本周末最令投资者担心的消息莫过于美股遭遇黑色星期五，创出英国脱欧公投后的最大单日跌幅，道指跌2.13%，标普500跌2.45%，纳斯达克跌2.54%，欧洲股市也普遍跌幅超过1%，海外市场周五一片惨淡。投资者纷纷担心外围走势会影响A股，毕竟我大A素来有跟跌不跟涨的习惯，再加之现在市场信心尚很脆弱，借外围下跌的调整似乎也在情理之中。但根据我们之前对于外围走势与A股相关性的跟踪发现，这二者的关系基本是不相关，尤其是最近一段时间以来，这种跟跌的相关性也在明显减小，周边系统风险对于A股跟跌不跟涨的影响在进一步降低，因此我们更坚信我大A股有自己的运行规律，受外围影响的效应会越来越弱。

对于国内，其实最近的宏观环境还是不错的，已经公布的经济数据显示经济企稳的态势仍在维持，目前我们对于经济数据的预期还比较乐观，而经济的企稳无忧又将减小改革的阻力，给改革预留出更充足的空间。监管方面，也仍在秉承依法从严监管、坚持守住不发生系统性风险的基本底线、保护中小投资者合法权益、法制化和资本市场服务于实体经济的监管思路，致力于资本市场的长期健康发展。短期看，唯一影响投资者心理的可能是IPO在数量和规模上的逐渐加大，但目前也在可控的范围内。

综合分析，我们认为目前的市场和政策环境仍是比较均衡，既不支持太大的下跌空间，也不支持大箱体的向上突破，因此存量博弈的格局仍将维持，在此期间，波段操作仍是较好的策略。超短线，我们上周提示指数在修复性反弹后极易陷入小级别震荡，建议投资者用部分仓位参与波段，上周五市场现小级别调整，本周可重点关注波段介入机会的把握。技术上波动区间3071-3099点，超出之外应高度警惕，而大幅低开可一次性反应外围利空，反而是好事。