今天聊聊大数据指数基金的历史业绩特征，以及超额收益（额尔法）稳定性等问题。先看看中证淘金100全收益指数的季度走势情况。

该指数以2009年12月31日为基期，以1000点为基点，2016年底指数收于10137.87，7年涨了913.79%，涨幅惊人。如果看上图，大致有这样几个规律：

1. 最长连续下跌时间是三个季度，与中证500一致，但期间跌幅只有中证500的一半；

2. 最大季度跌幅为30.71%，小于中证500的31.24%；

3. 相对中证500长期获得稳定的超额收益，指数沿着5个月均线持续攀升。

该基金以与网络电商商品类相关的中证三级行业相关个股为样本股，基于综合财务因子（基本面指标）、市场驱动因子（技术面指标）和聚源电商大数据因子（电商行业景气指标）的综合评分进行降序排列，每月第六个交易日实施样本股调整，选择等权重加权。

长江证券分析该指数与创业板、中证500、中小板和沪深300的相关性依次为0.58、0.5、0.48和0.27，整体风格偏向于中小盘。

接下来，我们看看该指数相对其他中小盘指数的超额收益稳定性情况。

备注：淘金100指数2009年数据为回溯测试数据，其后为指数走势数据。

2009-2016年，淘金100指数相对中证500R的累计超额净值为14.1，年化超额收益为39.09%（复利计算），波动范围为18.97-77.09%，2016年仍取得19.98%的超额收益，较为稳定。

2009-2016年，淘金100指数相对中证1000的累计超额净值为9.75，年化超额收益为32.93%（复利计算），波动范围为18.44-83.08%，2016年仍取得22.82%的超额收益，也较为稳定。

小结：淘金100指数相对于纯市值策略的中证500和中证1000能取得较为显著和稳定的超额收益，目前该策略仍较为有效。

目前中证500PE为47.05（2017年1月6日数据），未来估值极限下跌空间约为50%，按照年均39%的超额收益，淘金100的极限下跌空间为11%。如果跌多了咋办？撸袖子，加仓呗！

2015年5月4日，博时淘金100指数基金（A类代码001242）成立，各季度跟踪如下：

在出现流动性危机的2015年三季度，显著落后业绩基准，其后跟踪偏差显著缩小，整体处于合理水平。2016年底基金规模已达16.17亿元，目前天天基金、蚂蚁聚宝和博时官网均可1折购买。

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