自从公众号发了邀请函以来，有很多朋友都主动给我发了分析文章。看到他们的分析文章。我很欣慰。因为自己的努力没有白费。甚至他们的分析对于一个初学者来说是高于我的预期的。 

所以。我决定在新开一个专栏的文章，就叫《共勉》未来的日子我会把这些朋友的分析文章发上来，以及我的看法。以便达到更好的课程效果

所以如果以后我的文章带有共勉标题的就是这个专栏了。

这是网名叫寒江雪的朋友发来的分析文章。发在这里希望我们一起共勉。

下面是正文

寒江雪：

二、此次以青岛海尔为重点关注对象，在护城河项目考核的两个标准中： 1、其5年毛利率均值为25.93，在6个公司中排列第四，相对靠后，说明其定价能力不强；
 2、三费占比5年均值为19.15，排列第四，相对靠后说明其成本控制也没有优势.

三、小结：青岛不具备护城河优势（我是第一次做公式的比较分析，有很多不懂，不对的地方，请老师指出。还有就是有些疑问，因为我目前持有的是青岛海尔，当然希望他是一家好公司，可惜比较结果大失所望。按说海尔七年蝉联全球第一家电品牌，冰箱洗衣机酒柜冷柜销量也是全球第一，在护城河这个指标却丝毫没有体现。难道是标的间的对比不合适么，老板是油烟机领域的，苏泊尔是电饭煲领域的，格力是空调领域的，这样对海尔会不会有失公允，还是海尔本身的品质就是如此呢？）

我的回复：

看到这篇分析文章我真的很欣慰，因为至少我的付出没有白费。整体的布局和结构都很清晰。

下面我一点一点来说。

首先是数据，数据最好是十年的数据，不过五年也ok。只不过时间越长对于我们的分析会相对精确些。

还有就是尽可能多的找一些公司来对比。这个我建议去问财网，直接输入行业，数据就都出来了。

其次是定性分析，这个文章是缺少定性分析的，就是深挖的深度不够，（比如你说的其5年毛利率均值为25.93，在6个公司中排列第四，相对靠后，说明其定价能力不强）如果是我，我会这样思考，它的毛利率不高是因为什么？是一直不高，还是突然近几年突然变高/变低。未来有没有成长的可能性，机会大吗？它是只有在这六家公司这样还是在全部行业也处于劣势。等等，这些都需要考虑，而不是只是单纯的一句话因为毛利率不高所以就定价能力不强。成本也是同样的问题，为什么它成本不高？是因为成本的哪个数据比其他公司高。是因为财务费用，销售费用，还是管理费用导致的？这些都需要深挖。

而且分析公司护城河的时候，我们一定要对公司主营业务有了解，比如青岛海尔它的主营业务我们很容易找到

它的品类是很多的，我们要搞清是哪个品类拖了后腿，这个品类是处在上升阶段，还是已经朝夕了。哪个品类贡献的最多，未来是否可以保持，等等。

这个感觉你找一下，总言而之，我们只有深挖，才能对这个公司有一个很清晰的了解，包括到后面分析的其他的时候，前面的这些努力都不会白费的。以至于到后面我们才能“大概率”的对这个公司有一个清晰的了解。就说这么多。

最后，作为第一次的分析，我觉得很赞。而且已经很不错了，更何况虽然青岛海尔属于家电行业，但是这个行业又细分很多品类，所以分析的话对于初学者有点困难，而且需要查阅的东西要很多，因为要不同的品类对比。




我相信寒江雪同学会在这次的分析中学到很多东西，只要敢卖出第一步就是很不错的。

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