栏目介绍：我们致力于研究中国最具投资价值的50家上市公司。

一、事件描述：

2016年6月22日，公司公告称接控股股东“华润东阿阿胶”的通知，华润东阿阿胶的股东华润医药投资有限公司（以下简称“华润医药投资”）已于2016年4月20日至5月5日通过二级市场增持股份30,476,110股，占公司已发行总股数的4.66%。

1:30 寻找价值50、小青读给你听！ 来自寻找价值50 6月7日东阿阿胶公告董监高增持情况，截至 2016 年 6 月 6 日，6 名董监高通过竞价交易增持公司股票共计 265 万股，均价 46.31 元/股，占总股本的 0.40%。  

二、大股东和高管大额现价增持，彰显发展信心：

公司大股东和高管通过二级市场增持公司股份合计5%左右，持股均价在46元附近，说明公司股东和管理层认为公司目前价格处于合理区域，并且对公司未来业绩充满信心。大股东和高管的增持在二级市场会刺激股价的上涨。继续持有已有仓位。

三、价值回归成效显著，2016 年业绩前低后高：

基于驴皮资源紧缺，公司自 2006 年起坚持价值回归战略，截至目前阿胶块累计提价 16 次，出厂价由 194 元/公斤提高到 3594 元/公斤，提价约 18 倍。提价驱动收入和净利润快速增长，过去九年复合增长率分别为 20%和 30%。2016年一季度公司收入和净利润增速不足 5%，估计与去年同期基数较高以及阿胶块 2015 年提价 15%导致销量下滑有关。

我们认为阿胶品牌地位稳固，消费人群已经升级，在营销发力的推动下，2016 年阿胶块销量或将企稳回升，全年业绩前低后高。复方阿胶浆将持续整合营销，做大气血双补需求，开创广普保健市场；桃花姬继续聚焦“高端白领女性”，在深耕山东和北京重点市场的基础上，积极拓展西安、郑州、沈阳等潜力市场。小分子阿胶在直营店和电商渠道进行试销；九朝贡胶正在开拓高端市场。公司还在向中医药大健康服务及养生旅游业拓展，实施全产业链布局。

四、价值已被低估，继续持有！ 

东阿阿胶是滋补国宝，品牌价值巨大。公司的价值回归战略取得了非凡业绩，还将持续推动公司向千亿企业迈进。短期来看，在品牌优势、营销发力的推动下，2016 年阿胶块销量或将企稳回升，阿胶浆和桃花姬有望延续高增长，全年业绩增速有望恢复至两位数。

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