有分析认为，由于从资本市场到现货市场，资源类产品价格明显上涨，PPI创65个月以来新高，未来有可能传导至终端消费。不排除A股出现一波涨价主题行情，但要分清是成本推动的被动涨价，还是需求拉动的主动涨价，后者才是“领航者”。

今年春节刚过，一大波上市公司迫不及待地宣布产品涨价。本周二，大宗商品市场再次迎来普涨行情，铁矿石主力盘中刷新2014年6月以来高点；螺纹钢主力创2014年1月以来新高。黑色系产品延续了2017年以来的振荡上行轨道，农产品（000061）、有色金属也卷土重来。

有分析认为，由于从资本市场到现货市场，资源类产品价格明显上涨，PPI创65个月以来新高，未来有可能传导至终端消费。不排除A股出现一波涨价主题行情，但要分清是成本推动的被动涨价，还是需求拉动的主动涨价，后者才是“领航者”。

以钢铁为代表的黑色系板块是2016年~2017年国内大宗商品市场价格上涨的主动力，而A股钢铁板块上市公司也确实扭亏为盈，甚至明显增长。沙钢、杭钢、首钢、马钢等17家企业已经公告预期年报扭亏为盈。

钢铁：

三大催化剂或促持续发酵

上海期货交易所上市的螺纹钢主力品种，去年的涨幅高达57.4%，全年平均价格在2400元/吨以上。今年元旦以来，钢铁价格继续振荡上扬，从2867元又上涨至目前的3575元/吨，涨幅高达24.7%，而国家政策方面的供给侧结构性改革、汇率波动，也支持钢铁现货、期货今年保持高位振荡，预计今年钢铁均价涨幅或达20%~30%。

此外，在已经公布年报预期的钢铁企业中，超过60%预喜。其中，新钢股份（600782）、宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、凌钢股份（600231）、河钢股份（000709）预计2016年净利润同比增长翻番，分别达857.73%、770.00%、540.00%、200.00%和179.01%。

有分析认为，2017年钢铁行业的核心逻辑仍为供给端的去产能，即在需求不出现大风险的前提下，继续推动行业产能利用率、进而盈利出现较为显著的提升，行业景气度有望继续改善。未来两三个月内，叠加旺季、两会、年报、季报披露密集期，钢铁股将迎来持续的催化。

有色金属：

铝锌铜年内料涨价30%

去年至今，有色金属板块并非每个品种都暴涨，具体涨幅与原产地的经济形势、汇率变化、供需情况相关。2016年全年涨幅最大的是锌，上海期货交易所主力合约报价上涨57%，均价较2015年涨幅约为16.4%。铝价与铜价两个主力品种的涨幅也算明显，前者涨幅接近20%，后者全年上涨约为24%。

在此促进之下，部分采掘业务为主营业务的有色金属上市公司，也出现了较大幅度的增长，但整体业绩涨幅、表现没有钢铁板块那么大。比如云铝股份（000807）预计2016年全年净利润1.22亿元，增长3.15倍。又如云南铜业（000878），预计2016年净利润高达1.75亿元以上，同比高增5.74倍以上。

有业内人士表示，钢铁与有色板块的关联度较高，未来的业绩前景向好。华泰期货(广州)的张晟认为，铝、锌、铜三大主力品种2017年的价格走势保持振荡大幅上扬，2017年的全年均价涨幅有望达10%~30%。而有色金属板块也是“一带一路”、供给侧结构性改革、国企改革政策的主要促进对象，2016年兼并重组事件并不多，2017年则有望迎来更多的重组事件。

农产品：

涨价幅度或不如钢铁等

农产品去年的价格表现要比钢铁、有色金属差很多，为此，农产品A股上市公司业绩也呈现两极分化态势。农产品价格之中，豆粕、菜粕、棉花三个品种出现了暴涨，其余品种表现平淡，白糖、鸡蛋表现不尽如人意。

得益于部分商品价格走高，相关上市公司的业绩暴涨。如正邦科技（002157），预计年报业绩增长超2.28倍，净利润为10.2亿元。

“两会”临近，将促进养殖、饲料等上市公司被做多做强，对于传统的农业种植、白糖加工企业也有重要利好影响。但农产品价格的上涨空间有限，因为豆粕、白糖期权产品即将推出，相关上市公司的业绩涨幅有限。

市场分析

记者对比发现，去年以来，涨价的不仅是上游资源品，中游以及下游消费品都纷纷宣布涨价。A股多家上市公司股价已经开始积极反应。因此，有分析认为，由于最近几个月PPI大幅上涨，未来将传导给CPI，有望在A股市场上形成“涨价”类投资主题。不过，真正的龙头应该是由需求拉动的主动涨价的上市公司。

中泰证券分析师盛旭表示，当前涨价情况呈现出自上而下显著的阶梯状分布，如工业品购进价格增速最高，出厂价格次之，消费品价格又次之。生产资料涨幅远远高于生活资料，生活资料上涨又高于CPI非食品。“我们推测工业领域发生的通胀以成本推动型为主。但产业链上的价格传导过程显然并未结束，上游焦煤、铁矿石颓势未显，中游钢铁、化工处于上行通道，中下游原材料加工品如交运设备、下游消费品如家电等蠢蠢欲动。尽管这一轮需求拉动的原动力中，房地产可能在调控政策的影响下有所减弱，但基建或将接力地产成为2017年的最大看点。”盛旭认为，成本推动型通胀仍在行进中。