风口：VR/AR、可穿戴，这些概念今年没怎么炒，这些也算的上是每年必炒内容了，奋达算的上是老牌龙头概念股，值得布局。

奋达科技：公司创立于1993年，目前已经成为中国音频技术、电声产品、健康电器产品领域的领先者。公司目前拥有完善的设计、研发、生产、销售、服务等管理体系，产品远销全球80多个国家和地区，在全球40多个国家拥有奋达商标知识产权。

一、基本面

1、 主营业务

奋达科技是研发和制造扬声器起家的，经过多年发展，现在基本形成了电声、无线、软件、精密制造四大板块，目前的主打产品还是音响和美发电器。近年，也加大了移动互联网智能终端、移动医疗、云服务等方面的发力。

2、产品与布局

音箱：目前奋达是国内主要的音箱生产企业，主要采取的ODM+OBM模式，国外采用ODM较多，国内和部分发展中国家采用OBM和ODM模式相结合。现在国内的大牌厂商多有合作，比如创维、长虹、乐视等。公司还积极开发产品，包括模块化音箱、芯片化音箱，以及到后来的蓝牙音箱等。去年，还投资1700万元，参股南京乐韵瑞信息技术有限公司，加强在无线音频领域的布局。

美发电器：目前公司的美发领域主要包括直发器、卷发器、电吹风等，这部分主要由公司子公司奋达电器来完成，这部分客户主要针对国外高端市场。

消费电子金属及新材料外观件：简单说，主要就是金属手机壳，这部分主要通过对价收购欧鹏达实现，对价收购时，承诺业绩2014-2016年三年不低于1.1亿、1.32亿、1.58亿，小米、摩托、索尼手机产品的金属外壳均由它提供，现在还包括华为、卡西欧等新客户。现在不仅金属手机外壳，还包括木质材料也相应设计出。

可穿戴设备：专门成立从事消费电子前沿技术研发的X-Lab项目部，目前团队成员超100人，专门从事产品ID外观设计、硬件结构设计、嵌入式设计等，目前可以说是我国专门从事ODM的龙头企业，几个大牌均由它完成设计，比如ODM华为畅玩手环、联想VB10手环、手表等；同时，不仅在手表手环上，目前在衣物上的可穿戴智能硬件，比如慢扣，也再加大研发投入。

AR与VR：在VR概念股中，奋达算得上是一家有真正业务的公司，收购天津奥图科技有限公司20%股权，推出CoolGLass ONE眼镜，公司主要是想从AR切入VR领域。

大健康领域：公司通过控股的光聚通讯，与中科院合作开发了MEMS传感器和生物传感信号集成处理芯片，在此基础上研发了优糖血糖仪，青苹果体温计，Hibaby 胎心计以及臂式血压计等智慧医疗产品。公司在这部分投入不算多，因为控股的光聚通讯，占比不超过20%。

总体来说，公司的主营业务（音箱、美发器）较为平稳，，但是扩展的项目由于受到产品上市时期的影响，会有所变化，但只要能够买的好，基本就会促进营收和净利润增长，做为ODM、OBM企业，就看跟谁合作，其实它只要专心做好自己这部分就行了，因为一家不行还有别家，市场不缺的。

3、销售情况

公司的销售情况总体较为平稳，毛利率不算高，但总趋势是上升的，销售净利率也是呈直线上升的，而三项费用则是稳步下降！好现象。这个也好理解，随着规模化程度的提高，产品的利润率是会上升的，而公司主要做代工，只要大客户维系好，吃个几年是问题不大的，所以，三项费用相对下降是正常。

二、 估值与仓位管理

2016 年3 月23 日公司发布了第二期限制性股票激励计划，以14.64 元向董事、管理人员、核心骨干等授予不超过600 万股限制性股票，未来三年解锁条件是以2015 年净利润为基数，2016-2108年净利润增长率不低于30%、60%、100%。

考虑上市以来，14-15年涨幅较大，作为参考，选取仅两年估值作为参考:

按照现在动态pe65.5倍、pb7.49倍计算，基本持平于近两年历史低估估值区间。如果按照2016年预估bvps 2.25元计算，当前pb 6.91，较历史平均水平低估。

按照当前估值，建议仓位控制在5成左右。

三、技术面

经过前期下跌，该股处于均线多头发散初期，60日均线有所压制，行情不至于短期启动；这段时间量已经极度萎缩，近期温和放量，量价配合到位。Macd在0轴下方完成金叉，红柱温和放量。K/D/J三线开始低位金叉，好现象！目前处于双峰分布，主力控盘加剧，有启动趋势，股价位于成本线。

总体看来，属于可建仓阶段。

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