8月零售板块在资产荒、保险举牌的催化下迎来了一波低估值修复行情，而在保险资金投资监管趋严的传闻中提前结束了这波行情。从行业中报分析的情况来看，收入下滑，利润下滑幅度更大，行业仍然处于下降通道。个别公司依托外延并购、地产确认或内生费用管控实现利润增长，但收入端的疲软使得估值提升空间有限。中报之后市场关注点重新回归业绩增长，关注各个细分领域的龙头公司如南极电商、永辉超市、江苏国泰。传统零售中仍然存在资产重估的空间，如轻纺城剔除金融股权外的市值仅39亿，对应主业约11XPE。转型公司持续看好赫美集团、华联股份；国企改革关注小市值大集团的物产中拓。

　　9月组合：赫美集团、物产中拓、南极电商、轻纺城、华联股份。广发证券

　　电气设备：光热电价产业化加速 荐18股

　　光伏：光伏产业？十二五？期间蓬勃发展，？十三五？期间预计也将继续稳定有序地增长。当前制约行业发展最主要不利因素仍是限电问题，推荐限电不严重地区电站比例大的公司和分布式光伏。推荐业绩较好的东方日升、拓日新能，单晶替代隆基股份、分布式光伏中天科技、旷达科技。

　　新能源电池：储能市场正在兴起，将列入可再生能源十三五规划，储能相关政策正在陆续推出，要求推进重点关键技术攻关，大力发展储能和充电桩建设。我们继续看好新能源电池板块。今年最看好铅炭电池路线，重点推荐南都电源、圣阳股份。

　　风电：我国风电产业在过去五年获得了长足发展。风电市场大规模建设，初步形成了拥有自主知识产权的核心技术体系并成功实施国际化战略。但是弃风问题仍然严峻。目前建议关注行业内基本面较好海上风塔龙头天顺风能和泰胜风能。

　　核电：核电稳步发展，累计发电量和上网电量稳步增长。核电新批项目、核电出口、？一路一带？等利好仍在，从中长期看，我们认为核电板块仍可重点关注。建议关注江苏神通、中核科技。

　　配网：十三五期间规划配网投资两万亿，农网7000亿升级改造计划出台；分布式能源和用电可靠性都需要坚强的配网建设。推荐双杰电气、国电南自、合纵科技、国电南瑞。电改明确了逐步放开售电业务，各地电力交易中心逐步确立，最利好向综合售电用电转型的电力设备公司，推荐智光电气。

　　特高压：电改推进缩减电网利润空间，国网将逐步过渡到输电环节获取利润，提升资产规模计入成本获取利润是维持利润规模有效途径。持续关注特高压板块，推荐特高压直流核心设备换流阀厂家许继电气、四方股份。东北证券

　　汽车：重卡行业持续超预期 荐4股

　　从重卡的单价来看，国内重卡售价仅相对国外重卡售价的25-30%。考虑到我国还有大量功率较低、售价仅为20万-25万的重卡，查超标准调整将进一步倒逼重卡产品的高端化、大功率化，国内重卡单价有3-4倍的潜在提升空间，而销量即使按照美国的30万左右的年销量再加上10万辆左右的出口来考虑，我国重卡行业产值未来也有望创历史新高。

　　重卡行业的龙头股：中国重汽、威孚高科。

　　中国重汽长期看点是净利润率提升空间巨大，短期来看则是处于盈利的拐点上：T 系列车提升净利润率是长期看点，而下半年出口和水泥搅拌车基数较小，T 系列新车继续爬坡以及重卡行业及工程车恢复将给公司销量带来四重弹性，3季度单季利润有望大幅正增长。威孚高科参股公司RBCD、联合电子与国内重卡、自主品牌乘用车景气度相关性更高，这两块市场都是细分子市场中增速更高的，公司在三季度或迎来业绩拐点，同时亦有外延预期。

　　投资建议。

　　对周期性行业来说，一个下降趋势的结束结合相对较低的估值往往意外着买点的到来。重卡行业上半年迎来恢复性反弹，近期查超标准统一是又一实质性利好，对明年行业销量有正面影响。重卡板块我们推荐中国重汽、威孚高科、福田汽车，建议关注潍柴动力。广发证券

　　装备制造：重点关注两大主线 荐20股

　　继续推荐轨道交通产业链。轨道交通产业链逻辑不变。“十三五”期间轨道交通建设投资稳健增长，同时轨交后市场继续拓宽。同时，目前经济下行压力大，轨交投资具有稳定经济增长的对冲作用，机会相对确定。随着市场情绪的回暖，轨交板块也有较大概率将出现表现机会，推荐关注康尼机电、永贵电器、神州高铁、运达科技、辉煌科技、众合科技等公司。

　　军工行业长期看好。我们认为未来军工行业机会比较广泛，既有军工体制改革、资产证券化等方面的机会，也有民参军带来的巨量机会。随着各项军改政策的出台和逐步落地，军工行业未来景气度持续向好。周末中国航空发动机集团公司正式成立，标志着军工改革更进一步，我国军事装备技术产业实力继续提升。同时，随着各地《中国制造2025》的地方性具体实施政策的陆续出台，给技术密集领域的军工制造业带来了中长期发展机会。我们建议关注龙头企业包括中航飞机、中航电测、中航机电、中国卫星、中船防务等，以及通航相关海特高新、威海广泰、四川九州等，科研院所资产证券化相关国睿科技、四创电子等，以及民参军领域银河电子、天银机电、天海防务、雷科防务、应流股份等等。华安证券

　　计算机：中报结束行业成长良好 荐5股

　　上周，大盘震荡微涨，中小板及创业板震荡下跌弱于大盘。计算机行业全周收跌，行业内各概念板块跌多涨少，除智能家居板块小幅上涨外，其余板块均出现不同程度的下跌。中报已披露结束，根据我们统计，计算机行业上半年的营收及归母净利润增速中位数分别为22.90%和19.62%，行业营收及归母净利润增速中位数优于沪深300、中小板及创业板表现，行业成长性良好。走势方面，我们认为短期内行业仍将以震荡整理为主，当下时点市场仍相对倾向成长性好的优质白马股，题材股则相对弱势。估值方面，在经历调整后行业估值已低于60倍，行业内优质个股估值已落入价值投资区间，加之行业成长性较高，行业内PEG