受周一股市大跌的影响，昨日沪深两市早盘小幅低开，随后在雄安新区概念的带领下不断上攻，近期出现大面积调整的次新股板块也随即响应，沪指一度翻红。午后两市股指维持窄幅整理态势，但临近尾盘，股指集体跳水，沪指失守3200点下探至3196点，截至收盘，沪市跌0.79%，报3196点，两市成交略有萎缩。从板块方面来看，酿酒、家电、食品饮料等涨幅居前，而海水淡化、人工智能、智慧城市等板块跌幅居前。值得注意的是，昨日贵州茅台股价突破400元创历史新高，收于404.65元，总市值超5000亿元，而整个贵州省去年的GDP总额为1.17万亿，这意味着这家贵州酒厂如今的市值接近贵州省GDP的一半。

    昨日雄安概念股全线熄火，继续大幅下挫。从4月12日整个雄安新区开始调整以来，整个板块指数已经下跌将近9.5%，截止目前还未出现明显的止跌信号。从资金博弈的角度来看，华夏幸福日最大成交达到224.6亿元，冀东水泥93.3亿元、金隅股份152.1亿元，荣盛发展75亿元，首创股份78.4亿元，先河环保54.6亿元，河钢股份127.1亿元，京汉股份61.2亿，唐山港35.9亿，庞大集团47.3亿，以上10只雄安新区的龙头概念股合计就成交额将近1000亿元，再加上其它跟风雄安概念的二、三线梯队，市场有超过1500亿元的雄安概念股被套牢在高位，这对当前处于存量资金博弈的A股市无疑来说是一个沉重包袱。且从昨日市场的整个成交量来看，在指数急速下跌过程并没有出现成交量的放大来配合，这一定程度上说明了目前套牢资金都不愿意选择止损离场，仍在等待后续增量资金去解救。总之，我们认为雄安新区概念的横空出世，对沉寂多时的A股市场无疑是一重大利好，但是鉴于“整个市场疯狂炒作，无数游资挤破脑袋去打板封涨停，造成了买入之日便是深深的套牢之时的结果”，我们不得不再次提醒广大投资者一定要回归理性投资，遵循价值投资的法则。

    回顾昨日的盘面，我们发现酿酒、家电、家居用品等行业板块涨幅位于前列，而这几个板块都是众多绩优白马股聚集的地方。近日管理层不断出台新规整治市场乱象、打击恶意炒作，倡导回归价值投资理念。昨日市场上绩优白马股整体的上涨也在一定程度上反映了资金正在逐步认可这个理念。我们通过回顾2017年一季度市场整体的表现后发现，很多白马股股价创了新高或者接近前期高点，而这其中大部分是偏消费的白马股，这些个股平均涨幅达到20%-30%左右，如贵州茅台、五粮液、老板电器、美的集团等。因此，我们认为昨日整个消费类的白马股集体上涨并不是偶然，只是当前市场的预期变化无常，热门题材板块交替轮动，这些默默上涨的消费类白马股一度被市场忽略。而实际上，从2016年1月份以来，传统消费行业尤其是白酒、家电板块涨幅持续领先，同时间酿酒板块的净利润从14年的-16%提升到16年年底的13.1%，家电板块净利润增速从15年最低-6%提升到16年年底的22.8%。

    消费板块盈利回升，一方面源于2016年经济底部企稳，传统消费类行业在长期调整后经营环境改善;另一方面也源于消费升级背景下，行业集中度不断提高，行业龙头企业市场占有率不断提高。考虑到我国未来宏观经济平稳增长的趋势以及居民收入和消费水平的稳步提升，我们认为消费升级的趋势会在未来很长一段时间内持续，行业方面，我们建议关注这几方面：1.具有品牌溢价或资源稀缺性的高端消费;2.家居装饰、家居等细分行业龙;3.消费电子板块;4.汽车板块关注自主品牌的崛起。

    综上所述，我们认为，目前市场热点题材缺失且上升动能不足，整体做多的热情有所减少，但鉴于一季度GDP超预期还是对大盘形成一定支撑，我们继续维持后市箱体震荡走势的判断不变。在操作上，建议控制好仓位的前提下回归到价值投资，继续关注消费升级、区域经济、一带一路等主题优质品种，对于已经呈极端分化的雄安概念股，短期可以适当回避。