一直麻烦不断的乐视又搞事情了，先是乐漾影视与花儿影视同业竞争，接着乐视金融被质疑违规，然后又是乐视体育被曝彻底失去中超新媒体独播权，乐视网20亿公司债中止发行……一波接着一波，3月2日乐视放量大跌4.2%，股价创一年半新低。

究其原因疑似是原二股东鑫根资本多次通过大宗交易减持套现，白话就是二股东反水了，3月1日乐视网发生两笔大宗交易，两笔交易卖方均来自同一营业部，即中信证券深圳前海自贸区营业部，成交量合计为1909.46万股，套现金额达6.4亿元。

鑫根资本早在2015年10月出资32亿元，以32元/股的价格，持有乐视网5.39%的股份，由此，深圳鑫根成为仅次于乐视创始人兼董事长贾跃亭的第二大股东。随后，深圳鑫根多次减持乐视网。数据显示，截至2016年6月30日，持股比例降至4.99%；截至2016年7月22日，降至4.48%；截至2016年9月30日，降至3.53%。

面对鑫根资本选择此时离开，有网友评论，“当初是你信誓旦旦力挺乐视还豪言再投100亿，现在如此大手笔减持，到底在坑谁？”但也有网友认为，这说明靠讲故事套钱的时代已经过去了，乐视扩张太快、吃钱太深，资本都被吓得不敢玩了。

而笔者认为，乐视和鑫根资本当初说好了一起风雨同舟，如今鑫根资本提前上岸而去，其本身自有一番道理。但真正坑苦了的是持有乐视股票的股民，一边眼花缭乱的看着乐视的各种事件传出，一边又要担心手里的股票会不会市值缩水。那么，二股东鑫根资本为何要选择离开乐视呢？

第一，鑫根资本觉得退出乐视的时机已经成熟了。早在在今年2月初召开的2017年亚布力中国企业家论坛期间，鑫根资本创始合伙人曾强在接受媒体专访时称，鑫根资本最终会选择退出乐视。因为我们是“红衣骑士”，而不是“白雪公主”，是送它上路，而不是嫁给他。曾强还表示，“对于创业者来讲，他们更愿意长期保持对公司的控股权，但对于我们来说却不是这样的。”

可能很多人会问，曾强提出的“红衣骑士”概念是啥意思？在曾强看来中国式的“红衣骑士”分为四个层次：雪中送炭的宝贵资金提供者；公司治理的友好升级推动者；股东价值的创新发现者；公司上路后适时退出送行者。

笔者认为，鑫根资本更愿意做“雪中送炭的宝贵资金提供者”和“公司上路适时退出的送行者”。鑫根资本进入乐视时，是贾跃亭最困难的时候，这就是雪中送炭。而现在乐视7大生态有了明晰布局，公司治理得到改善。

此外，乐视旗下的上市公司和非上市公司的市值，都有不同程度的增值。而这些年，乐视对于鑫根资本的回报也比较可观，现在选择退出，见好就收，也符合鑫根资本的利益。

第二，乐视引入融创，前途未卜，也使鑫根资本加快退出速度。今年1月13日，乐视宣布以非公开发行股票及其他资本方式，引入地产商融创中国作为战略投资者。融创总投资150.41亿元，在乐视网、乐视影业和乐视致新中，持股比例分别为8.61%、15%和33.49%。

乐视引入融创一度受到了鑫根资本的欢迎，但是鑫根资本发现，以地产业务为主的融创对于乐视当前核心业务的帮助并不大，而且贾跃亭和孙宏斌两个人都是强硬派，一旦两人发生意见分歧时，谁来调和也成问题。一山岂能容二虎？乐视前途实难卜，与其最后失败退出，还不如乘乐视处于高估值见好就收。

第三，乐视涉足多个行业，什么都想搞，精力和资金已经跟不上。近两年来，乐视提出“平台+内容+硬件+软件+应用”5层架构的生态模式，构成“大屏、内容、手机、汽车、互联网金融、体育、互联网应用及云”七大生态。但扩张速度过快，成功阻力肯定会很大。

一方面，乐视的资金链受到挑战。贾跃亭在2016年11月6日发布至全体员工信，称公司发展节奏过快，近几个月供应链压力骤增，加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。而进入2017年，乐视资金面危局始终没有好转。

另一方面，乐视控股一口气做七大生态，精力肯定跟不上。试想，七份大餐如果同一天吃的话，肯定会把人给撑死，如果分七个星期吃，那每个星期都是一个特别愉快的大餐。鑫根资本并不反对贾跃亭搞行业扩张，但要有选择性的投资。笔者认为，贾跃亭应先把上市和马上要上市的二个盈利性企业做大做强，把这部分现金流变成开拓其他领域的“现金奶牛”之后，再去做汽车那就是容易得多了。

乐视控股的原二股东反水了吗？这句话只说对了一半，因为鑫根资本早有“红衣骑士”之心，在乐视艰难时候进入，当乐视处于峰值时退出，既帮助了乐视控股发展，又让自己赚了不少钱。

但要说鑫根资本对乐视未来抱有良好预期，我看也不见得。乐视引入融创，一山难容二虎，前景难料。此外，乐视在七大行业搞同时发展，精力和资金肯定不容许，很难成功。与其在乐视衰亡时退出，不如选择现在退出乐视，这才是鑫根资本的明智之举。

      本文由不执着财经（**ID：bzzcaijing)供稿，观点犀利、时效性强，财经爱好者喜爱的内参！