【公司简介】

中电环保股份有限公司是环境综合治理服务商，主营：工业水处理、市政污水处理、固危废处理和烟气治理，以及产业科技创新平台，形成“4+1”产业发展格局。商业模式：提供工业和城市环保系统解决方案、研发设计、系统集成、工程总承包、运营维护、PPP及投融资等综合服务。

公司拥有国家级环境工程设计甲级、环保专业承包、市政工程总承包、机电设备安装、工程咨询、压力容器设计等资质，拥有专利、高新技术产品、软件著作权和专有技术三百余项，承担了国家重大科技专项、火炬计划、创新基金、资源节约重点工程，省战略性新兴产业示范工程、省科技成果转化等项目，建有省市两级城镇污水深度处理及回用、污泥资源化利用等工程技术研究中心。公司拥有一支敬业协作的精英团队，凭借着领先的环保技术和成熟的项目管理经验，完成了众多大型优质环保工程，多个项目获得国家环保实用技术示范工程称号，树立了优良的品牌形象。

【主营业务】

从2016年的半年报可以看到公司的主营业务为市政污水处理（占总收入的23.11%），凝结水精处理（占总收入的18.36%）给水处理（占总收入的17.58%）工业烟气处理（占总收入的17.3%），这四项服务占总体收入的75%，基本算是公司的主营业务。

一、市政污水处理及中水回用

市政污水处理达标排放是改善城镇生态环境最基本要求，处理方法包括：CASS、A2O,氧化沟等,出水水质达到一级A标准。中水回用：城市污水是水量稳定且供给可靠的一种潜在水资源，通过深度处理后水质达到有关回用的水质标准，用于工业补充水和生态景观用水等。处理方法包括：沉淀、过滤、膜处理（超滤、反渗透）等。

二、凝结水精处理

采用多项自主专利技术，具有设备布水均匀性好、树脂卸出及分离率高、设备运行周期长、产水水质好等特点，能有效的应对凝汽器的少量泄漏，去除腐蚀物及带入的杂质。

三、给水处理

经过预处理（混凝、沉淀、过滤）的原水，在压力驱动下，利用微滤、超滤去除悬浮物、胶体、病毒等杂质，利用反渗透预脱盐、利用电除盐或离子交换深度除盐，达到各行业所需高品质除盐水的水质要求。采用自主专利技术，工艺可靠，产水水质好，自动化程度高，运行维护简便。

四、烟气治理

公司在引进国外先进的烟气治理技术基础上，开发出具有自主知识产权的烟气超低排放高效一体化技术，包括：脱硝（SNCR、SCR）、脱硫（湿法、氨法、干法）、除尘（湿式/干式电除尘、布袋除尘）、脱汞（ 吸附法、化学沉淀法）、脱碳等。

【上涨驱动】

1、公司累计有28亿的订单在手，基本提前锁定了未来的业绩。公司年内承接合同4.45亿元（其中：工业水处理3.19亿元、市政污水处理0.29亿元、烟气治理0.97亿元），同时累计在手订单28.47亿元（其中包括常熟工业和市政污泥处理项目13.72亿元），基本锁定了未来的业绩，保证业绩的增长。

2、从业绩上来看公司归属净利润连续8年持续增长，增长稳定，处于稳定成长期的公司，而且从2016年第三季报可以看到，归属净利润增长20.17%，所以预计2016年要保持10%—20%的增长，未来增长空间较大。而营业收入除了2011年负增长以外，基本每年都保持着一定幅度的增长。营业收入和净利润基本保持同步，公司发展及盈利状况正常。

3、从市值状况上来看，总股本为5.07亿股，总市值为53.7亿元。市值排名两市的626/3100，基本上属于小市值个股。流通股本3.42亿股，流通市值为36.8亿元，从市值上来看距离行业平均值123亿相距甚远，所以预计市值后期有一定程度的修复。

4、从估值上来看，当前中电环保的PE为55倍，我们可以从今年的业绩来看一下，2016年一季报归属净利润同比增长31.02%，第二季报归属净利润同比增长18.57%，第三季报归属净利润同比增长20.17%，预计年报的增长将在15%—20%之间，如果我们保守估计，以15%的增长率计算，那么保守估计今年年报的市盈率为35倍左右，而且从历年来看第四季度是公司的爆发期，一旦四季度超预期，那么将会大大的被市场低估。

5、2013-2015年中电环保3年平均净资产收益率为9.3%，而且从2016年净资产收益率来看，依然保持着增长的态势，短期来看净资产收益率还有一定的上涨空间。从中可以得出公司的综合经营状况保持良好，后期投资预期向好。

6、中电环保2013—2015年的平均毛利率为29.53%，而且毛利率有增长趋势，说明公司盈利水平不断增强。中电环保2013—2015年的平均净利率为14.73%，总体来看公司的盈利能力尚可，符合预期。

【技术分析】

1、首先从技术上来看，月线已经很明显的反映出，该股处于长期的上升趋势当中，长期依然走的是上升趋势，所以从长期来看该股还有一定的上涨空间，趋势推动股价进一步上涨。

2、从日线上来看，第一支撑位10元附近，第一压力位12.5附近。

短期在走一个收敛三角形的走势，一旦突破，还有上涨空间。

【操作策略】

1、严格控制仓位，通过仓位控制风险，小仓位试仓（可以考虑2层仓位左右打个底仓）。

2、因为具有长期投资价值，资金管理上可以采取定投投资方式，每月定期投入固定仓位，长线持有，分批建仓。

3、严格执行纪律，当亏损超过总资金的10%，考虑止损。

4、短期第一压力12.5元，可在压力位附近考虑高抛，一旦突破压力位置，后期还有上涨空间。

上述投资建议仅供参考，盈亏自负，请自行控制风险。