公司向其大股东江南集团募集资金用于临近空间飞行器、石墨烯、智能机器人 3 大科技产业项目。三大产业项目均具有巨大潜力，并可发挥较强的协同效应，石墨烯在近期成为市场热点，在此我们重点来分析公司所涉足的新材料石墨烯产业。

一、行业背景：万亿市场潜力 可穿戴设备、传感器、电池等领域需求大

石墨烯是一种二维碳材料，是已知的世界上最薄、最坚硬的纳米材料，也是最薄的可导电物质，可分为单层石墨烯、双层石墨烯和多层石墨烯。多层石墨烯具有优良的导电、导光、导热及高强度等性能，可用于制作传感器、超级电容器、集成电路、导电电极、导热材料等，此外，在海水淡化、太阳能电池、感光元件、储能等领域石墨烯也具有用武之地。

举例而言，石墨烯具备近乎全透明的透光性能、高电导率、良好的柔性、化学稳定性、丰富的资源优势等特征，可用做触控板、柔性显示面板等。又如石墨烯作为柔性电极运用在 EL 或 OLED 等柔性照明器件，通电后能发出不同颜色的光，可以用于智能家居、高端办公、汽车电子等领域。此外，石墨烯作为太阳能电池理论效率可以达到 60%，大大高于现有太阳能电池效率；作为光电传感器，具有超宽波段电磁响应特性和高频工作带宽的优势，在红外探测、光通信等军民用领域均可以得到重要应用，石墨烯的终极应用以制作超高速晶体管，实现对硅的替代。

中国科学院预计到 2024 年，石墨烯器件有望替代互补金属氧化物半导体（CMOS）器件，在纳米电子器件、光电化学电池、超轻型飞机材料等领域得到应用。目前全球范围内仅电子行业每年需消耗 2500 吨半导体晶硅，同时对负极材料的需求量在 2.5 万吨以上。纯石墨烯价格约 1000 元/g，假设在以上领域石墨烯未来能替代 10%的现有材料，仅该部分未来市场空间就将接近 3 万亿元；此外，2014 年全球显示面板收入约 1300 亿美元，触控面板出货量超过 15亿片，腕部智能可穿戴设备出货量超过 1800 万只/台。即使未来随着制备技术的进步带来石墨烯价格出现下降，考虑到其广泛的应用领域，我们认为石墨烯将开启万亿潜力市场空间。

（二）公司收购墨稀控股 技术源自中科院重庆所和宁波所实力雄厚

公司此次拟收购墨烯控股 100%股份，评估值为 7.54 亿元，交易对价为 7.5 亿元。其中华丽家族拟以 7500 万元收购南江集团所持墨烯控股 10%股份，华丽创投拟以 6.75 亿元收购西藏南江所持墨烯控股 90%股份。墨烯控股与中科院合作紧密，技术实力雄厚，创新性地提出了以石墨为原材料的插层剥离法，该工艺成为宁波墨西生产石墨烯微片的基石；重庆墨希科技石墨烯薄膜制备技术来源于中科院重庆院，制备出我国首片 15 英寸单层石墨烯薄膜，其技术创新将石墨烯薄膜的原材料成本由 2,000 元/平方米降低至 100 元/平方米，并且发布了全球首批量产石墨烯手机。那么公司对墨稀控股的收购，技术实力将处于行业领先地位，提高了行业竞争力。

（三）石墨烯产业化全球领先，应用产品开发已全面铺开

石墨烯产业发展最大瓶颈在于其高企的制造成本。墨烯控股是我国石墨烯产业化龙头企业，以大规模生产高性能石墨烯的优势结合中科院宁波所低成本制备技术，成功把石墨烯微片生产成本由 500 元/克降低至 1 元/克，把石墨烯薄膜生产成本由 2000 元/平方米降低至 100 元/平方米，使得石墨烯大规模生产应用成为可能。除已建成的全球首条年产 300吨的石墨烯微片和 100 万平方米石墨烯薄膜生产线，公司正着手二期、三期的扩产项目。由此可看出公司存在很大的成本优势，那么产业规模将扩大，市场潜力巨大。

（四）公司推动科技+金融双驱动发展 上半年净利同比增626.27%

公司半年报净利润为8664.65万元，较上年同期增626.27%，公司营业收入为4.31亿元，较上年同期增735.49%；公司推动科技+金融双轮驱动转型成功，很大程度提高了公司的业绩；公司在发展高新技术的同时利用金融所得的投资收益，业绩稳增长可期，看好公司高成长能力。

投资建议：因墨稀控股有可降低生产石墨烯成本的实力技术，我们认为能真正实现高性能量产的仅有华丽家族。我们认为，公司作为石墨烯产业化龙头企业，技术实力雄厚，应用产品开发已全面铺开，未来将迅速发展，值得重点关注。同时技术面走势来看，在前期股价调整近一个月，石墨烯概念上周再次启动，MACD发出中线买入信号，并站稳20日均线，可持续追踪。

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