银行中报已陆续披露完毕，在经济L型的大环境下，银行如何寻找营收路径，压力明显。而银行通过委托外部机构投资，成了一个普遍性的冲动，集聚的资金额度在明显叠加。大量的银行委外流向如何，会不会成为下一波泡沫舞者？

　　据招商银行披露的信息显示，今年上半年招商银行的委外资产高达2312.3亿元，相比年初增加了24.43%。

　　委外业务为什么会突然爆发式增长？

　　中信建投分析师杨荣在接受21世纪经济报道记者采访时指出，主要是上游“水满”惹的祸。

　　银行理财和自营业务的规模非常庞大，资产配置压力不小。数十万亿的资产配置需求派生出的委外需求远超目前的市场容量。银行的承接能力有限，因此通过信托计划、基金通道产品形式进行合作。

　　委外资金暴增

　　所谓委外业务，也称为委托投资业务，指委托人将资金委托给外部机构管理人，由外部机构管理人按照约定的范围进行主动管理的投资业务模式。委托人按照协议约定获得投资管理的收益，管理人一般以“固定管理费率加超额业绩分成”的方式收取管理费。目前，委外业务资金提供方主要是商业银行的理财及自营资金。

　　银行委外的规模到底有多大？据申万宏源债券研究部资深高级分析师孟祥娟估算，综合银行角度和资管产品的角度，按照2015年末各银行理财产品余额共计23.5万亿元的标准来测算，截至2015年底，银行全口径委外资金(投向包括通道类的非标业务和主动管理类)的规模约为20万亿元。

　　其中理财资金的委外规模为5.17万亿元，国有五大行的表内理财规模2万亿。

　　一家中型股份制银行资产管理部的负责人在接受21世纪经济报道记者采访时表示，他们起步较晚，不过到现在也有近500亿的规模。

　　“去年我们行的委外规模相比2014年翻了一倍，今年上半年银行理财规模继续以两位数的速度增长，相应的委外规模也会继续增长。银行现在也比较忌讳谈委外，具体的规模确实不好估算。但是根据基金公司和券商承接的情况来看，保守估计至少有10万亿以上。”

　　而据招商银行披露的信息显示，今年上半年招商银行的委外资产高达2312.3亿元，相比年初增加了24.43%。

　　城商行最大委外规模的形成

　　围绕银行委外的暴增趋势，博时基金副总经理邵凯在接受21世纪经济报道记者采访时也表示，资产荒的背景下，银行理财规模暴增。2014年末银行理财的规模在15万亿、2015年末接近25万亿，而最新的规模预计已经接近30万亿。最新可是半年30亿，超过了去年全面总量，可见增长非常快。

　　邵凯表示，虽然说这样的高增速后面会慢下来，但是绝对规模快速扩张的过程还会延续很长时间

　　除了上述原因外，深圳一家基金公司的市场部负责人还补充了一个重要原因：免税。即通过基金理财产品的形式，委外本身可节约大概31%的税费。

　　从委外资金的来源来看，委外资金中股份制银行和城市商业银行占据了绝大多数。

　　根据普益标准的研究员林富美对2015年1月-2016年2月银行理财产品数据分析发现，股份制银行和城市商业银行的银行理财委外投资规模明显增加，合计占比高达75%以上。其中，城商行的理财产品选择投资委外的数量居首，占近50%。股份制银行次之，国有银行在数量上占比仅14.63%。在平均收益率方面，目前城商行居首可达4.55%，股份制银行达到4.36%，农村商业银行和国有银行较为逊色。