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锂电池 行业四大利好消息：
四大利好因素叠加 锂电池概念龙头有望持续爆发
逻辑驱动 / 2017-03-04 19:10 发布
一、重点政策加速落地，利好行业龙头长期发展。近日《动力电池产业 发展行动方案》、第二批《新能源车 推荐目录》等政策陆续发布，显示政府推动新能源车市场的决心。相关政策对电池企业产能规模提出要求，提出力争到2020年出现产销规模超过40Gwh的龙头企业，体现扶持龙头企业的政策趋势。行业集中度提升，预计2017年电池行业CR5超过70%，长期看行业龙头有望受益。
二、新能源车销量有望提速，锂电池需求的确定性无忧。受今年第一批目录1月23日发布、2月春节和政策不确定性带来的市场观望情绪影响，预计新能源车产销量2月疲软，3月后逐渐放量、较快增长。中金公司汽车 组预计2017/18年国内新能源车销量70/110万辆，同比分别增长38%/57%。预计2020年保有量500万辆、销量200万辆的目标有望实现，带动锂电池需求增长，预计2016~2020年锂电池需求年均复合增速为34%。
三、锂电池订单 价格好于市场预期。预计未来产业链龙头企业之间的合作将更加紧密，电池与材料行业龙头公司的技术与渠道优势正成为长期胜出的关键，市占率将趋势提升。
四、行业估值合理，龙头公司估值有望提升。目前锂电池及材料板块17年平均P/E分别为27x和31x，均处于历史较低水平。随着政策明朗、新能源车放量，长期上行拐点来临，龙头估值有望提升。
相关概念股：
横店东磁：
新华网等单位对国内主要锂电池企业的综合实力进行了排名，并发布了“2016年中国锂电池企业综合实力排名”榜单。去年底开始组织实施锂离子动力电池项目的横店集团东磁股份有限公司，进入前十榜单，位列第九。
横店集团东磁股份有限公司是一家集研发、生产、销售为一体的科技先导型国家大型企业、全国磁性行业的龙头企业。凭借在制造业30多年的经验积累，该公司积极推进新能源产业发展，进军太阳能光伏 产业。结合当下新能源汽车 行业正进入爆发增长期的趋势，该公司把握市场机遇，快速推进年产1亿支18650型高容量锂离子动力电池项目建设。
除此之外，在技术方面，东磁公司顺应行业主流，大力发展三元锂电池，并引进一批行业专家、研发人员，组建了研究所和数十个研究小组；在产能方面，除目前已投产的生产线，该公司还将以市场需求为导向，紧抓新能源汽车 产业快速发展的战略机遇，进一步加快公司新能源动力电池产业的布局。
科恒股份：
锂电前道设备明珠，设备材料加速布局
公司发布2016年业绩预告，预计2016年公司实现归母净利润3000万元-3600万元，扭亏 为盈。
科恒股份发布业绩预告16年业绩3000万到3600万，四季度单季利润3000万左右，公司订单爆满，四大亮点：1）浩能净利率大幅上升；2）公司订单爆满，供不应求，一线厂商扩产持续订单；3）公司正极材料拐点出现，三元占比大幅提升，532出货，622送样反馈良好，预期下半年出货；4）公司年报预增 扭亏为盈，消除市场退市担心，持续维持观点，看好一线设备厂受益于高端行业扩张持续放量。2.一线厂商加速扩产，龙头厂商持续受益。经过多方深度调研结合政策研究，判断明年锂电池行业将迎来结构性变化。产业高端化是明年大势，一线厂商扩张产能速度加快，低端产能去除，三四线企业生存困难甚至被淘汰出局！三元电池主导的技术路线将对制造水平提出更高要求！传导至锂电设备行业，高端化、一体化 是未来设备发展趋势，一线龙头设备厂国产化替代不变且将加速。
科恒设备材料布局加速，成功实现扭亏为盈。公司收购浩能科技整合顺利，一线客户拓展超预期。15年以来浩能联手韩国巨头CIS产品全面升级，全面切入一线客户。目前公司双层高速涂布机已经技术研发完成，切入下游重点客户顺利，成为新的行业标准，盈利能力大幅提升！公司公告预计16年业绩3000万到3600万，预计四季度单季利润3000万左右，公司订单爆满，供不应求。
投资建议：从产业链调研及公司业绩预告来看公司订单继续保持大幅增长，一线客户拓展持续超预期！预计公司2017/2018年实现归母净利润3/4.5亿元，坚定第一目标市值90亿。同时公司有望进一步加强横向纵向拓展，全面提升国际竞争力，进一步超预期。
当升科技：定增 高镍生产线，业绩持续高增速
公司发布非公开发行A股股票方案：公司拟非公开发行股票募集资金用于投资“江苏当升锂电正极材料生产基地三期工程”项目、“江苏当升锂电材料技术研究中心”项目及补充流动资金，共计需投入募集资金不超过15亿元。
募投项目提高公司正极材料产能：公司是国内正极材料龙头企业，在高镍动力电池材料领域具备技术及客户资源优势，客户覆盖全球前十大电池生产企业。公司2014年起开始建设江苏海门生产线，目前工程一期、二期一阶段生产线均已满产，二期二阶段计划今年10月投产。此次募投项目为三期工程，设计产能1.8万吨/年，达产后公司正极材料产能将达到约3万吨/年。
募投项目缓解公司高镍材料供应压力：受益于政策支持和技术进步，新能源汽车产业近年来一直保持蓬勃发展，对电池及电池材料的需求也在不断攀升。随着新能源汽车增速亮点从客车 向乘用车 的转移，在“里程焦虑”的影响下，高能量密度的高镍材料将逐步成为市场主流。在高镍三元材料产品方面，公司目前有NCM622产能约2000吨，二期二阶段增加产能4000吨，生产线投产后均迅速满产，产能远远不能满足市场需求，此次募投项目能够显著缓解公司产品供应压力。
募投项目提高公司盈利能力：公司作为矿冶研究总院下属高新技术企业，正极材料产品质量达到国际先进水平。目前国内电池企业广泛使用NCM532，海外部分企业使用NCM622。公司此次募投的三期工程生产线按照NCM811和NCA产品标准设计，超前布局保证了公司产品在激烈竞争中的盈利能力。
募投项目减轻公司财务负担：新能源汽车整车 生产商是公司所在锂电正极材料产业的重要一环。新能源汽车产品的补贴发放流程较为复杂，为缓解其流动资金紧张的局面，新能源汽车整车厂商通常会采取延期支付上游货款的措施；同时，公司向供应链 上游的原材料供应商的付款周期一般较为固定，部分碳酸锂 生产厂商甚至要求客户预付款或全额付款才发货；致使公司经营性现金流较为紧张。募投项目能够部分缓解公司在业务规模扩大过程中的财务压力。
受益产能及产品价格上涨 ，公司业绩继续保持高增速，维持“增持 ”评级公司技术水平领先，在行业内具备极强的竞争优势，近年通过扩产收入及利润均保持了较高增速。根据业绩预告，公司2016年收入增速55.10%，经历增长647.56%，实现基本每股收益0.54元，同比增长592.85%。随着前期项目达产及后期扩产，公司将继续保持高增速，近期金属钴及三元材料价格上涨也短期利好公司经营，预计2017、2018年营收为20、30亿元，EPS为0.81、1.33元，对应PE为63、38倍。
赣锋锂业：下游需求旺盛促进业绩增长
公司发布业绩快报，2016年公司实现营业总收入285，727.23万元，同比增长111.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为45，626.10万元，同比增长264.56%；实现每股收益0.61元。
公司是中国深加工锂产品行业的龙头企业，由于下游锂电池市场需求旺盛，带动上游的电池材料行业快速增长，公司基础锂盐板块产品销售价格和销量均大幅增长。未来公司将持续受益于下游需求的增长。预计公司17-18年每股收益分别为1.2元、1.6元。给予增持评级。
下游需求旺盛促进公司业绩增长。公司业绩大幅增长的主要原因在于下游锂电池市场需求旺盛，带动上游的电池材料行业快速增长，公司基础锂盐板块产品销售价格和销量均大幅增长。
子公司火灾带来的资产减值损失致公司业绩未达预期。公司2016：年第三季度报告中预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长400%-450%，本次业绩快报披露的归属于上市公司股东的净利润同比增长264.56%，差异原因为全资子公司深圳市美拜电子有限公司2016年两次火灾事故给公司造成一定的资产减值损失，公司在三季度对其损失预计不足。
未来将持续受益于下游需求的增长。公司是中国深加工锂产品行业的：龙头企业，是全球最大的金属锂生产供应商，是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商，未来将持续受益于下游需求的增长。预计公司17-18年每股收益分别为1.2元、1.6元。
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