行业研究

  市场回顾：昨日早盘受隔夜美股大跌的影响，沪深指数双双低开，随后小幅回升，尚未翻红便再度回落，午后小幅反弹便再度回落，临近尾盘小幅回升，至今日收盘两市指数双双收阴，成交量较前一交易日放量。中昌数据的超预期涨停，点燃市场炒作一带一路板块的激情，达刚路机封板带动了工程机械板块，西部建设涨停带动新疆板块反弹，午后次新股炒作氛围回暖，多家次新股相继冲击涨停，其他板块如港口航运，电力，锂电池，旅游，土地流转等板块也有小幅异动，但板块助攻强度不足。跌幅榜上，高位短庄股跌幅居前。                                         持仓策略：市场延续震荡整理格局，维持40%仓位。                                                                 关注板块：继续关注白马股（特别是低位有业绩支撑近期涨幅不大的医药股）以及电子制造（苹果概念）。                                                                                                                             投资策略：当前指数仍处于震荡整理态势中，盘面上持续呈现出指数难涨也难跌，盘中热点板块轮动较快、持续性较差，不过结构性机会又是此起彼伏。操作上可以轻指数涨跌重个股质地，继续寻找确定性高、业绩好的板块与行业，仍然坚持逢低布局思路为宜，以低位潜伏为主，切忌盘中追涨杀跌频繁操作。

  一、行业新闻

1、北上外资偏爱优质蓝筹 A股投资生态渐变

1）内容：港交所最新披露的外资互联互通北向投资明细显示，目前外资通过沪股通对699只沪市A股以及近900只深市标的实现了全覆盖。持流通股比例最高的是上海机场，达28.55%；持股市值最大的是贵州茅台，达288.5亿元；深市最受欢迎的则是海康威视、格力电器及美的集团。此外，近半年内有近50亿元海外资金借道沪股通流入方正证券。

2）点评：沪股通、深股通开通以来，因其更加灵活的制度设置，已经成为外资进入内地的主要方式。投资风格上，外资偏爱业绩稳健、高分红且盈利模式简单明确的优质蓝筹股。日前深股通仍持续呈现资金净流入，随着更多的海外投资者进入A股市场，中期看蓝筹价值重估趋势不容小觑。长期看资本市场对外开放是大势所趋，这将逐步改变A股投资生态。

2、2月铁路货运量同比增长19.4% 创下纪录新高

1）内容：据国家统计局21日发布的数据，1-2月，全国铁路货运量同比增长14.5%。其中2月铁路货运量同比增长19.4%，创下纪录新高，远高于1月的10.4%，连续第7个月正增长。此外，统计局数据显示，今年1-2月，全国全社会用电量累计9356亿千瓦时，同比增长6.3%。其中2月份，全社会用电量4488亿千瓦时，同比增长17.2%。铁路货运量和用电量是反映宏观经济运行景气度的重要指标。

2）点评：近期多个反映宏观经济状况的指标出现持续向好走势。根据中国机械工程协会的统计，继今年1月中国挖掘机销量涨幅超50%之后，2月涨幅近300%。与此同时，2017年1月推土机、装载机和汽车起重机销量也大增。工程机械销售火爆折射基建投资回暖。此前统计局发布的数据显示，今年以来，制造业投资、基础设施投资、房地产投资增速全面回升，经济稳步复苏的态势已确立。预计未来一段时间，随着各地基建投资项目的陆续落地和制造业景气向上，铁路货运量有望继续保持强劲，可关注行业内上市公司如西部创业、广深铁路等。

3、汽车产业持续景气 关注细分领域“明星”

1）内容：去年以来，汽车产业持续景气。中汽协数据显示，2016年四季度，汽车产业景气指数ACI为42，处在绿灯区，汽车产业处于正常运行状态。汽车产业先行合成指数与2016年三季度持平。预计2017年汽车行业景气度整体依然向好。

2）点评：汽车产业的景气度受多方面因素影响，传统汽车方面，受新车购置和旧车置换等因素影响，仍存在相应的市场需求支撑；新能源汽车方面，在骗补核查风暴之后，产业正在恢复，预计3月后，随着各省市地补政策逐步落地，行业整体销量将再上新台阶；智能汽车方面，智能汽车类上市公司的2016年经营业绩显示，行业2016年整体业绩表现优异，正带动行业景气度上升等等。产业景气度之下，建议关注产业龙头和细分领域“明星”：如上汽集团、长安汽车、江淮汽车、京威股份等。

4、集成电路产业维持高速增长

1）内容：2017中国半导体市场年会暨第六届集成电路产业创新大会将于3月23日-24日举办。本次年会由工信部电子信息司、中国半导体行业协会等联合主办，以“智慧引领未来，合作创新发展”为主题，广邀各方机构就行业热点和焦点问题展开分析与探讨。2016年，国内集成电路产业结构持续优化、市场稳定增长，产业规模达到4335亿元，同比增速20%，其中设计业超过封测成为第一产业环节。2017年，集成电路再次被写入政府工作报告，再次体现了政府对集成电路产业发展的高度重视。在全面落实《国家集成电路产业发展推进纲要》的背景下，半导体产业也成为国家“十三五”规划的重中之重。

2）点评：近年，国内半导体产业增长速度远高于全球，2002-2015年，内地集成电路产业规模复合增长率为22.1%，全球同期为6.5%。巨大的进口替代市场、国家的信息安全、国内产业的升级是国内半导体产业发展的主要逻辑，也是国家将半导体产业上升到国家战略的重要原因。预计今后10年内将有数千亿元资金投入到半导体产业中，中国半导体产业正处黄金发展时期，未来有望继续保持20%的高速增长。半导体产业链主要包括芯片设计、芯片制造、封装测试三个主要环节，我们建议重点关注产业链上的优势公司，如全志科技、上海新阳、北方华创。

5、3D激光雷达热销断货 百亿级市场开始爆发

1）内容：据媒体报道，近期3D激光雷达的需求量大幅增加，目前已经严重缺货，现在想采购到激光雷达，至少需要等半年以上。而在一年以前，下订单几周后，客户就能收到货。3D激光雷达核心制造商Velodyne的数据显示，其上季度出货量翻了一番，预计2017年营收将暴增3倍以上。主要是因为无人驾驶路测车辆的不断扩充，如通用公司拟于2018年开始部署数千辆无人驾驶汽车测试。

2）点评：业内人士表示，3D激光雷达是无人驾驶的核心技术之一，被视为现阶段实现无人驾驶最有效的路径。目前，谷歌、百度等主流无人驾驶汽车研发企业，都选择激光雷达这一技术路径。据机构调研，目前无人驾驶汽车单台汽车需用4个16线3D激光雷达，单价5000美元，加系统全套2.5万美元。随着无人驾驶汽车的销售增长，到2025年激光雷达市场空间将超百亿美元。巨星科技3D激光雷达产品已正式上市，并与美国客户签订了1000多台套合同，填补了国内空白。中海达子公司海达数云在激光雷达领域进行相关产品和技术的研发。

二、公司新闻

1、五洋科技2.5亿收购天辰智能

五洋科技拟以发行股份和支付现金的方式出价2.5亿元收购新三板公司天辰智能100%股权，发行价格22.67元/股。同时，公司拟募集不超5700万元配套资金用于支付现金对价。天辰智能专注于机械式停车设备领域，是国内领先的智能机械停车解决方案供应商。交易方承诺，天辰智能2017年-2020年将实现扣非后净利润2300万、3200万、3900万和4600万元。

2、云内动力收购铭特科技 切入信息技术服务业

云内动力拟以发行股份及支付现金的方式出价8.35亿元收购主业为工业级卡支付系统的研发、生产和销售的铭特科技100%股权，增值率995.86%，发行价格7.53元/股，同时，公司拟向大股东等配套募资不超3.49亿元，大股东云内集团承诺认购不超2.5亿元，发行价格同为7.53元。交易对方承诺，标的资产2016-2018年扣非净利分别为3200万、5250万、8000万元。

3、神雾环保棕榈股份签大单

　神雾环保全资子公司洪阳冶化中标乌海洪远新能源公司乙炔化工新工艺40万吨/年多联产示范项目工程施工总承包项目，金额约59.5亿元，占公司2015年营收的490%。棕榈股份与蓬莱市政府签署葡萄酒特色小镇项目合作协议书，协议金额20亿元，占2015年营收45%。

4、深天马A拟107亿收购显示行业资产

深天马A拟以17.23元/股发行6.2亿股，合计作价106.85亿元购买厦门天马100%股权和天马有机发光60%股权。同时，公司拟募集配套资金不超19亿元。厦门天马100%股权估值100.72亿元，增值率7.37%；天马有机发光60%股权估值6.13亿元，增值率5.72%。上述标的主业均为显示器件相关产品的研发制造，厦门天马2016年1-9月实现净利润3.53亿元，天马有机发光净利润为-1056万元。

5、云南白药：白药控股发起要约收购所需最高资金为396亿

云南白药3月22日晚披露了白药控股的要约收购报告书，本次全面要约收购系因白药控股进行混合所有制改革，履行因新华都根据《股权合作协议》通过增资方式取得白药控股50%的股权，导致白药控股层面股东结构发生重大变化而触发。按要约价格64.98元/股计算，本次要约收购所需最高资金总额为395.7亿元。