打击股市投机的重点，在于什么地方？

  股市波动率高，投机性强，当属中国股市的真实写照。实际上，对于A股市场而言，积极引导市场理性投资，呼吁投资者进行长期价值投资，已经是深入人心的事情了。但，遗憾的是，多年下来，股市投机性并未有本质上的降低，而市场中各类投机行为依旧屡禁不止。

  股市不死鸟神话的持续演绎，当属股市投机的一个真实的案例。

  强化退市功能，本来在A股市场中已经强调了多年的时间。但，时至今日，虽然近年来遭到强制退市的上市公司数量略有增长，但整体而言，A股市场的年均退市比例依旧是相当地低，而多年下来，股市上市与退出的比例更是严重失衡。由此可见，股市优胜劣汰的功能，也不能够得到很好地发挥。

  事实上，对于股市不死鸟神话的长期演绎，一方面在于一些区域保护因素；另一方面则在于上市公司自身却巧妙借助一些策略，如调整非经营性损益、出售资产改善投资收益等方式来规避退市的风险。更有甚者，还可能借助一些渠道，来吸引部分企业借助资产注入的方式来实现企业乌鸦变凤凰的神话。

  不过，在多年来上市公司反复上演“乌鸦变凤凰”神话的过程中，往往会造富个别的群体。但，对于股市自身而言，其实际就是处于财富再次分配的过程之中。显然，在部分群体造富的同时，将会意味着有部分群体的切身利益受到伤害，而对于投机性过强，总抱有一夜暴富心态的中小投资者，无疑最有可能成为追高挨套，出现财富大幅缩水的投资群体。

  很显然，对于这类投资群体而言，在他们追涨这类股票的背后，实际上并未对公司的基本面等状况进行认真地分析，而是凭借自身的感觉来追涨布局。殊不知，在他们追涨的过程中，却顺利接过了这类炒作资金的接力棒。由此一来，若他们不能够及时离场，则当股票爆炒泡沫破裂之后，将会给这类投资者带来深刻的市值缩水冲击。归根到底，促使这类投资者高度投机追涨的根本原因，还是在于他们时刻产生一夜暴富的幻想。

  不过，纵观中国股市，虽说市场离不开以散户化为主导的局面，但在实际情况下，部分机构投资者的投机色彩却更甚于普通散户。由此可见，在持股成本差异化、交易制度差异化、资金优势差异化以及信息优势差异化等环境之下，却在一定程度上加剧了大资金大机构与普通散户的竞争矛盾性，而在市场缺乏机构投资者积极引导价值投资的背景下，股市的波动率以及投机性，又将会如何得到本质上的降低呢？

  对于股票市场而言，往往属于资金比较聚集的场所之一。然而，在此背景下，无论是普通散户，还是机构投资者，都会存在着投机幻想。不过，幻想的大小，将或多或少地影响到市场的投机氛围。

  对此，如何具有针对性的打击市场投机，且在一定程度上合理控制市场投机幻想的高低，且适度提升股市的赚钱效应，这无疑给市场管理者出了一道难题。

  很显然，在具体操作中，若对市场投机行为的打击用力过猛，却将会直接压制市场的赚钱效应，甚至把之前好不容易积聚的市场人心瞬间打击。若对市场投机行为采取不理不睬的态度，则很容易会加速市场的投机色彩，纵容市场高度投机的行为，这也并不符合市场长期健康发展的真实需求。

  值得注意的是，就在近期的市场行情中，部分概念题材股票遭到资金炒作，市场投机色彩有所抬头。

但，需要一提的是，在“特停”规则影响之下，却导致了不少炒作资金陷入了进退两难的境地。由此一来，正因为“特停”缺乏了明确清晰的标准与界限，而任性“特停”的现象，无疑给市场的赚钱效应带来一定的冲击影响。对此，面对市场游戏规则的变化，监管力度的加强，却给游资资金带来了很大的困局。

  时下，A股市场仍然处于以存量资金作为主导的市场环境之中，而监管趋严确实能够很好起到抑制市场投机的作用，但退一步来说，既要积极引导市场理性价值投资的行为，又要激活起市场的赚钱效应，这确实不轻松，而且也给部分资金机构出了一道难题。

  或许，就A股市场的长期发展趋势来看，打击市场投机固然重要，其重心或意在消灭市场中过度的幻想。但是，在打击市场投机色彩的同时，更需要充分考虑到市场赚钱效应的激活需求，为股市过度紧张的市场环境给予些许的喘息空间。或许，这更需要考验到市场的治市智慧了。