Shibor的择时能力

在传统的金融意义上，由于流动性的总量是一定的，而且风险偏好有着巨大的差异，一般认为股票市场和债券市场存在着跷跷板效应，股市和债市可以参考着看，有一定的借鉴意义。不过对于中国市场而言，股市和其他市场的关系一般没有那么紧密，所以利用Shibor来进行择时也只是姑且一试。

利用Shibor对股市进行择时的逻辑即如同上述所说的，当利率处于高位继而下行时，流动性逐渐从货币市场和债券市场释放出来进入股市，会推高股指；反之，则意味着整个资本市场流动性降低，投资者逐渐转向低风险资产，策略细节方面，首先是Shibor期限的选取，作为择时信号显然要对市场变化敏感，故我选择了7天的Shibor作为信号源，因为其每天的波动过于剧烈，所以对其进行了三个月的平滑。

其次是对于Shibor高低位的判断，尝试了分位点，即以过去120个交易日的Shibor作为经验分布，求出其一定的分位点作为阈值来和调仓日进行比较，我尝试了多种不同的分位点。

再然后是标的的选择，尝试了沪深300、中证500和创业板指，最后采用的是创业板指，因为表现实在是太抢眼了，反复检查了三四遍确定了没有未来数据。

最后是多空的控制，虽然目标是高位看多低位看空，但还存在着中间情况的可能，对于这种情况，我选择直接看多，因为总是持有指数，即使表现不好，那么也是持仓与标的表现一样不好，在择时的意义上并没有额外的损失。

三个不同分位点择时的表现如图所示：

通过1/3分位点择时信号分别做多、做空、既做空又做多的表现

通过3个分位既做多又做空的表现源码地址：Shibor择时策略（网页链接）