昨天沪深两市基本是窄幅震荡，上证昨天大盘在周一大涨之后，走出了缩量整理行情。上证指数全天维持在11个点的区间波动，全天振幅小于0.4%，深成指振幅小于0.3%。上证指数尾盘以小阳线报收3131点，上涨0.12%;深成指报收10871.5点，上涨0.27%。两市共成交5388亿，成交量较前日有所缩小。盘面上，煤炭板块延续周一行情继续领涨大盘，酿酒、有色、股权转让概 念亦涨幅居前，而前天表现相对强势的铁路基建、券商、债转股概念则出现回落。

昨天煤炭股继续大涨，煤炭指数上涨2.94%。煤炭股的上涨逻辑上期我们已作充分讨论，它的上涨动因主要来自三方面，一是煤炭价格持续上涨利好积累到一定程度的集中释放，近期焦煤、动力煤等各类煤种价格持续上涨并创近今年新高;二是2016年煤炭去产能任务有望提前完成，报道称，截至9月底，煤炭行业退出产能已完成全年目标的80%以上，部分地区和中企已提前完成任务;三是这次煤炭上涨行情与以往不一样的地方就是这波行情由601898中煤能源、601088中国神华、601918**ST新集这些国企兼并重组改革预期强烈的公司领涨。短期来看，随着冬储煤临近，煤炭消耗将有所增加，随着去产能的推进，部分地区煤炭供应偏紧，保供应、稳价格已成为发改委部署煤炭业下一步重点工作。中长期看，煤炭市场需求很难有绝对增长的空间，煤炭产能大于需求的基本面不会根本改变。

有色金属品种是否会接过煤炭大旗，演绎“眉飞色舞”行情呢?沪锌主力合约昨天大涨4.8%，报收19010元/吨，创出近六年新高，像铝、锡、镍有等一些其他有色品种涨幅也比较大。由于上半年供给端收缩影响，今年以来金属价格普遍上涨，特别是锌、铝上半年减产效果尤为明显。而受益于金属价格回暖，预计三季报有色企业业绩将明显改善。我们建议重点关注锌板块的投资机会，由于受到海外矿山减产的影响再加上国内环保趋严，锌精矿供应紧张将会加剧，而即将进入需求旺季，锌的缺口预计进一步扩大，锌品种的相关上市公司有望得到市场资金的关注，可适当提前布局。

操作策略上，从技术上看，沪指连续3天站稳年线，如果成交量持续配合，市场有望震荡延续向上。从基本面上看，三季度经济数据稳定向好，市场进入业绩改善预期兑现期，同时，市场化债转股、铁路基建PPP、国企改革预期发酵，再加上深港通有望即将推出，有利于提升市场风险偏好。投资机会方面，继续关注国企改革、铁路基建PPP、年报高送转等主题，同时配置一些受益于业绩改善、具有安全边际板块，看好年底白酒消费旺季及医药防御性品种。