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分析师一致预期形成,闲谈2017年投资策略
年报天天读 / 2017-01-08 15:21 发布
《易经》被称为“经典中的经典,哲学中的哲学,智慧中的智慧”,清华大学引其精髓“自强不息、厚德载物”作为校训,高人用其甚至可以预测人生吉凶祸福命运浮沉,但对于股市预测就显无能为力,近年来不乏业内名人做了很多尝试,但未见成功者, 足见股市预测之难。
“鸡鸣早看天, 未晚先投宿”, 虽然本质上股市(特别是大盘走势)不可预测,但投资者有需求,也就催生了一批股市预测师,何况亦有相当部分投资者认为可以预测市场,尤其是偶然“蒙对”了某次短期拐点之后,如我去年撞大运般猜对了5000点顶部一样,其时也多少有点“飘飘然、荡荡然”。
股市走势难测,但对于A股,则有一种简单预测诀窍:分析师预期,如果分析师一致预期形成,则实际走势多为一致预期的相反方向,如果分歧较大,则可能是波动市或平衡市。
每逢年中年底,券商都会形成完整的下半年或下一年度投资策略,依靠分析师一致预期,有幸奇迹般于5000点清仓,并于年初躲过了两次熔断之后,我似乎患上了“分析师一致预期”依赖症。
临近岁末,券商策略会已经开完,我尝试综合了主流券商关于2017年的主要观点:
1、慢牛
多数券商认为2017年会是慢牛行情,这点和2016年一样。
2、机会大于2016年
3、黑天鹅
尤其是来自地缘政治的黑天鹅事件风险。
4、汇率
汇率是A股上行的重大风险因素。
至于板块,大都是今年的热门板块。
乱评:
1、关于慢牛
纵观A股历史,既有快牛、快熊、慢熊,但就没出现过慢牛,这是由制度及文化所决定的。
国人好赌,好赚快钱,恨不得加十倍杠杆然后连续涨停,加之公募基金对原本是马拉松的长跑实行”每隔1000米排一次名“的考核方式,极易造成市场快涨快跌,然后就地趴下,一熊熊几年。
大盘没有慢牛不等于个股没有慢牛,然而,即便是最稳健的消费股亦有周期性,很多时候其涨跌幅丝毫不亚于周期股。
2、关于机会
事实上,即便今年经历了两次熔断,若所选的公司基本面呈上升周期,估值不算离谱,则大多能解套甚至获得正收益;展望2017年,恐怕赚钱并不会比亏钱更容易。
3、关于黑天鹅
2016年经历了熔断、英国脱欧、美国大选等黑天鹅,多数投资者仍因惯性思维而心有余悸,我觉得2017年将在有惊无险中安然过去,类似于法国大选等已经是预期之事,称不上黑天鹅了。
4、关于汇率
一如大家对黑天鹅的担心一样,最近我一位不甚关心金融的朋友都在问我换汇事宜,我隐约感觉中短期最恐慌的时候行将过去,如同去年5000点我一位从不炒股的同学咨询我开户事情一样。
5、关于板块或个股
即便预测对了大盘,选错了个股,亦可能亏损;看错了大盘,选对了个股,亦可能获得超额收益。
今年表现较为亮眼、分析师关注度高的板块或个股来年大概率很难继续其优异表现,要想获得超额收益,多在冷门板块和个股中寻找吧,包括一些历经困境基本面正在改善的个股。