澄泓研究理念：让研报变诚实，使投资更简单。

澄泓研究•天工开物工作室成员：@好股要重仓、@风清月明驻心间、@大众创投、@尖兵、@K线超人、@大任、@Veget、@凡益之道

一、板块一周综述:

⒈  本周A股展开震荡回调，各大指数均有下跌回调，创业板指数跌幅最小。工作室核心股票池下跌-1.51%，略强于航天军工指数。

图注：本周核心股票池指数展开回调。

图注：航天军工指数399368日K线

⒉  从上涨量能来看，航天军工指数本周虽有回调，但还是在60日均线上方运行。期望后续指数可以继续在8200点上方运行走稳，继续反弹。

二、核心股票池操作建议

图注：核心股票池个股表现

⒈ 本周军工板块展开调整，核心股票池内股票涨跌互现。航天通信上涨5.66%，中航飞机下跌5.33%，高德红外上涨0.57%,海兰信下跌-4.17%。

⒉ 从个股表现上看近期军工板块来回震荡，熊市特征明显。下周工作室建议投资者控制仓位同时，继续低吸军民融合题材龙头股票。

三、核心股池个股评级

本周的核心股池个股观点如下。

四、工作室股票池基本面跟踪

1、 中航电子(600372)：公布2016年半年报

中航科工(02357)发布公告，2016年上半年，附属中航电子

实现营业收入24.75亿元人民币(单位下同)，同比下滑8.52%；归属于上市公司股东的净利润1.28亿元，同比下滑16.53%；基本每股收益0.0727元。

点评：

公司营收和净利润均有下滑，业绩低于预期。由于军品一般具有下半年集中交付的特点，公司下半年业绩值得期待。

同时工作室继续关注科研院所改制进度。公司作为中航工业集团航电板块资产整合平台地位基本确定，五大所（自控所、计算所、上电所、雷电院、电光所）注入预期强烈，值得投资者关注。

2、中航动力（600893）：公布2016年半年报

公司8月25日发布半年报。报告期内，公司实现营业收入75.3亿元，同比减少19%，其中主营业务收入72.5亿元，同比减少21.19%。公司主营业务中，航空发动机及衍生产品实现收入52.34亿元，同比减少9.16%；外贸出口实现收入12.34亿元，同比增加5.46%；非航空产品及其他实现收入7.77亿元，同比减少65.63%。报告期内实现归属于上市公司股东的净利润8593万元，同比减少2.9亿元。

点评：

公司利润减少重要原因是子公司黎明公司上年同期出售股票收益1.92亿元，本期无此因素。航发集团挂牌后中航动力现在处于整合重整期。工作室相信随着后期整合完成，国产发动机取得突破，航发集团业绩将会有所改善。此外国家千亿元级别的“两机专项”也会落实，工作室将会继续关注相关信息。

3、中直股份（600038）：公布2016年半年报

公司公告报告期内，实现营业收入555,693.84万元，与上年同期相比增长0.09%；实现营业总成本501,865.87万元，与上年同期相比增长6.90%； 实现净利润17,501.85万元，与上年同期相比降低6.31%。

同时，为促进和支持通用航空业实现快速发展，公司的全资子公司哈尔滨哈飞航空工业有限责任公司（以下称哈飞航空）联合黑龙江省政府指定投资方黑龙江省大正投资集团有限责任公司（以下称大正投资）与中航通用飞机有限责任公司（以下称中航通飞），共同投资设立以 Y12 系列飞机、Y12F 系列飞机产品为主要产品的哈尔滨通用飞机工业有限责任公司。哈飞航空以 2 亿元实物方式出资，出资比例为 40％；大正投资以 1 亿元现金方式出资，出资比例为 20%；中航通飞以 2 亿元现金方式出资，出资比例为 40％。

点评：

公司业绩平稳，随着我国军改深入。我国军用直升机需求持续增长，公司军品业务有望继续高增长。

哈尔滨通用飞机工业有限责任公司的成立将进一步促进公司Y12机型的生产与销售。未来随着低空开放与通航政策放开，将大大带动公司民用航空器发展。此外，集团直升机军品总装资产有望进一步注入。工作室将持续关注中直股份未来发展。

4、四创电子（600990）：公布2016年半年报

公告显示，公司半年度营业收入88967.49万元，同比增长60.4%，归属于上市公司股东的净利润838.35万元，同比减少29.73%。

点评：

公司公告显示增收不增利，在营业收入大增60%后利润却下降了30%。公司表示利润减少是因为为了实现规模增长，扩大市场占有率，较上年同期更多地涉入了毛利较低的业务；其次售后服务费增加以及为了稳定人才队伍适度增加了员工薪酬。希望下半年完成博微长安资产注入后公司业绩能有进一步改善。

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【附录：天公战队简介】

天公的粉丝们，我们给大家介绍下工作室的整体思路和想法：

1.核心题材：

《中国制造2025》国家战略与资本市场的“链接点”。

2.聚焦板块：

【智慧医疗】互联网＋医疗”大概念

【交通运输】无人机-高铁-航天航空-新能源车辆

【智能生产】工业4.0-数字机床-芯片制造-机器人-3D

注：以上三个子板块，共同构成了工作室2016的主题板块【高端制造】

3.目标愿景：

国内【高端制造】专业领域最专业,最接地气的“草根投资顾问团队”。我们来自于民间，服务于民间，最终也将扎根于民间！

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