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出现二八行情的一点思考
min民 / 2016-12-04 14:34 发布
想理一下这段时间为什么创业板弱，上证指数则一副牛市已到的行情？
其实现在很像14年年年底，当时也是上证指数上涨很厉害，但创业板也没怎么上涨。但不同的是当时的散户已经是心灰意冷，大部分没有预料到这波行情，筹码已经处于非常低的位置；而现在不同，筹码还是因为时间不够，换手还不够，在上方还有很多。
我就不放图了，通达信上面能看筹码变动，可以看下自1664点以来到2014年7月牛市启动前，套牢筹码是怎么从上方一直减少，而下方筹码是怎么增加的；但现在自2638点以来，筹码的置换和之前的大熊市相比是小巫见大巫，时间上并不充足。
2014年年末
上证指数2014年11月20日~2015年1月28日涨幅
创业板指数2014年11月20日~2015年1月28日涨幅
2016年年末
上证指数2016年10月18日~2016年12月1日涨幅
创业板指数2016年10月18日~2016年12月1日涨幅
这段时间，虽然上证指数不断创新高，但是对于大部分人来说，是赚了指数，赔了个股，大部分个股都不行，都是下跌的，起码多数中小板、创业板都是跌的；大盘股虽然涨，但涨的不多，是有限的，中字头拉动了指数，但涨幅有限。况且，即使是在创业板里，也出现了分化，都是能拉指数的涨的多，温氏股份、中青宝、掌趣科技之类的，其余小票也是涨幅偏小。
就我认为，出现二八行情，港股通的开通是一个很重要的因素，港股通开通后，两岸将会互通沪股，则两岸同类股票的估值，应该接近，否则会存在较大的套利。
1、香港小盘股的估值非常低，而大陆A股中小板的估值却比较高，被深港通拖累
A股中投资者偏好中小盘股，小盘股的估值很高，目前A股中小板的估值在50倍之上，创业板的估值在60倍之上。
港股市场里，情况正好相反，投资者厌恶小盘股，相对于蓝筹股，小盘股存在比较大的折价，港股里有一些50亿港元市值左右的小盘股，这类企业的业务和深交所创业板的类似，但估值比较低，有些不到10倍，香港的创业板，平均估值仅8-10倍，远远低于A股中中小股、创业板的估值。
深港通中以中小板和创业板为主，他们的估值远远高于港股，深港通开通后，部分资金会进入香港市场去买这样的成长股，两岸的估值差异会收敛。所以深港通预期开通，结果A股的中小板、创业板不仅不受益，还会被拖累。
2、去产能的背景下，上游资源价格大涨，周期股业绩回升，推升大盘股
今年在供给侧改革的背景下，去产能、去库存等供给出清超预期，基建投资触底回升，上游资源股一路大涨，像煤炭、钢材、水泥、玻璃、有色等。去产能，主要是去的中小企业的产能，关闭这些中小企业的生产，但是有上游资源的上市公司通常都是大公司，产能限制是很有限的，而且随时可以复产，在上游资源价格一路上涨的背景下，周期公司是受益的，周期股的业绩出现了回升。
在商品牛市的大背景下，周期股的业绩确实回升，钢铁、煤炭、水泥、有色等，业绩都回升了，周期股业绩回升，上证指数的权重股是以周期股为主，所以上证指数不断上涨中。表明本轮市场炒作的逻辑是周期股的业绩回升，从目前的市场热点来看，有色、一带一路、资源股都成为市场的关注热点。
上期所部分品种合约周线
大商所部分品种合约周线
郑商所部分品种合约周线
另外，港股投资者偏好盘子大、业绩好的股票，A股的大盘股长期处于估值低谷区域，港股通的预期开通，使A股的大盘股也受益。
3、预计大盘仍然会延续攀升，但是不会像之前那样连续拉升。
还是从上证50出发
上证50指数这几天没再创新高了
就好像这几天，上证指数还算可以，有上涨有回调，但是量能并没有配合，仍然是比较低迷，所以对大盘而言，仍然是比较谨慎的，定义为反弹。在中小股、创业板持续低迷的背景下，大盘股想独善其身、一路高涨，也是不现实的。
预计大盘的“二八”分化仍可能会继续，因为深港通的开通，会让两岸的估值收敛，中小板、创业板会受到拖累，这个影响比较深远；而且，供给侧改革会不断推进，在今年资源价格不断上涨的背景下，周期股的业绩会得到体现的。
但是，从2013年以来的几年中，除了2014年7月到2015年初的半年之外，小盘股一直跑赢大盘股，在未来，如果这次反弹行情能够持续较长周期，小盘股迟早是会领先的。但这句话我反过来说，是：上证指数可能会因为以前中小创持续上涨，但上证指数在之前上涨行情并不明显，可能会出现补涨...
总之，现在很乱，我是坚持玩小盘股，我持仓的个股还是两市流通市值前200小的中小板，无论好坏，我只玩小盘股，以前玩大盘股有阴影，即使涨多少，我都不会轻易买进。
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