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预期高送转(15):000661长春高新

刘召东   / 2016-10-25 06:12 发布

长春高新会高送转吗?这个其实真不一定,就像大商股份一样,真不一定高送转,只要不剥离地产业务,不脱离臃肿浮夸的管理层很多事情都无法预期。但就算不会高送转,也可以作为一个融资标的关注:

事件:三季报业绩超预期
  公司前三季度公司实现营收 21.9 亿元,同比增长 27.6%;实现归母净利润3.8 亿元, 同比增长 28.0%。第三季度公司实现营收 9.2 亿元,同比增长 36.4%;实现归母净利润 1.6 亿,同比增长 36.4%, 总体来说业绩增长超市场预期。
  业绩增长主要来自子公司金赛药业和房地产业务,未来估值的潜力也重点是生物制药。
  公司业绩增长主要由于核心子公司金赛药业业绩靓丽,以及房地产结算收入同比增长。

       预计前三季度金赛药业收入同比增长 30%-35%左右,单季度收入增长在 35%左右,主要原因是暑期是儿童生长激素治疗的高峰期,而且金赛药业今年增加了 200 多位销售人员,营销队伍扩大到 1000 人,营销力度明显加大。此外长效生长激素、重组人促卵泡素这两个新产品的上市也拉动金赛药业业绩增长,预计全年这两个产品分别能够实现 1.3 亿元和 1500 万元的销售收入。

       预计前三季度房地产业务收入增长在 25%左右,单季度增长预计在 40%左右,主要是结算收入增加所致。

       另外两个子公司百克生物和华康药业业绩增长相对稳定,上半年百克生物疫苗出口靓丽,三季度开始国内疫苗销售逐步恢复正常; 华康药业营收增速与半年报基本持平。 前三季度公管理费用和销售费用分别同比增长 29%和 21%,主要原因是子公司金赛药业扩大了销售队伍,营销投入加大;此外金赛药业的长效生长激素正在进行 VI 期临床以及市场推广,相关费用会有所增加。

(阿东: VI 期临床其实对于生物医药估值来说,已经不具备优势,但国内看业绩的投资风格,却可能会有利于个股缓步攀升)