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分享篇之做个不一样的股民--道氏理论是个啥(1)

卧龙居士   / 2016-10-25 11:17 发布

技术分析源远流长,著作最多。从道氏理论利用三大假设推演出技术分析后,技术分析逐渐发展,从细节和方向产生变化,形成了:“波浪派、K线派、趋势派、切线派、形态派”等不同细分流派。但从其理论基础分析,各派都是建立在道氏理论之上。因此,可以认为道氏理论是技术分析的始祖,源泉。

《道氏理论》是查尔斯·道和威廉姆·皮特·汉密尔顿共同的研究成果,初创大约在1900年左右。他们就此写了很多评论,但是没有进行系统化的成书。在1932年左右,由罗伯特·雷亚进行了整理和系统化,最终形成了《道氏理论》一书。

查尔斯·道,应该算是道氏理论的创始人,汉密尔顿是继承者,雷亚则是完成者。查尔斯·道,还是道琼斯公司的缔造者。时至今日,他发明的道琼斯指数依然影响着几乎所有投资者。

终其一生,查尔斯·道未提出过“道氏理论”一词,和儒家始祖孔子有点相仿,诸弟子合力孔子言论整理成《论语》。大概伟大的人总是相仿的吧。有关《道氏理论》的历史就不再阐述,有兴趣的人可以自己去看看。

在查尔斯·道之前,投资于证券市场的多数人认为市场中的股票是没有关联的,任何时候都可以选择不同的股票进行投资。查尔斯·道通过多年的观察和总结,发现不同的股票之间实际是有关联的,彼此之间有影响,因此将市场上的股票进行了分类,随后做了综合汇总,形成了指数。查尔斯·道继续对指数进行了跟踪研究,发现指数不同于单个股票,运行有迹可循,可以进行有线索的分析。

道氏理论的第二条假设:“市场指数涵盖一切信息”就此而形成。查尔斯·道在观察中发现,单一的股票确实是有自己独立的运行轨迹,其中的运行,是由人为完成。人为的操纵,完全可以控制单一的股票在一定周期内运行,但是长期则很难受到人为操纵。道氏理论中的第一条假设就是:“价格是人为操纵。”两条假设相辅相成,彼此之间有一定逻辑关系。

道氏理论的第三条假设:“道氏理论并非万能钥匙。”这并非查尔斯·道的谦虚之谈,他清晰的认识到,至少在当时,没有任何一种理论可以完美解释并预测市场,道氏理论也一样,将道氏理论深入研究,可以加深对市场的了解,但是并不能完全解决操作问题。

如果我们将三条假设合并来看,可以发现,查尔斯·道承认市场中有“人为操纵”的现象,因为有人为操纵,所以价格可能会任意波动。在人为操纵的情况下,市场是不可以预测的。假如说不可以预测,那么任何分析手段都没有存在的可能。技术分析若要存在,需要有更高阶的假设涵盖第一条假设。查尔斯·道指出,人为操纵仅限于较小周期的操作,在大周期中,市场有其必然的运行轨迹,准确判断市场的必然轨迹,需要将所有信息合并。信息决定股票的涨跌,而综合所有股票,就形成了指数。

指数不仅仅涵盖了所有信息,信息之间还会存在连锁反应,不需要去分析信息的逻辑推动,仅通过指数,就可以进行市场预测。但是这种市场预测并非万能,指数能涵盖大部分信息,但是局部性的信息,任然会形成小波动,这种波动指数和趋势都无法准确解读,所以认为道氏理论是万能的,会走入误区。

道氏理论的前两大假设,奠定了技术分析存在的基础。而第三大假设,则给技术分析细化的发展留下了空间。在后期,各种技术分析流派因此而生。而产生的目标,多数都是补充道氏理论遗留下的细节问题。

根据三大假设,道氏理论可以推断出三大定理。首先将市场的波动进行了等级的划分,最大的等级是市场全部信息推动的波动,这种运动是市场中最大的波动,被称为主要运动。市场中的主要信息,不可能随时发生变化。例如房价上涨,不可能今天涨,明天跌,后天再涨。房价只要开始上涨,就会有人认为存在投资机会,会开始买入地产,进一步推动房价上涨。房价的上涨会带来更多人的进入,随后地产商会更大规模的买地建房,推动土地的上涨。采购建筑材料也会逐步增加,因而带动建材市场的销售增加和价格上涨,建材市场又会带动金属材料、矿物材料一系列上涨。因而,主要信息一旦形成,必然会带动经济出现一系列同一方向的波动。这种波动会推动经济升温,也会影响市场上涨。反之道理相同。

这种同一方向持续很长时间的波动,会带动股票市场的持续的同一方向的波动。因此形成主要运动,也就是趋势。但是在长期趋势中,会出现反方向的次级运动。这是因为市场中多数人暂时获得了心满意足的利润,开始抛售股票导致的;在下跌的大趋势中,则是因为很多人开始补充拉平成本导致的。上涨与下跌的趋势中,都包含了这种次级趋势。次级趋势对于市场的意义是暂时的停歇,积蓄持续主要运动力量的市场行为。

主要运动与次级运动就如同潮水一般,来回往复,永不停歇。在这种波动中,还存在着更小级别的运动,可以认为是日内的波动。最小级别的波动也是细节的波动,就如同海浪中波纹的变化。道氏理论认为最小级别的运动由很多的人为操纵组成,很难做到精确预测。而主要运动,也就是趋势,则没有人可以操纵,是由市场自然力量组成。

主要运动就是我们平时所谓的“熊市”或者“牛市”,判断是什么样的市场,说起来容易,但是对于经验不足的投资者来说,很容易被次级运动搞混,做出错误的判断。

三种级别运动的定义是道氏理论的定理之一,在后期发展处的技术分析流派中,如何判断三种级别运动,以及在三种级别中如何操作,成为了技术分析的核心。