周四沪指继续窄幅震荡，面对上方跳空缺口的压力，市场表现犹豫，振幅有限，而创指继续走弱，两市分化，盘面上看，混改、酿酒等板块和主题领涨，贵州茅台再次创出了历史性高，而混改龙头中国联通也有不俗的涨幅，呈现出散乱的热点。

   盘面上，两市早盘板块热点不多，尤其是缺乏整体性热点，多以个股行情为主，半日波幅不大，最终两市小跌报收，成交量有所放大。午后市场继续维持震荡格局。板块方面，银行、白酒、基础化学等概念板块涨幅居前，高送转、军工、网络安全等概念板块跌幅居前。值得一提的是茅台盘中竟然创新高，包括深港通稀缺标的、业绩回暖、价值投资风潮回归、估值修复等因素导致白酒股备受关注。

   从技术上看，缩量的状态下，这两天的反弹我们更倾向于是针对于11月29日向下跳空B浪超跌反抽，要警惕C浪的到来出现本次调整的低点。与此同时，上方缺口的压力依然较大，短期不回补，相对调整的幅度有继续加深的可能性。

   整体来看，近期大盘缩量明显，市场呈现深强沪弱的格局，成交量再度萎缩到9月底以及10月初的水平，表明投资者观望情绪升级，由于目前主流热点陷入调整震荡当中，股指上行存在一定压力，股指维持小幅震荡概率较大，目前制约市场的主要是可持续性、具有指导性的热点的缺失，导致赚钱效应无法进一步放大，后续重点关注热点的扩散情况。

   操作上，等待了10年的养老金入市，已进入倒计时。21家委托投资机构的名单已经公布，养老金入市已万事俱备。建议关注低估值的蓝筹股以及受益积极财政政策的“一带一路”和PPP主题。