退市率与股息率同步提升，才能救活A股？

  鼓励现金分红，刺激A股上市公司股息率水平，这是提振A股中长期健康发展的重要举措。与此同时，随着上市公司现金分红的主动性增强，A股市场的平均股息率也获得了或多或少地提升，对投资者的回报预期也有所增强。

  实际上，对于上市公司而言，能够接连采取现金分红的举措，往往体现出上市公司的底气。一般而言，多年采取现金分红的动作，且平均股息率保持持续稳健状态的上市公司，其财务状况以及现金流情况，基本上保持健康良好的态势，对中长期的投资者也吃下了一颗定心丸。

  由此可见，鼓励上市公司现金分红固然重要，但鼓励上市公司连续现金分红更为关键，这也能够从一定程度上提振A股上市公司的质量水平，对上市公司的平均股息率起到了积极性的影响。

  时至今日，A股市场上市公司数量已经超过3000家，而从近年来的IPO发行节奏来分析，按照一周一批次的IPO发行速度，A股市场上市公司数量接近4000家，也可能会很快实现。

  多年来，A股市场总市值规模获得了倍数式的增长，而目前A股市场的总市值规模已经位列全球前列的位置。但，从实际情况来看，虽然多年来A股市场运行重心有所上移，但股市持续扩容，融资力度的持续加大，却成为A股市场总市值规模大幅飙升的重要助推力，而股市投资与融资功能的失衡发展，却大大降低了多年来投资者的整体投资回报率。

  非常有趣的现象是，一方面我们看到了IPO发行节奏的持续提升，A股上市公司数量的迅猛增长；但另一方面，我们却发现A股市场退市率极低，有时候两三年过去了，也未见一家真正退市的股票。由此可见，对于持续膨胀的股市容量，市场长期处于“只进不出”的状态，还是不足以支撑起股市中长期健康运行的格局，而大幅提升A股退市率，同时提升A股股息率，却显得非常关键，甚至会是救活A股的良药。

  提升上市公司整体股息率水平，鼓励上市公司连续现金分红的动作，利于提升A股市场上市公司的股息率，同时有利于提升投资者的投资回报预期，增强股市投资功能的发挥。

  至于提升A股市场的退市率水平，则有利于提升A股市场的优胜劣汰功能，打破长期存在的股市不死鸟现象，同时也为未来可能推进的注册制铺路，创造出有利的条件。

  很显然，近年来，市场也在提升股息率以及退市率身上，下了不少的功夫。

  其中，在提升股息率方面，此前中国神华的表率效应，刺激了不少上市公司的现金分红热情，从一定程度上提升A股上市公司的股息率水平。与此同时，在严监管的压力下，对于部分多年来不分红的“铁公鸡”也敲响了警钟。

  至于提升退市率方面，从退市博元，到欣泰电气等，这系列强制退市的现象，也提升了A股市场的违法违规成本，为后续上市公司强制退市打开了出路。

  但，面对逾3000家上市公司，A股市场退市率依旧很低，仍不足以达到优胜劣汰的效果。由此可见，在面对上市公司退市艰难的大环境，不仅要简化退市程序，完善法律法规的修订，而且更需要改变部分地方过度保护，过度补贴的现象，让该退市的上市公司，尽快退市，从本质上提升A股市场的退市率水平，进而实现股市的优胜劣汰功能。

  不过，在提升A股市场退市率的同时，投资者的切身利益更需要摆放在首要的位置之上。在处理强制退市的过程中，更需要提升投资者的索赔效率，缩短投资者获得索赔的时间。至于投资者，也更需要强化自身的维权意识，保护自身的合法权益。

  或许，面对当下持续扩容的股票市场，只有退市率以及股息率的同步提升，才能够从本质上救活股市，提升股市的投资活力。