我想谈谈仓位管理的六大问题

                          比利牛斯

你一定有过这样的经历，有时候，一波反弹行情结束，你赚了指数，但却不挣钱，又有时候，一波调整到底行情启动，你却无法加仓，因为，你全线被套，根本无资金可用。还有时候，为了获得资金安全，你把股票放在不同的篮子里，结果却事与愿违。这里边到底是出了什么问题？其实，最关键的问题出在仓位的管理上。实际上，仓位的管理与成本，与利润，以及加减仓时机等要素之间存在着内在的联系。这些内在联系如何认识？如何理解？如何把握？就这些问题，笔者将从仓位与成本，仓位与持仓品种，仓位与持仓比，仓位与资金比例，仓位与加减仓行为，仓位与利润等六个方面，结合我们过往的案例跟大家进行分析探讨。本系列共六期，前两期为免费，后四题为收费。

第一个问题：仓位成本管理，决定着最终的盈亏

前日，与某大户在听壶轩茶叙，见其情绪不佳，便问其详。告曰，雄安行情亏损不小。顿觉诧异，你上周不是还津津乐道盈利不菲吗？他一拍大腿，谁说不是呢，赌这是个大行情，怎么着不得七八个板以上？于是，开板儿的时候，一下子把仓位加大。如今，不但吐回了利润，还吐了血。这就是忽视成本风险意识，盲目加大仓位，陡然提高了持股成本，才是导致此次亏损的主因。借用古人一句话，正所谓，成也萧何，败也萧何。用在此处则是，成也仓位，败也仓位。

在市场经济观念深入人心的当下，任何产品的研发、市场营销推广行为都是有成本，这已经成为社会各界广泛认同的共识。可以说，对于成本控制的重视，传统行业如此，资本市场也是如此。换言之，在对一只个股的操作当中，建仓成本与买入价格、买入位置和买入次数，有着十分重要的关系。

谈到建仓，有许多人就会谈到大资金和小资金的区别问题。比起机构资金动辄百万千万的规模，许多个人投资者觉得，我的资金小，可以一笔买进，否则，获利区间太小，等我资金大了，再考虑按仓位管理分批次介入。

那么，这种观点正确吗？

答案是，这种说法毫无道理。

《股票大作手回忆录》的作者礼佛摩尔说过，哪怕是你最终只能买500股，也不允许你一次性买满。必须要按照批次买入。

如何来看待仓位成本的管理呢？

我认为，不管资金大小，都应该根据你的资金量，以及这只个股你最终的建仓量，来科学合理的进行分批次的建仓，加仓，及减仓操作。从我们操作过的几百次案例的结果看，每次操作的盈利规模，仓位管理最终起着决定性的作用。我们甚至可以这样说，仓位管理比选股更为重要。其中，很重要的一点就是，好的仓位管理可以规避甚至补救选股上出现的某些重大失误。

实际上，仓位与成本的关系，最终都要体现在仓位和利润的关系上。它表现在三个方面。

第一、判断失当的仓位加大，必然导致持仓成本的大幅提高，从而极有可能导致持仓弹性的极大弱化，利润缩减和亏损风险的增大。

第二、在风险成本得到有效控制的前提下，只有大仓位才能赢得大的利润。如果仓位过分失当，即便是连续涨停，也无法获取规模性的利润。

第三、仓位和成本的辩证关系。仓位加大，成本不能明显提高。

其实，在实盘操作的环节中，成本风险的管控必须要放在第一位的，而核心就是仓位的弹性管理。

在这方面，我们有过极其惨痛的教训。

2013年5月到8月间，大盘指数出现动荡，或许考虑到净值的原因，此时，我们在判断上出现方向性的误判，制定了对以洪都航空为首的几只个股进行亿低吸高抛的策略，忽视了成本控制风险，盲目加大了仓位，不想，几次失误，导致了利润的较大回撤，最终触发了风控线，第三方风控第一时间进行了锁仓，暂时剥夺了操作权。随后，在公司不得不补交了几百万的保证金后，才恢复了操作权。而最终，我们的洪都航空不仅从最高获利22%，直到向下亏损7%，还触碰了风控，被迫补缴保证金，这个教训极其深刻。

当然，从这个失败的案例开始，我们在后面加大了对波段操作的研究。我们逐步从短，中短，中长，以及长期成本的变动中，发现了某些操作上具有规律性的行为。这包括：

第一、中线和中长线资金的持仓成本变动不大，相对稳定。

第二、短及中短期资金的成本变动较大。

第三、通过对日k线形态，特别是周线图的比对，特别是大量的几百例以上的案例比对分析，我们在一定程度上发现并掌握了这些成本变动相对的高点低点的技术特征。

这些发现，在很大程度上对我们后来加减仓位置的弹性管理，以及低吸高抛差价机会把握提供了一定的帮助，其正确率也得到了一定的验证。当然这方面的内容暂时不在这里展开，我将在随后的系列分析中按照单元主题进行探讨。

由于一路堵车，颇感疲惫，再加上，还要与资金方交流下明天的行情可能出现的情况，就暂时分析到这吧，随后，我会在更新中进行补充的，抱歉！