新北洋（002376）——打印扫描龙头，转型打开新空间

核心投资逻辑（入选价值50初选票池）：

（1）  国内专用打印扫描行业龙头

（2）  专用打印需求保持双位数稳定增长

（3）  国内打印扫描核心技术唯一掌控者

（4）  智能快件柜促进业绩爆发

（5）  智慧金融打印设备需求旺盛

1、公司简介

山东新北洋信息技术股份有限公司（新北洋）是我国最大的专用打印扫描产和

服务供应商。公司产品线主要分为专用打印扫描关键基础零部件、整机及系统集成产品两大产品系列。公司2015年初提出二次创业，由产品硬件产品生产商转型解决方案提供商，重点发力点在金融和物流。

2、国内专用打印扫描行业龙头

新北洋是我国最大专用扫描打印产品和服务供应商。目前主要业务包括：专用打印扫描关键基础零部件、整机及系统集成产品。公司在TPH、CIS、专用打印扫描设备在国内市场占有率均处于首位。

国内市场份额

3、专用打印需求稳定增长

随着电子信息化的不断发展，专用清单，发票，票据等专用打印需求的不断增长。近年来，金融、交通、物流、商业的服务水平不断提高，专用打印机的需求也在增加。2009 年至2014年我国专用打印机复合增长率达14.4%，2014 年的销量达437.6 万台。

4、国内打印扫描核心技术唯一掌控者

新北洋是首批国家技术创新示范企业，设有专用打印扫描领域唯一的国家认定企业技术中心。公司掌握的热打印扫描和接触式图像传感技术，是打印扫描领域核心技术，公司也是目前中国唯一掌握该核心技术的企业，凸显出公司的技术优势以及标的稀缺性。

5、智能快件柜促进业绩爆发

快递行业作为物流业的重要分支，近几年收入增长速度保持在40%以上，未来三年国内物流自动化市场年均增速将超过25%。

公司业绩实现高速增长的主要原因系以智能快件柜为主的物流行业业务快速扩张所致。公司二次创业已取得良好成效，利用专业打印扫描设备的龙头优势，与国内主要的物流商建立了合作关系，先发优势明显，尤其受益于“丰巢”柜子大规模铺设，物流行业业务高速增长；全国小区数量高达30万个，截至2016年6月，投入使用的智能快件柜仅9万组，考虑到大量小区重复铺设，渗透率仍有较大增长空间，预计未来几年丰巢、速递易、菜鸟等主流服务商仍将继续大规模铺设柜机。

6、智慧金融打印设备需求旺盛

金融传统设备保持着高速的增长，截至2015年中国ATM和CRS铺设量已达85万台，年复合增长率达到了26%，未来3-5年中国金融行业增长率保守预测，至少为20%以上。

随着金融改革的不断深化和金融机构服务模式的不断创新，智慧银行、智能网点建设等应用需求快速增长，公司将金融行业作为重点聚焦的行业市场之一，目前已形成以硬纸币兑换设备、纸币清分机、智慧柜员机、票据鉴伪系统、支票扫描仪等为主的完整金融产品和解决方案。

总结：新北洋传统打印扫描业务进入稳定期，公司果断转型解决方案提供商，重点发力快递和金融行业，未来空间相当广阔，先发优势成为公司的最大竞争力。目前，公司市值仅85亿，小市值，大空间，未来值得期待。因此，入选价值50初选票池，继续跟踪观察。