随着市场步入持续的低迷走势，资金不断地从股市流出，2015年牛市形成的资产泡沫逐渐的破裂，和时间对股票背后企业质地的验证，我们终于迎来了潮水退去的时候，不少优质企业已经开始出现了“好价格”。今天为大家分享一只绩优底估值高增长的股票——地尔汉宇。

【公司简介】

公司的主营业务为高效节能家用电器排水泵的研发、生产和销售。产品包括家用电器排水泵、洗碗机用洗涤循环泵和少量气泡泵、进水阀、水洗机、迷你洗衣机等相关产品。其中，家用电器排水泵为公司报告期内的主要产品，是洗衣机、洗碗机等家用电器的核心零部件，其质量稳定性和节能效率是洗衣机和洗碗机的整体质量和节能降耗的重要保障。此外，公司自2013年开始生产和销售的洗碗机用洗涤循环泵，预计未来也将成为公司的主要产品之一，未来这一业务将成为仅次于家用电器排水泵业务的支柱业务。

【业绩分析】

公司近五年业绩保持平稳增长，近三年业绩增速有所放缓，去年业绩增速为12.65%，但是随着公司募投资金开始投产业绩进入新的增长轨道，公司一季报显示净利润同比增长57.75%。业绩的大增一方面来源于营业收入步入新的增长轨道，另一方面，公司的盈利能力也在逐步提升，毛利率为40.96%,去年同期为37.26%,主营获利能力有明显提升，净利率为29.44%,去年同期为19.77%,企业经营效益大幅提高。无论是从行业对比还是公司自身的历史数据对比，地尔汉宇的盈利能力都是行业的佼佼者。目前A股上市的同行企业中地尔汉宇的毛利率高居榜首。而自身的纵向对比显示近几年毛利水平也在不断提升。

根据机电商会研究，2012年家用电器排水泵国内市场总销量约为1350万个，2006年-2012年年均复合增长率约为9%。2012年家用电器排水泵国内销售额超过0.47亿美元，2006年-2012年年均复合增长率约为11%。在国际洗衣机、洗碗机市场需求稳健增长的背景下，伴随着国内滚筒洗衣机销量占比的快速提升以及国内洗碗机的需求增长，家用电器排水泵行业将受到带动而继续保持稳定、迅速的发展。同时，地尔汉宇的业绩增速明显快于行业平均水平，从侧面体现出公司超群的盈利能力和非凡的管理水平。

【亮点看点】

首先，公司是全球领先，国内第一的洗衣机，洗碗机用排水泵供应商，主要客户包含海尔，美的，惠而浦，三星，LG，夏普，伊莱克斯等30余家全球知名家电制造企业。公司2011年和2012年的全球市场份额约为16%和18%。截止至2014年6月30日，公司已拥有专利133项，其中境内发明专利20项，境外发明专利5项。公司主要技术创新点包含铝漆包线代替铜漆包线技术及线圈塑封技术，叶轮启动机构技术和水冷技术。

公司提供的排水泵凭借叶轮启动机构和水冷技术，使三星洗衣机的返修率大幅降低，三星泰国工厂，三星波兰工厂，三星墨西哥工厂所使用的排水泵为公司独家供应，三星苏州工厂，三星韩国工厂所使用的排水泵，公司的供货占比超过70%，公司提供的具备铝漆包线代替铜漆包线技术及线圈塑封技术，叶轮启动机构技术的排水泵应用于惠而浦洗衣机，为其节省了数百万美元的成本。

公司以募集资金18775万元投入家用电器排水泵扩产及技术升级项目，项目达产后，预计洗衣机，洗碗机用家用电器排水泵每年将新增1800万个产能，截止至2014年6月30日，公司已使用自有资金先期投入资金额为11741万元，以募集资金10784万元投入洗碗机用洗涤循环泵项目，项目达产后预计可以达到年产洗碗机用洗涤循环泵800万个的规模，公司已向美国的惠而浦正式供应洗碗机用洗涤循环泵产品，并向其它部分厂商提供了试验样品，以募集资金10804万元投入洗碗机底部总成项目，项目达产后，预计达到年产洗碗机底部总成200万台的规模，以募集资金3493万元投入新型家庭水务节水系统项目，该项目可有效节约家庭总用水量的30-40%，项目达产后，预计可达年生产60万套家庭水务节水系统的规模。

洗涤循环泵是洗碗机的核心关键部件，目标客户与公司现有的家用电器排水泵的客户重合度较高，公司已与部分客户开展了洗碗机洗涤泵的销售业务，与部分客户确定了合作意向并进入样品测试反馈阶段，预计未来也将成为公司的主要产品之一，公司将逐步实现洗碗机底部总成产品的批量化生产。2012年中国洗碗机销售量和销售额分别为10.4万台和4.36亿元，2006-2012年年均复合增长率分别为21.8%和20.5%，保持了逐年上升的趋势。　　

高送转预期，公司上市以来未有过进行送转，同时股价比较高，有很强大送转诉求，每股公积金已高达4.8元，未来半年高送转的预期极大。

【技术分析】 

该股股价长期的震荡形成一个长达一年的收敛三角形，在6月初已经形成突破，而近期成交量的放大印证了有效突破的判断。后期开启主升浪的概率很大。

【操作策略】

长期操作盯紧20周均线，短期重点关注20天均线，策略上以低吸为主，55元下方建仓较为安全。后市目标价看到100元附近。