中国股市为何偏爱投机？

本周最大的一次机会在周四，五阴星后市场策划一次变盘向上，但是，当多数人期待着一根大阳之时，显然这本质上仍然只是一种投机思想。在管理层试图谛造一个可投资股市的当前，投机的思想已被肢解得四分五裂，终究沦落成四不象，既非投资也非投机，于是，市场鱼目混珠，生气全无。全周下跌1.36%，报收3012点，勉强维持于3000点以上。作为“投机”氛围最严重板块之一的创业板指数，周三周四两天试图上攻，但终究被牢牢地压在年线以下收出上影线，未能率先回归牛市。

美股市场自去年6月份见顶以来，罕见地形成了长达一年的波动，似乎在脱离投资的轨道，步入中国股市式的投机。但是，在英脱欧事件水落石出后，6月末再次开启新一轮可投资的牛市。近17个交易日，道琼斯指数仅有3根阴线，最高涨幅达9.14%。自2008年金融危机以来，美股最好的方法就是持股，大约也这也是成就巴菲特这样的投资大伽的最直接原因，原因无他，有着基本的投资土壤罢了。在近一年的大幅震荡中，巴菲特的业绩也差强人意，但是，我们发现，挺到现在的7月份，美股再创历史新高，任何此前几个月还在嘲笑巴菲特的人，现在发现还是巴神是对的，今年，他的资产又要大幅升值了。

反观中国股市，去年将市场投机到了5178点，此后付出了长达一年的时间代价，至今依然未能看到可投资的影子。我们对比两个例证，一是差学生坏孩子如欣泰电气，目前已八连板了（跌停板），但仍成交了1.6亿，换手18.2%左右，盘口上周五竟然第一次出现了大单的流入。这是谁愿意做一家退市公司的股东呢？二是好孩子好学生如万科A，去年轰轰烈烈的上涨是投资吗？复牌后大跌30%左右又是不能投资吗？周五终于大涨2.17%，这又是在表示监管层宣布介入调查后，又终于值得投资了吗？

欣泰电气的退市，内在的含义也许是对上市公司的规范，还投资者一个好市场好公司。但是，投资者反而更糊涂了，因为并不知道哪家公司该退市，何时退市，创业板公司是不是都该退市，主板中个股又该不该退市。典型的例子还有360借壳，一下子冒出几十家都有360的影子，当深圳惠程宣布360与其无关时，马上以跌停板的面目还给投资者。而万科A，则让投资者知道，中国股市并没有好学生，即使有好学生，那背后就有学生家长或学生的干爹，将好学生弄成了方仲永式的昙花一现。

所以，中国股市的投机风潮将会更甚，如果没有投机，这个市场将转投其它渠道。今年的多次“数星星”、屡屡长达数周甚至一月的绵绵阴跌，就是中国股市无法投资的真实写照。是股市成熟了吗？至少不完全是。只因人们觉得这个市场已没投机的价值了，连投机都没有，那又何来投资呢？再比如，当前的规范私募基金参与者，是一次变革。但是，超大资金的介入门槛，再一次拦住了多数普通民众希望通过私募而进入股票市场的投资希望。

如果推长中国股市的周期，到也勉强可以谈得上是价值投资，因为26年的股市岁月长河中，60季线一直在向上游走，股市确实也是在60季线的上方处于上行之中，只不过，有多次偏离于60季线远了一些而已。但是，市值在上涨的最终受益者，除了不断前行的中国经济，以及日益增长的M2数据，到底谁在受益呢？是二级市场的投资者吗，恐怕不是吧！所以我们依然不能依照指数来说事。那么，还是只能说说短期投机吧。

本周五的再次杀跌，风险得到了释放，目前强势个股基本下跌或加速下跌了一个周期。技术面上，本周的阴线也可视为对5周均线的回踩确认。随着中长线价值资金养老金的引入，以及沪伦通与深港通通车的随时推进，另外，短期美股处于波段头部，这些原因使得下周股市有望进入又一次可以更好地做一次投机的时期。具体来说，次新股会进入头部下跌来的第一次反抽颈线，科创题材股会有一次轮流反扑的机会，高端制造业、涨价概念与中报题材也会有所表现，尤其是中报股有望涌出一只新龙头。

笔者认为，投资与投机，并无太大的本质不同，当投机多了，投机价值就会小了，于是投资就会自然呈现了。正如大家都富裕了就会路不拾遗一样。在引导投机者投资的路上，有关方面恐怕得多管其下，综合治理，宜疏不宜堵，切不可矫枉过正。

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