在上一篇文章中，龙神写到了三江购物暴涨的原因，这次我们同样也是讲一只股转概念，齐翔腾达。马云入股三江购物，我定义为“新零售”愿景扩展，而齐翔腾达收购目前还真未能理解。电商把传统行业拍在了沙滩上，纯电商的时代将结束，可以说成也电商，败也是电商。可以说“新零售”全新的商业模式，既能改变生活方式，同时也是极具潜力的新领域。

是否为良性收购西先从最基础了解开始，被收购方齐翔腾达是我国碳四深加工产业链龙头公司，已形成甲乙酮、丁二烯、MTBE、异丁烯、叔丁醇等为主要产品组合的产品结构，实现了对碳四原材料加工的全产业链布局。2015 年齐翔腾达占据国内甲乙酮产销约 45%市场份额，处于全球龙头地位。标标准准的化工行业。

再看收购方，君华集团以6.48元/股，交易价格48.18亿，控制齐翔腾达52.37%股份。君华集团是一家大型综合性企业集团，在“多元化发展，专业化运作”的战略下，君华集团深耕房地产、大宗商品供应链管理及供应链金融、金融投资、汽车销售与服务、社区运营等行业，目前已在各领域确立了相对领先的行业地位。君华集团收购齐翔腾达，表面上是是基于公司的发展战略，以及综合考虑齐翔腾达行业地位、财务状况及盈利能力等因素所做出的决策。但从收购来看，出资的却是华南房地产新秀雪松控股和知名富豪张劲，君华集团也不过是雪松控股旗下的控股公司而已，也就是明摆着，房地产公司收购化工上市公司。这跟马云收购三江购物截然不同，前者毫无关联，后者却不同。

这次单独说齐翔腾达，还有另外2个原因，先从近5年每股收益来看，入下图；

5年每日收益对比

齐翔腾达5年以来每股收益呈下滑趋势，并非如公告里所说业绩良好。从2012年的每股0.67元，到2015年的每股0.25元，可见其下滑程度有多大。这还不算完，这次收购人委托的证券公司名称：光大证券股份有限公司。曾因2013年“8·16光大证券乌龙指事件”而引咎离职的原光大证券总裁徐浩明，目前任职雪松控股非执行董事。

雪松控股资本的操盘手难道是他？ 对于雪松控股而言，此次并购意义重大，公司将从此拥有了第一家上市公司平台，开辟出一条对接境内优质资本的通道。而对于齐翔腾达而已恐为资本收购的概率极大，真正的价值成长并非如想象中那般。

从股价上看，齐翔腾达也是出现了很高的溢价，虽说还未到达股价历史高点，但却是除权价的历史最高点。在投资上，暂不建议盲目追进齐翔腾达。

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