管理 9月13日，受美股强反弹影响，今日A股小幅高开，随后震荡走低，午后大盘探底回升。中小板领涨两市。盘面上，石墨烯、3D玻璃、智能穿戴、苹果概念、增强现实、水泥建材、电子元件等涨幅居前，金融、ppp概念表现低迷。大盘破位回踩至60日均线，无疑是反应过激了，但中秋节前修复走势的可能性不大。指数的微弱反转，确定利空已经释放，市场将进入震荡阶段。全天市场成交量大幅萎缩，后市投资者可以控制好仓位并逐步抄底。

抓住白酒股的反弹行情
笔者认为，大跌过后孕育大的机会，保值增值的板块较少，医药，酿酒，食品，饮料板块无疑是较好选择。以贵州茅台为龙头的，白酒板块在7月月中刚刚创出新高。目前，白酒板块的回调已有一段时间。在经过这两天大盘走低，各个板块估值下移的情况下，白酒板块处于相对低估的“价值洼地”价值就显现出来。这也是笔者在上一篇资本美味文章之后，今天才推出白酒股的原因，时机到后，白酒股的一波反弹行情将领先大盘走势。
投资白酒股，除了个股基本面，有必要认清目前白酒产业的格局。白酒产业历经三年调整除了复苏，比复苏更鲜明的特征是巨大的分化，以及由巨大的分化所导致的格局之变。这种格局变化体现在四个方面。第一、茅台一支独秀完全走出了一条与众不同的逆势成长，逆势拉大与其它竞争者之间的距离。茅台一家的盈利超过了五粮 液、洋河、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒盈利的总和。第二、五粮液、洋河、泸州老窖行业地位都发生了明显变化，五粮液被洋河追上，二者争夺行业第二的争斗还在进行。而泸州老窖则确定的退出了前三甲，泸州老窖明确掉出第一梯队，进入第二梯队，洋河激烈追赶五粮液，五粮液不甘被追赶，老二之争仍存变数。第三、 古井贡超越山西汾酒。第四、有根据地的地域名酒市场份额上升。
 
重点股票
五粮液000858
2016年半年报，五粮液营收132.56亿元，增长18.19%，净利润38.87亿元，增长17.87%，预收账款44.17亿元，比一季度减少24.23亿元。营收和利润增长水平也不错，但与茅台已不在一个量级上，当年的白酒老大风光早已不在。据酒业家报道，在8月30日五粮液成都营销会上，经公司与核心大商充分沟通，普五的出厂价提升到739元/瓶，终端供货价上调至759元/瓶，市场零售价为829元/瓶，并将在9月15日正式执行。从最终结果看，五粮液直接提价60元至739元，创历史新高出厂价，反映出公司对高端白酒未来发展的信心。公司未来盈利预期将大大提高。


洋河股份002304
二线区域龙头股，蛰伏蓄力，谋势久长。红酒源于白酒既有渠道自然销售，目前已成立单独事业部，并将投入品牌建设，过渡期表现不佳，期待后续改善。蓝色经典方面，H1梦之蓝依靠苏南市场的强势推广增长超过30%，消费升级显著；海之蓝保持小两位数增长，天之蓝中个位数增长。新品方面，莜麦健康酒和微分子酒同时致力于健康白酒，符合白酒消费趋势，且在功能和价位段上做了很好的区隔。微分子核苷类似物等含量高，能够软化血管，预防心脑血管疾病，2014年8月份推向市场后主要通过团购渠道销售，进行品牌培育和打造，2016年开始逐步放开渠道拓展。双沟莜清系列分成荞麦-燕麦-莜麦三款产品，酒精度40.8度，主导降三高，清理血管和体内垃圾，三款产品市场售价分别为98元/258元/398元，与微分子酒价格段较好连接，形成全价位段健康酒布局，迎接健康酒分风口。


老白干酒600559
公司今年聚焦资源于核心产品及薄弱而更有机会的市场的策略初具成效，尽管单二季度销售费用同比增长5%仍有波动，但今年广告费用下降趋势不改，从长远来看聚焦省内也有助于在有限的费用投放中对抗外来品牌的压力。
公司上半年酿酒业收入8.6亿增长18%，服务业（品牌管理公司）收入1.7亿增长2.4%，增速相较于15年放缓，一个是基数原因，另外品牌费用按照经销商合同额按一定比例收取，高端酒收取比例较高，中低档酒较低。而从去年开始延续至今的以十八酒坊8年、蓝钻紫钻、大小青花为代表的中低档酒增速快于平均导致品牌费用增速低于酿酒收入。同时消费税大幅增长30%也可以印证低端酒的高速增长。今年公司聚焦省内，着重投放唐山、保定两个基础薄弱但消费水平较高的市场，目前看来这两个的增长要高于整体华北9%的增速。


沱牌舍得600702
品味舍得保持高成长。1）大众消费升级，200元以上白酒未来5年有望保持25%的增速，销量可达25万吨，且更多来自200~500元细分价位的扩容。2）品味舍得主动降价40%定价350元，前浓后酱的差异化品质，赋予产品高性价比与卓越产品竞争力。3）品味舍得核心地位明确，公司正在大规模招商。品牌基础与高端年份基酒资源支撑全国化放量。
盈利能力将继续提高。1H16盈利改善部分来源于广告费用和利息费用控制，但受累于江油分公司厂房计提资产减值损失减少净利润566万。一次性因素的消除和产品结构的提升，外加费用可控，将进一步带来公司盈利能力的改善。
改革红利真正释放将在下半年。天洋正式入主沱牌集团为6月30日，市场化机制改革由此才真正深入。经销商调研发现，公司开始主动营销市场开发消费者，渠道正在良性扩张，我们认为营收增长潜力将在下半年开始释放，预计2H16营收可达8.2亿元，环比提高5%，同比增速达到55%，将显著高于上半年的24%。


口子窖603589
高档白酒占比提升，省内强势表现继续。2016年上半年，受益于产品结构升级，公司实现营业收入14.83亿元/+13.30%；其中高档白酒营业收入13.40亿元/+17.09%，中档白酒营业收入0.68亿元/-20.68%，低档白酒营业收入0.54亿元/-1.36%。安徽省内实现营业收入12.13亿元/+23.42%；省外实现营业收入2.48亿元/-17.61%。公司2016年计划实现营业收入27.97亿元，上半年已实现全年计划的53%。
高档白酒占比提升，省内强势表现继续。2016年上半年，受益于产品结构升级，公司实现营业收入14.83亿元/+13.30%；其中高档白酒营业收入13.40亿元/+17.09%，中档白酒营业收入0.68亿元/-20.68%，低档白酒营业收入0.54亿元/-1.36%。安徽省内实现营业收入12.13亿元/+23.42%；省外实现营业收入2.48亿元/-17.61%。公司2016年计划实现营业收入27.97亿元，上半年已实现全年计划的53%。