhi7K2C3HYQYsMpvAawifWcw8FfT34Sj1vpqKInhK8ms%2B05Qm%2FSVQl8InzZff%2FznWj63vDabgaknpORHxGr2IP9H%2F5wone%2FRC7KzHAn0weoS%2B%2F0whgvaYjgzdfeo%2Bq775i

当行业权重超过33%时，进行成分股调整。这一点在代码中并没有体现，因为我觉得对于我来说太复杂了，有兴趣的可以试试。不过在调仓过程中，并无出现过某行业权重超过33%的情况。 

接下来对比一下沪深300红利策略

再对比一下中证500红利策略

可以发现 ：

即使是在2010至2013年间的长期熊市中，标普红利策略也能稳定跑赢指数在2015年牛市中的表现毫不逊色于中证红利策略对2016.3月开始的“价值投资时代”也有良好的适应性。 

果然是“小盘的业绩，大盘的估值”，唯一不足之处就是管理费用稍高，不过现在大家完全可以自己构建组合了。