对于这个问题，我们必须转到另一个问题上，即股份有限公司为什么要发行股票？

答案显而易见，股份有限公司发行股票的目的在于筹集资金，筹集资金是为了扩大规模。也就是说股份有限公司通过发行股票筹集的资金其实是用于实体经济的发展。你买了这家公司的股票，你就成了这家公司的股东，这家公司用你的资金去进行生产运作，公司在运作过程中带来了利润的增长从而推动股票价格的增长。这，就是股票的本质！

我从来都不是价值投资者，我只是一个长线交易者

“股市是一个众人参与的循环博弈游戏，只是A股的游戏中，博弈的往往不是公司价值，也不是技术分析，而是人们的炒作心理。这样的博弈环境里，股票名称好不好、是不是十送十、绝对价格是不是便宜，都能成为炒作的理由。”

投资的本质是PE或者PB吗？

让我们来PK一下2014年2月底的比亚迪和深万科。

比亚迪，当月收盘价格56.91元，总股本23.5亿，总市值1337亿；深万科，当月收盘价格6.72元，总股本110亿，总市值740亿元。比亚迪的市值，几乎是万科的两倍。

再来看看，两个公司2013年的盈利：比亚迪上年只赚了5.5亿元，PE为243倍；深万科，上年大赚151亿元，PE不到5倍。深万科赚的钱，几乎是比亚迪的30倍。

如果按PE投资，该选择谁，一目了然。

但奇怪的是，巴菲特持有的是贵的比亚迪，而不是买入便宜的万科B。巴菲特要买万科B，太容易了。而且在香港市场上，PE为3—5的地产公司股票一大把，巴菲特并不是因为流动性不足，买不到足够的而不买。

显然，PE不是投资的本质。

再来看看，PB，万科的PB不到1，比亚迪的PB超过6。

显然，PB也不是投资的本质。1和6的区别太大了，完全可以说已经达到质的区别。

茅台PK

如果说，比亚迪和万科，还处在不同的行业，估值本来不太好对比的话，那我们来看看茅台吧。公司还是原来的公司，PK 茅台的2007和2013。

2007年1月8日，贵州茅台收盘84.86元，上年业绩1.64元，PE=52倍，很高，但股价却在此基础上，当年上涨到最高230元，涨幅接近200%，惊人。

2013年1月8日，贵州茅台收盘210.84元，上年业绩12.82元，PE=16倍，中等，但股价却在此基础上，当年下跌到最低122元，跌幅接近50%，同样惊人。

这就奇了怪了，同一个股票代码，原来52倍高PE的时候，股价一年里还能上涨200%；而七年之后，PE降低到了16倍，股价反而在年内下跌接近50%！

而且，七年里，每股业绩从1.64元增加到14.58元，几乎上涨10倍！股价呢？从2007年的年末收盘价格230元，下跌到2013年的年末收盘价格128元，几乎腰斩一半！

显然，对于贵州茅台这样同一一个个股来说，PE，PB也不是投资的本质。

所以，你不得不佩服巴菲特，他老人家在好几年前就布局了高PE的比亚迪，讲起了新故事。

比亚迪，最终也一定是一地鸡毛，没关系——“它铺平了累积巨额财富的道路”。

新的故事又会开讲。

其实，PE也是故事的一部分或者说一个版本、一种风格。讲这个故事的人在说：“我什么都不做，长期持有就行了，到时候靠分红就收回了成本。”也许真的能成，有些股票。所以，讲PE，也是讲故事。只是历史上真的鲜有成功案例。

从交易制度的根源上看，散户不具备长期必胜的天然优势。某些散户可能会赚钱，但是做为一个群体，亏损是必须的—如果散户不亏损，那庄家吃什么？

因此，散户亏损是天然的，无法改变的制度性缺陷。只要散户不参与市场交易，这个市场基本上就成了死水一潭，所以交易所总是忙于两件事：一手提醒交易有风险，入市需谨慎；一手积极鼓动散户参与交易。

因为诱惑巨大，散户这个群体完全停止交易，是不太可能的。但是，道理已经说的非常明白了，此时你应该问一问自己：凭什么我能赚到钱？

不过，我们还是会发现，有一个极小的群体，他们不但在赚钱，而且在持续稳定地赚钱。这部分人不超过1%！所有的散户，最终梦想莫过于成为这个群体的一员。

这是所有的散户应该深思的问题。你可以问一下自己：

1. 我具有在股市上稳定盈利的能力吗？

2. 我具备从事这个行业的知识和经验吗？

3. 我的过往经历，能证明自己能在这个行业中长期生存吗？

散户获胜的优势在哪儿？

一，制度，对散户极端不利

二，知识背景，散户普遍没有接受过专业教育

三，经验，散户通常只有两三年的经验，而专业选手至少在五年以上

四，资金和信息面，散户缺少资金，信息面也不及专业公司

五，系统能力，散户在实战中摸索，没有体系，没有系统，而职业玩家通过大量的实战检验，开发出了适合自己的交易方法和系统

我们可以从五方面进行破解

一，制度层面，散户少做交易，即可避免手续费陷阱

二，知识，是可以学习的，有两三年的持续学习，这个短板是可以补上的

三，经验，可以练出来，可以在实战中练习，消耗大量的时间和金钱

四，资金和信息面是个伪命题，当一名散户成长为合格的投资者时，这两个层面都迎刃而解：难道赚钱机器会找不到资金，会看不懂市场信息？

五，系统能力，散户可以通过大量的训练，开发出适合自己的交易方法、模式、系统。

笔者微信：a009543，免费交流炒股技巧，每天推送更多投资策略和操作技巧，如涨停复制、底部突击、上升回档等。