在19日，周一，迎来中秋节后开门红后，A股20日再度展开震荡，尾盘收跌0.1%结束一天交易，报3023.00点。市场人气低迷，成交量萎靡不振，全日振幅仅0.4%，上下波动仅有12个点，振幅再度刷新近14年以来新低。两市合计成交3560亿元，行业板块涨跌互现。而国内方面，随着深港通等重大事件的落地，内地资金出现了明显的南下趋势，估值偏低的港股呈现“洼地效应”，从一定程度上也分流了A股的部分资金。

A股本身来看，当前市场缺乏持续的热点，无法形成明显的赚钱效应，也使得市场的内生性上涨动力不足。整体来看，市场如需实现突破，仍然需要有催化剂的促进。在这样的行情中，投资者应降低收益预期，合理控制持仓，避免盲目追高，而投资的重心应当放到挖掘市场确定性较强的机会上来。

传统能源板块的价值投资标的

新能源是相对于传统能源提出的一个概念。我们在追求充电汽车，锂电池快速充电，大容量续航电池这些高新技术的同时，传统能源板块处于什么状况呢？结合我国大政方针，供给侧改革政策，要求淘汰落后产能，需要产业升级。传统能源板块首先需要控制供给，煤炭，石油是非可再生资源，农业社会，工业社会，信息化社会，智能社会都有大量需求。过度输出资源带来环境问题和战略能源储备下降。产能过剩是一个常提到的问题。产能过剩是结构性过剩，山西的煤卖不出去是购买力不高。石油及石油化工产业萎靡不振是因为国有企业的寡头经营丧失了竞争效率。在这样的宏观环境下，传统能源企业上市公司应该如何走出困境呢？有转型的，兼并重组的，多元经营发展的，也有相当一部分上市公司是做资本运作，注重市值管理的。筛选股票就是要把传统能源板块里有细分领域热点题材的，财务优秀的，资本属性充分展现的。这样的股票往往是传统能源板块的慢牛股。

重点股票

 煤炭-盘江股份600395

西南地区最大的焦煤生产企业

公司是西南地区最大的焦煤生产企业，主要产品以优质1/3焦煤和贫瘦煤为主，核定产能1115万吨，由于公司煤矿所在地地质条件复杂，导致产量一直低于核定产能，近年来基本稳定在900多万吨的水平，因此，276天政策对公司产量影响较为有限。另外，作为西南地区最大的焦煤企业，在供给侧改革的背景下，公司有望成为区域兼并整合的主体，进一步巩固龙头地位。

区位优势明显，掌握区域市场的定价权

西南地区省份多为煤炭调入省，因此，公司煤炭相较于北方具有明显的运输成本优势。凭借优良的煤质及区位优势，公司与攀钢等主要客户形成了长期良好的合作关系，在区域市场具有较好的定价权，其价格波动也明显小于其它地区。

电力-国电南瑞600406

智能电网龙头企业，多项产品市场份额位居前列

公司是智能电网的龙头企业，主要提供智能电网设备和整套解决方案。16年中报实现营收37.75亿，同比增长34.86%。归母净利润2.81亿，同比增长1025.43%。

扣费归母净利2.75亿，同比增长1238.15%，业绩闪亮。核心电网自动化业务市场份额2015年位居国内第一，公司积极开发新产品、新技术，提高毛利率，16年中报实现22.50亿营收，同比增长25.68%。

节能环保、新能源、轨交自动化等领域不断实现突破，贡献新利润增长点公司不断在新能源产品上坚持研发创新，推出新产品。同时抓住国家节能环保产业政策和智慧城市等发展机遇，积极培育电网节能、港口岸电、智慧城市、水处理等新业务。同时，公司取得了国内首个轨交自动化信号系统SIL4级安全评估证书。

解决同业竞争承诺临近，公司未来想象空间巨大

公司是国家电网控股企业，2013年11月，南瑞集团承诺3年内通过业务整合、股权转让、资产注入等方式解决普瑞特高压、中电普瑞、南瑞继保与公司之间存在的同业竞争问题。上述三家公司均经营情况良好，其中南瑞继保是继电保护行业龙头，其核心产品继电保护在220kV及以上电压等级的国内市场占有率超过45%，2015年新签合同达到87.5亿元。

电力-东方能源000958

转型新能源综合运营商

公司主营热电行业受电价下调和煤价变动影响较大，基础性行业盈利能力有限，前期公告关停部分盈利不佳的热电厂，未来将新能源行业作为公司的重点发展方向，有助于公司转型升级，提高公司的盈利能力，提升能源领域的综合优势。

风光电厂项目盈利能力强

和顺20MW风电项公司占49%股权，全部投资内部收益率（税后）8.89%，投资回收期10.17年（税后）。平定县58.31MW光伏项目由公司全资子公司平定新能源开发，投资内部收益率8.69%（税后），资本金资金内部收益率18.67%，投资回收期9.69年（税后）；中车分布式光伏项目由公司下属资产中心负责开发建设，全部投资内部收益率（税后）为7.1%，资本金内部收益率为13.28%，投资回收期（税后）为10.78年。随着上述新能源项目的并网发电，将有效的改善公司整理盈利能力。

石油化工-华锦股份000059

上半年受益炼油、烯烃景气高位-

上半年净利润9.05亿，同比+240%。2016年上半年，公司实现营业收入130.8亿，同比-23.2%；实现归属上市公司股东净利润9.05亿，同比+240%；EPS0.57元，基本符合预期。管理费用同比+42%，主因提取大修费用，修理费同比增加2.56亿元，这也是导致公司Q2业绩表现弱于行业的主要原因。

公司炼化业务盈利水平同比、环比均大幅提升。上半年，公司加工原油374.92万吨，同比-2.1%；生产乙烯26.09万吨，同比+3.5%；聚合物29.55万吨，同比+2.6%。同比。公司原油加工及石油制品毛利率34.9%，同比+16.9pct，环比+21.7pct；聚烯烃毛利率28.0%，同比+5.1pct，环比+2.3pct；芳烃毛利率42.5%，同比+23.8pct，环比+12.8pct。

炼油板块Q1受益地板价，Q2受益库存升值。2016Q1，其中2.5个月，因国际油价运行区间低于40美金，成品油受地板价托底，炼油业务享受了政策保障的盈利；Q2，地板价因素消失，国际油价整体呈上升趋势，成品油价亦随之上调，炼油业务享受库存收益。Q3，我们判断国际油价在对冻产的预期以及对供需面的担心中，保持窄幅震荡，地板价因素不存在，库存影响可能微小。

石油开采-潜能恒信300191

油价低谷期加强布局的油服龙头

业绩将伴随油价上涨迅速提升公司是国内少数掌握第三代地震成像技术的地震数据处理解释服务商。公司的核心技术之一WEFOX成像技术是达到国际先进水平的第三代地震成像技术，出众的技术优势使公司在海外市场的扩张非常顺利。公司海外全资公司智慧石油上半年收到蒙古国石油局颁发的正式中标通知书，勘探井若有油气发现，智慧石油将开展相关开发建设活动开采石油，双方拟签订为期33年的《Ergel-12合同区产品分成合同》。

海外业务拓展顺利助力公司业绩增长

本期公司非洲、南亚项目顺利推进，海外业务收入增加，使公司营收相比上期有较大幅度的提升。同时公司加强技术创新、降本提效使得成本降低，使公司业绩扭亏为盈。

本期管理费用率为37.38，较去年同期下降55.3个百分点，主要原因是公司研究费用下降且成本控制措施见效所致。由于募投项目投入使定期存款较少，本期财务费用率达到-14.85，较去年同期上升27.26个百分点。

战略拓展上游油气资源，提升盈利能力

国际石油价格持续低迷，在40-50美元/桶震荡，国内外油气勘探开发投资缩减，油服行业低迷，石油勘探开发技术服务需求下降，不利于公司传统技术服务业务的拓展。

公司确立战略转型目标，向上游油气资源拓展。公司及时抓住低油价带来的投资机会，降低渤海05/31区块的勘探开发成本，同时密切关注市场机会，通过收购兼并获取更多油气资源。公司充分发挥自有的技术在油田资源评价中的优势，有序推进新业务的开拓。

 【二维码  长按，关注】

走在股市曲线前面，阿操1985独家股票干货。