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今年9月下旬解禁市值与总市值比例大于5%的22只个股，其中美的集团解禁近800亿。分析上市公司限售股解禁后，可能存在的风险，并购重组策略研究员推荐参考四项指标，手把手教你咋扫雷。

解禁，利好还是利空?

什么是解禁股?解禁股，顾名思义，指的是限售股过了限售承诺期，可以在二级市场自由买卖的股票。解禁股又分为大非解禁股和小非解禁股。解禁只是一个时间窗口，意义就是解禁当日开始，解禁的股票就就可以交易了。并不是说一定要全部当日抛售，可以继续持有，也可以选择抛售，什么时候抛售，都由持有人自己决定。那股票解禁究竟是利好还是利空呢?

关键看四项指标

1000个读者心中有1000个哈姆雷特，不同的投资人在解禁这个问题上也有不同的看法。一方面，限售股可流通会增加市场的抛压，也就是利空;另一方面，为了能让抛售的价格高一些，限售股的相关利益方会想办法将股票价格做上去，这又变成了利好。分析上市公司限售股解禁后，可能存在的风险，并购重组策略研究员推荐参考以下四项指标：

其一、大股东的类型。处于行业垄断地位，属于国家经济命脉的上市公司，国有股股东会对其保持较高的持股比例，不会轻易套现。另外，属于国资委管辖的央企和地方重点国企，套现资金的归属、分配及使用方面有待相关法规完善，如是否上缴社保基金，还是部分上缴等。在相关法规出台前，这些公司的股票还不会形成较大的套现压力。

作为发起人的民企投资家大多数会专心从事实业，并非买壳、卖壳从事资本运营的投资性公司，限售股解禁后，大规模套现以实现退出的可能性也不大。如果大股东属于非发起人的民企，擅长资本运作，则有套现的可能。

其二、业绩状况。业绩优良或尚可的上市公司中，限售股比例偏低，或者大股东持股勉强保持相对控股地位，限售股解禁后的套现需求也不大。业绩不佳、或价值高估的上市公司，持股比例偏低的股东退出意愿较强。

其三、有无承诺套现价格、增持计划。上市公司承诺了较高的套现价格，或大股东有承诺增持计划的上市公司，套现的可能性也很低。全体限售股股东的减持承诺仅满足法规的要求，没有承诺更长时间的锁定期，则存在有强烈套现意愿的嫌疑。

其四、限售股股东数量。在法规规定的自股改之日起十二个月的锁定期之后，持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非的上市公司存在一定的套现压力。

并购重组策略研究员梳理了今年9月下旬解禁市值与总市值比例大于5%的22只个股，其中美的集团解禁近800亿。

9月下旬部分限售股解禁情况一览表

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