阿笨按：呵呵，大家不要担心，没有不开心。只是因为自己的因素而致使素未谋面的朋友造成某种程度的损失会有点惭愧和不安。呵呵，甚为抱歉。借着这个由头顺便谈一下对投资系统的一些粗浅看法。

——————————————

先给大家说一个比较好玩的事情，但是确实是事实。这也是常常遇到的一些情况，拿出来分享一下。

第一种情形如下：

比如，假如有一天某个投资高手（假定是A吧）判断：次日及今后一个时期内，大盘上涨的概率是90%，那么第二天大盘的确如他所判断的那样上涨了，但是A却把股票给全部出掉了或降低仓位了，为什么？

或许这个问题的答案会有五花八门：

比如有人会说，这个人是黑嘴，或这个人是忽悠。这或许是一种可能，但是咱说的是高手，因为是假定，咱就认为他确实是经历过市场血腥洗礼和检验的高手。他这种操作在他的投资体系内是合理的，怎么解释。

比如有人会说，他赚够了，或许这也是一种可能。

还比如有人说，他觉得之后会跌，呵呵，咱假定的是他判断一段时期内上涨的概率90%，而不是一天两天的行情，且市场走势也印证了他的预判是对的，但是最后他还是出清了他的股票，为什么？

其实我这个问题有个陷阱，只是大家经常听到的是上面的这种表述，所以没觉得问题所在，总是想方设法为这个行为找腹黑型借口。

呵呵其实不是，陷阱在这里：

在这个表述中，我没有提及上涨的空间和万一错判了下跌的空间。因为是案例，我们假定的时候把数据设置的更明显一些。

假定：上涨的概率是90%，但是空间是5%左右。下跌的概率是10%，但是空间是50%（理论上不会一步到位，呵呵，因为是案例，所以设置的层次明显）。

那么这样结论是不是就明显多了，也好理解多了。

其实在理论上有个专业术语，术语叫“期望收益率”，也就是综合考虑收益与风险之后的期望收益率。坦白说，这在机构里比较普遍，在量化交易和程序化交易里这个很普遍，但是国内的基金经理不一定做得到，虽然有时候也会把这个词挂在嘴边。如果是草莽派，甚至会鄙视说这话人，觉得这是学院派，理论家干的事，他们是真刀真枪的拼出来的（呵呵，我不否认，但是大道至简，殊途同归，即使草莽拼杀出来的，也不能违背规律与本质。投资本质是一个概率游戏，即使他们要受过正规的学院派训练，但是朴素的摸索之后或者亏损的来的经验之后，得到的也是朴素的概率思维，这一点是谁都没办法改变。即便是股神巴菲特的基本面分析炉火纯青，仍然避免不了遭遇基本面分析陷阱之后的滑铁卢。林奇也是如此，索罗斯也是如此。即便是上帝，呵呵，爱因斯坦说上帝不掷骰子，但是海森堡之后，证明上帝也掷骰子。）

那么回到这个案例上来：

期望收益率（HPR或ERR）=上涨的概率*上涨的空间—下跌的概率*下跌的空间=90%*5%—10%*50%=（-）0.5%

是不是这个时候就不难理解高手A虽然判断会涨，但是最后却出清了自己的股票了吧。

还记得前一段纠结的时候，我怎么说的吗：

其实这个判断，就是这个东西的应用而已，可能大家不是很适应。不多说了，呵呵，其实技术的有关的概率游戏也很好玩，具体应用的时候，给学生上课用的，就不多说了。

这是今天要提示的交易体系中一个很重要的概念。

我们回到第二个案例上来：

第二种假定情形如下：

假定B和C都是技术派高手（其实也可以假定一个是技术派高手一个是基本面分析高手，但是如果这样假定，对比效果就没有那么明显了，咱们就暂定他们都是经过市场检验的技术派高手吧）。当他们面对同一只股票的图形的时候，B说卖出，C说买入。

如果不知道的会对此嗤之以鼻，觉得这东西，还高手呢，狗皮高手，俩人判断的结果截然相反……

呵呵，外行人看热闹，内行人看门道。

这个就牵涉到我要说的交易系统了。

今天 简单说了一个投资体系，复制如下：

A.进什么
B.何时进
C.进多少仓位
D.分几次进，成本大致控制在何处
E.万一跟预判不一样，要不要割肉，何时割肉退出
F.盈利的情况下，何时加仓
G.何时止盈，退出
H.该操作事后反思，有没有需要改进的地方

其实这个交易系统的灵魂点就在于：系统的整体做出来的收益率要保证是正的收益率。

我以前常说：当两个人，因学识、见识、信念、价值观、背景、经历等等的差异，对于同一种信息的解读，也存在差异，这也是为什么，市场参与者对于同一信息会做出不同的预期，进而做出不同的抉择，所以两个思考着的人，很难找到共鸣。所以每个投资人最后真正走出来的路也很可能不一样。所以每个人都有自己的投资体系，哪怕是听风就是雨的散户，也有自己的投资体系，只是他自己没意识到。结论就是投资是一个很个性化的活动，是一个很私人化的体系。常说，这个世界没有两片相同的树叶，那么也不可能有完全相同的投资体系和盈利模式。

最后我就偷懒一次，再次把我重复过很多次的东西拿过来吧，这是我的心声，也是我一直恪守到底的原则（见《一个边缘盘手的自白》的统一回复：感恩）：

首先，很感谢大家的关注，不管是出于那种心态或心情，都很感激大家的关注，每个人的一生的时间都很有限，没灾没病之前都以为死离我们很遥远，时间本身就不多，能在这么有限的时间里挤出这么一段时间来关注这个事，真的很感激。这本身就是一种缘分，因为前几天参与老婆姑姑的一个葬礼，很年轻，因为一场意外就没了，所以文字有时候会难免流露出一些悲伤的字眼，如果影响了哪位，一并致歉。仔细想想，在&博是第一次统一回复（虽然&博不需要），在&球是第二次，貌似第一次是因为一篇《技术分析的本质》的文章引发的争议，实在苦不堪扰，就发了一篇统一回复。多说一句，我也不是单纯的技术派，不需要扣个帽子，发图的时候技术图形多一点，只是觉得更直观。我写过一篇《基本面和技术的共振》这样的文章。如今又要发一篇，不过更多的是感恩，十分感谢大家的关注。
       
其次，别动辄就给别人一顶很大的帽子，我这小脑袋，也带不起。其实就是一篇简简单单的回忆反思之文。没必要“鸡蛋 与砖头齐飞，鲜花和掌声并举”。我没那么高尚，也没那么卑鄙。既不想吸引眼球，也不想出风头成名。我就是简简单单的阿笨，在&浪注册了几年了，陆陆续续的写文字记录自己的成长，这是一种习惯，一直默默无闻。坦白说，这一路走来，投资已经融入血脉，很难撇清了。所以我的&浪和&博都使用了《投资是一种生活》，评论区里面的有人说的对，我就是&浪里面的那个阿笨，最早在&浪，后来不记得是哪位球友拉过来的才来到&球的，再后来我才关注&博，因为刚开始觉得好玩的关系。看到刘母这个事就在&博发了。我不高尚伟大，也不无耻卑鄙。我就是小人物阿笨，简简单单。如果有江湖的话，也就是一不入流的江湖混混，瞎混混日子，赚几个铜板，养活妻儿老小，仅此而已。对我而言，这就是我的生活，是我生命的一部分，已然难以割舍了。我是一个死脑筋，比较较真的一个人，所以这么有装逼，也不屑于装逼，呵呵，有缘在网络里相遇，还能说上一句话，全球六十多亿人，这种概率，还是值得结个善缘留个口德。
       
再次，我很笨，是个蠢人。朋友都觉得我有点呆，我确实也有点呆，做的事情就是读书、投资、思考或发呆。我的生活挺简单，看研报，偶尔去上市公司调研走访，交易，读书，KFC发呆构成了我的生活。水平有限，能力也不高，智商余额不够用的那种。所以大家相互学习提高，这都是很不错的。三人行必有我师，我一直很喜欢接受各种批评建议以及各种不错的想法。虽然有时候不适合我，或者我以前已经实践过但并不适合我。并不妨碍我对此类的欣赏。我早已过了非此即彼的年代，有些事我做不到，不代表别人做不到。这个世界是多姿多彩的。投射到资本世界就是这个世界的盈利模式是多样的，所以我做不到的我可以静静的欣赏和祝福那些做到的。毕竟投资法无定法，原则则一。除了一些公认的具体原则之外，其他很多地方都需要根据自己的性格去做适当的修正以适应自己。我一直强调投资有点像修佛问道，而不是自然科学。就让我用拙作《尊重多元化》回答吧。（网页链接）

每个人的性格、能力、时代机遇不一样，遇到的具体情况也不一样；所以真正走出来的路也很可能不一样；
所以无论是谁，在这个资本世界里，都不可能说一定获得了绝对真理，一定对；
股市从来不相信上帝和神祇； 即使那位吃顿午餐都要花1000多万人民币的“股神”也不例外；
试问，巴菲特  如果早出生10年、20年，赶上了大萧条，而不是赶上了二战之后开始的美元霸权的黄金  时代，巴菲特还能是巴菲特吗； 离开了时代背景，神就不是神了，离开了具体的环境谈神，那就相信上帝和绝对真理的客观唯心主义；
鉴于本人的智商、能力、水平的限制，本人对投资根本难言初窥堂奥，更别说登堂入室；
所以水平一般，瞎混混，混口饭吃，赚个辛苦钱；

没大家想象的那么好，或者那么坏；
我就一俗人，俗务缠身，七情六欲，贪嗔痴，一样不少；
不算个坏人，也谈不上是个好人，算是不好不坏吧，也可以说不是什么好鸟。不主动去害人，偶尔被人害，习惯了，也做过不少错事；
不该谈股票，尤其是当年还不成熟的时候大放厥词，一些朋友被那些冠冕堂皇的说辞给欺骗了，误以为本人是什么高手，上了贼船，做了不该做的股票；
 人在这里一定谢罪，实在是罪过，虽说朋友并没有怪罪，但是我仍然觉得这是我的错，所以如果实在不解气，来我博客上骂几句解解气，本人很乐意倾听；
       
最后，关于股市，我除了感恩还是感恩。我对于A股，只有感激，没有抱怨，我今天所有的一切都拜股市所赐，所以无论股市给我什么，我都欣然接受，亏也好，赚也好，这都是我应得的，股市已经对我很好，如果没有股市，我不知道我这种人能做什么，肩不能扛，手不能提的，我自己的职业我想过，三个：乞丐、老师、操盘手；没有股市我什么都不是，股市给了我除了生命、家人以外的一切，包括朋友；所以对股市我除了感恩还是感恩；
 对于投资，实在是不敢言说什么；
 尼采说的好，人生可能就是一根绳而已，我们做的只不过是连接了过去与未来，我们只是现在的匆匆过客，投资的路永无止境，也法无定法，这条路没有终点，没有唯一；
我们能做的只是从投资的大森林里找到一点有用的食材，这也只不过是大自然的一点点馈赠，不用太过于在意自己的努力，那只是我们运气好而已，适逢其会；
 如果真有股神，能称得上股神的也只有时代和命运；
 命运安排我们适逢其会，所以我们只是命运安排的一颗棋子； 时代给我们适逢其会的机会，所以我们如果真有机会，那也是时代恩赐的，只不过是运气好；
 再次申明：很感谢网络，遇到了大家。能让大家彼此争辩几句。古人的围炉夜话或秉烛夜谈也不外乎如此。“谈笑有鸿儒，往来无白丁。可以调素琴，阅金经。”
也很感激A股，他给了除了父母妻儿（对了，尚无子嗣）之外可以给我的一切。
 我只是路人甲，还是很笨很笨的路人甲，要学习的东西还很多。所以自取艺名阿笨，这个名字用了十几二十年了，挺好的，既可以鞭策自己，也时刻提醒自己需要多多努力。                          
 有舍有得，方证究竟。
 祝福大家
 很笨很笨的路人甲                         阿笨

——————————————————

投资世界里，我只是路人甲，一江湖混混，不好不坏，赚几个铜板，过过平凡的日子，仅此而已。不像有些人想的那么高尚，也没有某些人想的那么卑鄙。不求闻达，也不奢望大富大贵。有口饭吃，能做自己喜欢的事情，已经是最开心的事了。