量化基金在2016年风光无限，很多人说量化基金是震荡市的利器，但在2017年很多量化基金表现差强人意，原因何在呢？

根据华宝证券的研究，量化基金在牛市、宽幅震荡、震荡上行等阶段均优于偏股型基金，但在熊市和底部震荡等阶段，表现逊色。下表为主动型量化基金在各阶段的表现：

根据中证流通指数表现，2017年一季度是典型的底部窄幅震荡，整个一季度最高和最低点位差距仅约10%。那么这样的窄幅震荡，哪类基金表现较好呢？

楼主根据数据进行了整理，发现除了QDII表现优异外，公募中的股票型基金整体表现出色。与雪球100多只股票策略的私募相比，股票型公募基金仅在10%、20%两个分位数落后，在30%和50%分位数上优于雪球私募。

如果我们查看最近两个季度的风格指数，则会发现去年四季度大盘价值表现最好，今年一季度中盘价值表现最佳，价值型整体表现靠前，而两个季度均是小盘成长表现最差，小盘整体表现落后。

由于去年很多表现不错的量化基金，策略过于偏向小市值，造成今年一季度业绩落后。例如去年量化基金中表现最佳的长信量化先锋一季度下跌3.44%，第2名泰达宏利逆向策略一季度下跌2.93%。楼主也在年初提醒大伙退出长信量化先锋。日常如果能做到相对均衡的配置，则能充分享受八方来风，过于偏向某一风格则可能出现短期踏空。

我们再看看策略类型相对完善的MSCI中国A股指数表现。

质量指数以13.32%的涨幅领涨，动能指数和高股息指数也表现靠前。可惜目前这类指数在国内尚无完全对应的基金跟踪。类似的深证F60R（深证基本面60全收益指数，含质量和分红因子，对应的ETF代码为159916，场外为联接基金代码为530015）一季度涨幅为10.21%；央视50指数（含质量因子，对应的指数基金代码为165312）一季度涨幅为8.78%；带红利因子的深证红利（对应基金代码159905）、中证红利（对应基金代码090010）和标普红利（对应的基金代码）一季度涨幅分别为10.81%、7.07%和5.62%等均超过常见指数。

我们日常关注的几个量化基金表现如何呢？

表现最佳的为南方消费，可以进入公募基金前10%，也占据量化基金榜首，关注的所有量化基金均取得正收益。其中一月中旬提示大伙加仓大成360，当时加仓的收益目前约为5%，可以进入公募基金前20%，楼主自己也加了两笔。根据历史经验，未来360互联+指数再下跌5%，将再次面临较好的加仓点。

如果未来价值股仍然领涨，则南方消费和标普红利会有较好的表现，如果成长股或小市值股票领涨，则大成360和泰达大数据有望领涨。

优质基金一季度表现如下，绝对收益混合两个基金表现优异，其中国鑫发起业绩甚至超过沪深300和中证500，非常难得。

优质混合中，国泰估值继去年四季度表现不佳后成功逆袭，业绩杀入公募前10%，九泰锐智杀入公募前20%，仅后期增加的合润尚未实现逆转。

优质行业中，一季度股票型最佳基金交银中证海外中国互联网指数（164906）为我们去年开始跟踪的产品，后期才换成跟踪业绩更好的ETF中概互联（513050）。中国互联网指数去年底估值并不便宜，甚至偏高，但是一季度涨幅第一，再次说明，估值决定不了涨幅，仅适合做风险控制。标普生物是楼主一直大力推荐的品种，一季度最大出现15%的盈利机会，楼主做了个小波段，目前接回。两个指数均在QDII中表现靠前。

上述选择并不全是偶然，长期看，涨幅大的指数基本确定会是优质行业指数或具备智慧贝塔特质和多维攻击力的大数据基金。看清方向，接下来需要做的就是等待和坚持！

国内指数中，跟踪的医药和健康，以及证券和创业板等表现不佳，但是短期的行情走势不影响相关行业和指数“优质成长+高波动”特质，爆发只待时机。

附：一季度涨幅靠前的基金概况：

尊重原创，转发请注明来源和出处。

公众号“基少成多”宗旨是：用更少的基金、更好的策略，谋求更高的持续收益。