随着三季报密集披露，截至10月底，恒大人寿在三季度已经“准举牌”4家上市公司。其在金洲管道、国民技术、栋梁新材、梅雁吉祥这4家公司的持股比例均超过了4.9%，逼近举牌红线。

      对于4家公司持股超过4.9%，看起来离5%的举牌线只有一步之遥，但是，一些险资机构绝对不会超过5%，形成“实而不举”的“伪举牌”。

      回顾2016年以来，从万科A到廊坊发展，再到伊利股份，在实体经济不振以及“资产配置荒”的大背景之下，险资举牌上市公司此起彼伏，成为中国股市的一道奇丽风景。而被险资举牌的个股，获得了不小的涨幅。以至于公众投资者络绎不绝地寻找“下一只险资举牌股”。

      当下，险资已然成为A股最重要的机构投资者。在保险、券商、公募基金、QFII、社保基金以及国家队等A股主要机构投资者当中，以进入前十大流通股为标准，截至2016年一季度末的数据，保险机构的A股持仓市值远远地超过了社保基金、券商和QFII的持仓，仅次于国家队和公募基金的持仓。因此，险资堪称市场的主力资金，是国家队的代言人，负有稳定市场的作用。

      然而，本应成为A股市场价值投资和长线投资楷模的保险资金，其“实而不举”的行为，有可能成为一个误导散户的陷阱，须要投资者小心为妙。

      对于“实而不举”的股票，险资借着规则的名义，单只股票持股比例达到4.9%，就是绝对不超过5%，也就不用公告和举牌，不仅不举牌，相反，险资借市场炒作之机，将筹码顺势派发给参与炒作的投资者，让投资者成为接盘侠，而内幕资金和短线险资却得以顺利撤退。

      作为理应成为价值投资和长线投资之楷模的险资，在实际中可能会将自己定位为游资，利用资本市场的信息不对称作短线，赤裸裸地收割无知的韭菜，成为其利用规则玩弄小散户的博傻游戏。事实上，险资机构快进快出的交易手法，颠覆了广大投资者心目中的险资慢慢建仓、长期投资的风格，使得原本不完善的中国资本市场，投机风险加大。

      对此，监管部门须要对这种“伪举牌”的现象予以高度的重视，出台相关系列措施对险资机构进行规范，使其成为A股价值投资和长线投资的标杆，杜绝利用规则的漏洞，借“买而不举”达到短期获利出局之目的行为；同时，对于公众投资者来说，不宜将险资举牌行为一厢情愿地认为是寻找潜力股和即将上涨股的机会，以免自己成为险资机构博傻游戏直接伤害的对象。

      作者姓名：李勇    作者身份：中兴汇金高级研究员