匠心●金种子其三、川环科技（300547）

阿操1985 / 2016-11-23 18:25 发布

　　引言

　　2016年有将近200只新股票加入沪深两市主板市场。投资者一直在寻找一种可以不断复制的投资方法。所有的方法其实都是在寻找买入后暴涨数倍的股票。选择优质投资标的实际上就是选择出下一个贵州茅台，下一个十倍股，下一个财富传奇。面对许多的新股，不禁要问它们有没有金种子的基因，成长为资本市场的参天大树？这是时代交给每一个投资者的问题。

　　【选股原则】

　　匠心●金种子=刚上市不久的股票+优质的基本面（财务、管理层、股权结构、产业优势）+技术面+挖掘公司独一无二不可复制的成长基因

　　【建仓策略】

　　中长期持股+宏观背景下大波段趋势交易

1.基本面

车用胶管领域的龙头企业之一：川环科技是一家车用胶管龙头企业之一，被中国橡胶工业协会评为“2015-16年度全国胶管十强企业”。2015年，公司实现营收超4亿元，净利润6500万元，规模约为A股同业鹏翎股份的一半。客户对比，川环股份的前5大客户为上汽通用五菱、吉利汽车、长安汽车、东风小康和江门大长江(摩托车)，以经济型车型为多。鹏翎股份的客户以合资车企为主。

看点在于市场份额扩大，和产品单价提升：中国车用胶管的市场规模约为200亿元，成长为5-10%，与汽车销量增幅基本同步。另一方面，车用胶管产业注重技术研发，方向是耐高温、耐腐蚀、低渗透，结构从纯胶管转向多层复合材料。我们认为川环科技的看点，一是在于市场份额的扩大，公司目前份额仅2%，中高端车型的渗透令人期待，二是技术升级，公司的产品单价约15元/米，远低于行业平均38元/米，表明产品附加值仍有较大提升空间。

募投项目用以扩充产能，提升技术，符合公司发展战略：公司的募投项目总计3.1亿元，包括多层复合材料管、低渗透软管和空调管项目(1.9亿元)、涡轮增压胶管项目(0.8亿元)和研发中心的建设(0.4亿元)。据可行性报告数据，完全达产后，营收可新增约5亿元，净利润可新增约1亿元。

盈利预测与估值。据上市招股书的资料，公司预计2016年前三季度营收同比变动为9%，扣非后的净利润同比变动亦为12%。参考A股同业鹏翎股份2016-17年预期市盈率分别约30倍与25倍，川环科技的合理股价应在33~37元。

2.技术面

开板后股价从100元上升到120元。