这个位置，没有新的动力和量能出来，昨天主板二度活跃的板块整体沉没，市场唯一 的激情就是次新股。

市场中最复杂的形态之一是衰竭形态，一个上升的结构，带有震荡的性质，并且由于其处于上涨的末端，趋动力量变弱，所以周期的界限经常被意外所加快或减慢，A股阶段性顶部多呈现整体或局部的衰竭。

由于板块和个股的不同步，市场的回调首先是从融资标的开始的，包括创小板也是。这一段时间银行、有色等周期股其实已经连续下跌，只不过次新股的活跃，可能让大家没有感觉到，资金已经连续往大消费防御领域转移。

在前文提到了资金面的紧缩，反应在股市上就是周期性行业个股提前在调整：以民生银行、北京银行、华夏银行、宁波银行、招商银行、兴业银行为代表的银行股；以新华保险、中国人寿、中国太保为代表的保险股，以江西铜业、包钢股份、中国铝业为代表的有色金属；以中信证券、海通证券、华泰证券为代表的券商股，以乐视网、网宿科技、宋城演艺为代表的成长到顶的创业板个股；中国石油则早已经见顶回调，等等，这些市场中流板块实际上早已破位。指数到今天还相对稳定的原因，主要是力量来自于主板以贵州茅台、三聚环保、神雾环保为首的稀缺类品种的带动，新兴产业力量的带动，和次新股的活跃掩盖了市场多数回调，少数上涨的事实。

当然，这些提前回调，也保障了后面指数的回调幅度不会太大，我们之前交流上半年市场有效跌破3100点的可能性不大。但市场是不会一直失衡的，周期板块的回调，终究会传导到相对过去几年没有那么强势的新兴产业和次新股上。

虽然当前重要特征是震荡，但上涨幅度有限。在这个衰竭反弹段，是不会有连续的涨升行情，而是阳后即成阴的模式，理论上来讲适合高抛低吸，但在实际的盘面中，个股与指数不能同步，所以长阴可吸上涨就抛才是更实际的作法，真做起来并不容易。当前策略当然还是以抛为主，不见长阴不买回。

历史的基因总是相似的：

至于后面怎么走，让我们拭目以待吧，当然由于上面提到的板块的提前回调，和对今年总体行情的判断，这里的回调可能并不深，但时间不会短，从上面权重回调的幅度可以看出，个股 的分化回调力度还是有的。

周末我们分析本周会出现末端反弹，昨天我们分析今天也是探底反弹的走势，事实如此，但力度有限，多头未占优势，大盘后半周短线回调在即。下周触底反抽，很可能走多短线顶底结构，直到放量跌穿30日线开始进入弱势区间运行。

而次新股，最近的次新股就是比价效应的补涨阶段，一些之前没有放量加速的个股开始加速，一部分由于具有高送转或者高送转预期提前的炒作，个别的之前的龙头二度活跃（比如万里马、如通股份、纳尔股份、超讯通信）。次新股板块继上周五放量后，再度放量，新的开板个股没有进行接力，目前这个板块虽然看上去还不错，但已经是末端反弹。

逃顶精确是不可能的，除非早一点，或者慢一步，刚刚好几乎是做不到的。

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