科伦药业2011年-2014年营业收入基本保持在10%-20%的增速，2015年营收略有下降，2016年半年度的营收略有增长。总体来看，2015年前的营收保持一个稳步增长的态势，这两年则有所回落。

科伦药业历年净利走势：

科伦药业的营收主要来自两大块，输液和非输液，其中输液业务在14年达到高峰61.9亿后便停止了增长，虽然近期有很多关于限制门诊输液的报道，但从报表上看并没有受到明显的影响，不管是营收还是毛利率都比较稳定，而且科伦作为国内大输液领域的龙头企业有较强的竞争优势，并开始扩展国际市场，因此我们相信科伦在输液领域仍能保持稳定的盈利。 非输液业务近几年基本保持一个较高的增长态势，虽然15年有所下滑，但今年上半年又开始重回增长，同比增长31%，这也是科伦未来几年利润增长的来源。按公司规划，2017年输液与非输液业务要实现等强格局，也就是说明年非输液业务也要达到将近59亿的营收，这就要求非输液业务今明两年要实在大幅度的增长。 那么科伦的非输液业务到明年是否可实现大幅度的增长呢？我们的判断是可能性非常大，科伦“三发驱动”战略的第二台发动机就是抗生素全产业链，作为抗生素全产业链最关键的伊犁川宁项目已步入正轨，川宁一期硫红项目上半年已实现满产，二期头孢中间体项目已达到50%的产能，预计下半年可达到满产。川宁项目按规划满产后将实现年收入71亿，年利润19亿，如果能实现当初的目标，明年非输液业务的收入及利润都会得到大幅度的增长。 而邛崃分公司、新迪医化和广西科伦作为伊犁川宁中间体承接的下游企业，在川宁项目满产后也会陆续投产，继续为科伦实现新的利润增长点。