接触股票市场有十年有余，经历了两轮完整的牛熊大周期，对股票投资略有感悟，一直想写一篇关于交易体系的文章，结合最近的一些体会，现为大家阐述一二，全文都是本人在市场上长年交易的心得体会，欢迎朋友们在此交流。

       市场上有三种主流的交易体系或者说，可以对参与者大致划分为三类投资风格，一类是技术交易派，一类是价值投资派，一类是趋势投资派，三类交易体系各有特点，没有绝对的好与不好，在此详细阐述我对他们的理解，您，更偏向于适合哪种体系的投资者？

      三种交易体系实际上是有比较明确的偏重和区分的，每个体系的着眼点不同，但是实际情况中很可能看好一个标的，会从基本面去看他，也会从技术面去看，下面，我就对三种交易体系进行详细类比，最终为大家得出一个合理的结论。

技术交易派

技术交易派：技术派在市场上有各种纷繁复杂的理论和图书，技术交易本身也有很多指标，重要和常用的指标有量价分析，macd，均线系统，压力位阻力位，kdj等等，理论常见的有道氏、波浪、江恩等等。（也有人推崇缠论，我没有研究过，不好评价，但是百度缠论，说缠论是骗局的也很多，我不了解也无法评论）

我个人对技术交易是这样理解的：技术交易，是对过往价格和量能的客观数学统计，技术交易有两个假设，第一任何宏观微观的所有情况，都反映在k线变动的量价中，第二历史会重复，因此，技术交易就是利用以往的数据统计，归纳出各类指标，借助各类指标，预测个股或者指数未来变动趋势的一种交易体系。

技术交易的优势：

1、技术派跟踪资金流变动、量价变动，容易挖掘市场短期和即时热点机会，在震荡市格局下，存量博弈，资金为王，技术交易跟踪资金波动，是最适合当下的趋势的。

2、技术交易有可能会为你带来高额的盈利，前提你是技术高手，深谙市场规律，常年沉溺市场。因为技术更多关注的是短线机会，持股周期一般不会太长，真正的技术高手不看个股基本面只看量价变动和技术指标，所有的股票都是筹码，而每天都有这样的机会。

技术交易的劣势：

1、技术交易的指标更多是被动指标，本身昨天的指标可能是看跌，让你止损，但是今天巨量大阳出现，会马上改变指标的趋势，变成看多，让人无所适从。

2、技术指标更多是充分必要条件指标，什么意思？走大牛的股或者主升的股，你翻过来用技术指标来验证，多半是有效的，也就是说，技术指标一般是出现牛股的必要条件，但是，技术指标绝对不是出现牛股的充分条件，出现好的技术指标，不代表这个股一定会走牛，但是事后诸葛来分析牛股，牛股大都有技术上的买卖点出来，所以，如果单纯只是依靠技术指标来选股，你一天可以选出来很多好股，但是，最终能走牛的不到二十分之一，只是单纯依靠技术来选股做股，没有长期在市场上的经验和盘感配合，很可能会赔的很惨。

技术交易适合哪类投资人：

要想做好技术交易，我认为，需要每天花费大量的精力来观察市场热点，监测资金流变动，同时需要熟悉各类指标的深层含义，熟练运用各类指标，并且，需要有良好坚韧的投资心态，做到严格的仓位管理和风险控制，因此，我认为技术交易最适合职业股票投资者和操盘手，并不适合大部分散户，散户首先没有那么充裕的时间，其次缺乏长期的经验和盘感积累。我现实中见到的技术交易的牛人，无一不是每天花费大量时间精力在这个市场上，对市场每天各类事件新闻都知晓，并且，对股票投资达到了痴迷和高度的专注的人。

技术交易在什么趋势下最适合：

我个人认为，震荡市下最适合技术交易，不论震荡寻底阶段还是筑底了震荡转右侧阶段，都是最适合技术交易的。（震荡市阶段，不论长期看指数走左侧还是右侧，都非常缓慢，很难快速和持续的涨跌，更多是平稳市格局，给技术交易创造了时间和沃土）

价值投资派

价值投资：价值投资可能是国人接触最多的投资方式，通过出版宣传巴菲特、价值投资等理 念赚钱的作家很多，而市场本身真正因为公司成长业绩提升而价值（市值）提升走出长牛走势的股票却整体占比不高，不是说我对价值投资有偏见，而是我个人认为，把美国机构投资者使用的投资方法拿来给中国的散户宣传和使用，本身就是值得商榷的事，当然，价值投资本身的     存在逻辑和合理性是没有问题的，下面详细阐述下我对价值投资的理解。

价值投资怎么做？

    我认为价值投资的核心逻辑是这样的：选择未来有巨大行业空间里的小公司（具备核心竞争力），在公司比较小（小业绩匹配小市值）时，布局买入，长期持有来伴随公司成长，当公司业绩持续增长和公司市场规模持续增大后，公司的市值必然伴随公司成长变大，获利离场。可以用两句话概括价值投资的精髓，第一句话叫做选择大池塘（行业空间够大）里的的小鱼，在小鱼时买入，长成大鱼时卖出；第二句话叫做选择有可能成为白龙马的小马驹，在小马驹时买入，长成大白马（白龙马）时卖出。

     作为价值投资还有一点，就是股东要支持自己的公司发展，比如我如果购买了天润乳业的股票，我就会长期消费天润的产品，支持自己持有的企业发展。

价值投资的困难在哪？

1、行业空间的大小的确定（选择什么行业）。本身国家产业政策推进的持续性的不确定和本身行业空间的判定。

2、目标公司核心竞争能力的判断及公司治理水平的判断对个人投资者来说比较困难。作为个人投资者，资源时间精力有限，对公司的成长性和公司治理水平很难有比较细致的考察和评估。

3、巴菲特等价值投资大咖投资可口可乐等伟大的公司 ，可口可乐成为伟大的公司与巴菲特有没有联系？难道巴老只是单纯的财务投资而不影响公司治理和战略决策？到底是可口可乐成就了巴菲特还是巴菲特成就了可口可乐我觉得值得探讨。

4、人性的弱点。价值投资里很重要的一点就是长期持股伴随公司成长壮大，长期持股对大部分人来说是非常困难的事，因为公司能否持续盈利本身就是不确定的事情，而坚守初心长期持股伴随公司成长，又是建立在不确定的事情的基础上的坚守逻辑。预期偏差在资本市场会经常出现，你无法知道你坚守的标的是否正确，短期预期偏差出现，是否能坚守初心坚定持股，并且不停的逢低补仓？这里还不考虑外围市场的变化带来的恐慌和各种诱惑。

5、牛市（大趋势行情）来了价投标的上涨，到底是因为个股成长的原因股价上涨还是因为大趋势的原因？震荡市才是检验价值投资标的品质的检测器。

6、对公司价值的评估（涉及买入价的确定和期望卖出价的判定）对一般散户来说比较困难。

价值投资的优势：

1、不用长期盯盘，只需要关注公司基本面变动。

2、长线是金，股价围绕价值变动，资本市场本身就有价值挖掘价值发现功能，如果能够选择到优秀的好公司（走在正确的路上），在低位介入，长期持有（以年为单位），一般都能获得不错的收益。

买卖点选择：真正的价值投资标的，是能够穿越牛熊的，在公司上市初期业绩（市值）很小的时候买入，在公司的主营业务出现天花板无法持续增长时卖出。

价值投资本身的投资逻辑，机构和散户都能做，但是我认为价值投资更适合机构投资者（机构投资者更加专业，专注，理性）。（a股能做到的机构也不多，机构散户化比较明显）

价值投资的代表人物：巴菲特

a股市场价值投资的典型公司：

消费板块：格力电器，伊利股份，贵州茅台，老板电器，小天鹅a，索菲亚等等。

制造业：三一重工，万科a

港股：腾讯控股

真正的价投标的，一定是靠业绩的绝对值和持续性来支撑起来估值，而不是靠概念短期炒作起来估值。

趋势投资派

什么是趋势投资：很多人将趋势投资和技术交易划分为一类，因为技术交易本身就是归纳过去数据并预测未来的过程，但是我理解的趋势投资和技术交易不太相同，技术交易更多关注量价运行，更多偏重着眼微观个股，而我研究和理解的趋势投资，分为两类，一类是大趋势投资，专注研究指数大趋势行情下的投资逻辑（大牛市大熊市行情），一类是个股在震荡市下（没有大趋势行情时）的个股股价运行趋势。

先说第一类：大趋势投资,指数大趋势行情下的投资逻辑（大牛市大熊市趋势）.

大趋势行情产生的原因：

a股大趋势行情产生的原因：a股市场是以散户为投资主体的市场，而散户为主导的市场，因为大部分散户都不是成熟的投资者，而人又是有限理性的，所以容易产生市场情绪整体波动下带来的大牛市和大熊市行情。而把整个a股市场投资周期拉长，整个股市指数变动与经济周期轮动息息相关，股市反映了对经济整体未来环境的预期，大趋势行情，更多的着眼于怎么做大牛和大熊，房地产十年黄金上涨趋势下，只要是买房，就一定赚钱，这就是大趋势下资产配置的问题，大趋势投资更多研究大牛大熊这种极端趋势行情下的投资策略，研究如何在大牛大熊行情下收益最大化，我重点把握的大趋势投资具体包括以下几点，要想在大趋势行情中有丰满的收获，以下几点的掌控缺一不可：趋势研判(牛市启动，顶部区出现怎么判定)，精选龙头（龙头板块的选择），风险控制（涉及怎么使用杠杆），耐力投资四个部分。

我个人总结的牛市启动需要三个要件：资金面，情绪面（预期），政策配合。从三个要件来说，近五年无大牛市，但是五年后，随着改革落地经济复苏，大牛市随时会启动，换句话说，伴随注册制推出的这未来三年时间，长线来看，是大底部，具体的逻辑，在前面的文章《投资需要大格局，投资需要大智慧》里有过明确阐述。注册制推出前夕会为指数砸出真正的钻石底。

第二类是个股在震荡市下（没有大趋势行情时）的个股股价运行趋势。

没有永远涨的股，也没有永远跌的股，从股票价格运行规律来说，价格围绕价值变动，股价大都是波浪轨迹，因此，在震荡行情下，要想获利，更多需要关注个股的运行趋势，一般来说，能够逆大盘趋势的股有，但是少，真正的价投股，会在震荡市得到有效的检验，而短期的概念股，热点股的运行趋势，更多要关注资金流的变动。

趋势投资的代表人物：索罗斯

泽润对趋势投资的理解：股票市场所有的标的皆筹码（不论股票，开放式基金，etf，杠杆基金等等），都是顺应趋势抓趋势的工具，顺势而为，捕捉趋势规律，判明趋势的前提下精选好的筹码和借助好的工具，让趋势收益最大化。

趋势投资到底怎么做，以前在微信群里针对大趋势投资给大家有过语音阐述，随着震荡市下个股趋势策略的修正和完善，未来会综合两种趋势投资作详细阐述。

我个人更关注大趋势投资的投资策略，目前也在验证震荡市下个股的运行趋势规律，市场是最好的老师，找到适合自己的投资体系，不断修正和完善，研究透其中的市场规律，做好风控，修炼好自己的内心，反复套利，你就能在这个市场上游刃有余。