周三大盘低开下探后，煤炭板块带动大盘回升，题材活跃但是热点比较散乱，表现较好的是次新股、稀缺资源、OLED等。整体上看围绕着20日均线波动，多空双方均衡且克制。

在技术上，我们提到现在处在一个大的收敛三角形阶段，随着运行到了末期，方向选择势在必行。这种多空平衡的状态注定要短兵相接，厮杀一场，震荡或许会加剧。而摔杯而起的信号或许就是英国退欧公投的揭晓。这并不代表着，英国留欧就会向上做方向选择，而是向上做选择需要找到中期反弹的逻辑。否则多空双方也仅仅是短暂的胜利，大概率还是箱体震荡的格局，等待事件的催化，完成突破。

对于最近券商股的脉冲，我们认为还需要仔细跟踪。最近这几次券商股的脉冲，都无功而返，通常大家都会说，这是活跃资金拉抬指数的必要人气工具，拉券商很管用。这的确凑效，至少从日内波动看，券商动则市场跟风盘还是非常踊跃的。

那么除了拉抬指数之外，有没有其他内在逻辑呢？我们认为这可能和股市自身制度改革有密切的关系，新制度的建立，需要在发行、交易、退市等层面大刀阔斧的改进，这其实有利于市场秩序重建，有利于市场保持一定热度，自然有利于券商常规业务。当然，市场对于券商的评级降低等因素并不在意，大家更在乎制度层面变化带来的交投活跃。预期总是美好的，但现实很骨感，存量博弈，眼下还看不到什么改革的风向，也只是心动而已。