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什么才是“真正的市盈率”(市盈率2.0)
边塞小股民 / 2016-09-01 10:56 发布
市盈率的概念,大家都耳濡目染了,但是我们平常说的市盈率,真的是我下面说的这个“真正的市盈率”吗?
首先市盈率是一种估值的方法,当然这也是最常用的一个方法。现在也是被很多人误用的指标。
那么我们常说的市盈率是怎么算的呢?就是这家公司的总市值除以上一年的净利润。当然也有股票市价与其每股收益的比值。
对于市盈率的解释有很多,但我更倾向于他的“回本”说法,简单来说:一家饭店每年利润10万,如果花100万去买这家饭店,那么他的市盈率就是10,我们就可以简单的说需要10年才能回本。
也可以说市盈的的分母是这个公司这一年挣的钱。但是有一点我们忘记考虑了,这个挣得钱有多少会分给我们股东。那就是分红率,他是指公司一年的利润有多少钱分给股东。那么对我们而言,公司一年的利润并不会全部给我们,而是按一定的比例取给我们。所以我们平常所说的市盈率太理想了,想当然的把公司的全部利润计算在内了。
所以我们来更新一下这个“市盈率”来个市盈率2.0 。既然我们得到的钱是按总利润的比例去分成的。所以就可以得出下面这个等式:公司的利润×分红率=分到我们这的钱。那么我们自己市盈率可以用:市值/公司的利润×分红率 这个才是我们“真正的市盈率” 也就是市盈率2.0。规整一下,PE(就是我们平常说的市盈率)×分红率的倒数,这个就是我们真正要得到的。
回到上面的例子,假设每年利润是10万,他给股东的30%的分红率。那么我们得到的市盈率其实是,100(买饭店的钱)/10(利润)×分红率=100/3=33.33 我们熟悉了以后可以直接用原始的PE×分红率的倒数10×100/30。
到现在大家可以发现,原先只有10pe的公司瞬间变成了33。你还敢说他很低吗?
说到这儿本该结束了,但是觉得还是要继续说点什么,来画个完美的句号。
市盈率2.0算出来了,这时候你就要考虑这家饭店能不能经营这么久了,他还能不能保证每年10万的利润?这中间有很大的不确定性。如果这是个夕阳产业这可能会永远套牢。
巴菲特在买入中石油的时候是5倍市盈率,当时他的分红率在45% 所以说他的“真实市盈率”也不过是10多一点。当时的中石油还处于一个上升阶段,业绩在稳步上升,这样反而使他进价更便宜,而在他卖出的时候,中石油的市盈率已经达到了15,如果我们不考虑分红率,并不会有太大的感觉,但是如果把分红率考虑进去,他的市盈率一下变成了30多,而且这时的中石油业绩已经不再增长了,所以巴菲特果断卖出。
这篇文章到这里就算正式结束了,我们在这里更新了“市盈率”也在结尾用一个简单的例子告诉我们在了解市盈率的同时,我们还是要判断公司的业绩的增长。
这也是一个非常简单判断公司值不值得买的策略,当然策略有很多,我们并不能单靠某一项指标或几个指标就简单去给公司估值,至于公司的增长和分析在我之前的文章中都有写过,未来也会不断的更新。
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