管理 A股市场昨日大爆发之后，市场对大盘的情绪稍转乐观，机构甚至已经喊出了行情属于“夏季攻势”口号，而散户投资者最想知道的，此波可能出现的上涨攻势中，哪些市场主力提到了拉升的领头羊作用，而又有哪些主力在乘势逢高出货。


　　综合机构的研究数据和东方财富Choice数据，可以看到，外资和公募基金是此波夏季攻势的主力，而产业资本延续逢高出货的思路，拖了大盘的后腿。


　　首先来看点燃此波夏季攻势的外资，长江证券研究数据显示，在昨日行情爆发前一周，实际上已经有外资入场埋伏的迹象，从海外投资者资金看，5月27日当周沪股通累计使用额度为1265.8亿元，较5月20日的1240.1亿元，增加了25.7亿元。沪股通累计使用比例结束了4月15日当周以来的连续净卖出，5月27日当周上升至42.2%。
　5月31日开盘后以银行、保险、券商为代表的金融股表现强劲，随后大盘全面上涨。这一盘面信号被解读为海外投资者布局MSCI.


　　外资点燃夏季攻势分三路抄底A股


　　而外资抄底A股有三大主要路径，首先，沪股通资金31日流入37.71亿元，创出一年多来新高，这已经是沪股通资金连续第12个交易日净流入，并且连续四个交易日逐步放量。　重阳投资分析师谭伟分析称，沪股通十大成交活跃股可以看出，银行股、中国平安以及券商占据了八席。虽然之前的沪股通十大活跃股中也频繁可见银行股的名字，但近期买入量之大比较罕见。


　　海外投资者通过沪股通渠道买入银行股的原因是什么？港股的银行股更便宜，海外投资者完全可以直接买港股。因此，有一种可能性是为A股纳入MSCI这一事件进行布局。如果A股能够被纳入MSCI，首先受益的就是银行这类权重股。


　　其次，中国海外市场最大直接投资中国A股市场ETF——南方富时中国A50 ETF5月31日再获得1.85亿股，18.3亿人民币申购。这也是继上周5600万股，30日2.17亿股后，南方A50 ETF近期获得的第三笔大额申购，近一周总流入金额超过44亿人民币，新增规模超基金总规模20%。


　　梳理南方A50基金的历史份额，可以看出，2013年以来，该基金的份额对于大盘表现出一定的领先性，特别是在2014年牛市启动之前的漫长筑底期，该基金就连续出现净申购，而到了牛市启动不久的2014年11月，该基金却出现了大额赎回。


　而QFII显然也不甘寂寞，提前发力布局A股市场，外汇局5月31日公布最新投资额度审批数据显示，截至5月30日累计批准810.98亿美元QFII额度，较上月增加1.02亿美元额度，这也是3月以来，QFII再度大规模入场。此外，RQFII额度增加212.43亿元至5017.68亿元人民币，时隔三月再现200亿规模以上入场。


　　公募基金：散户信心低迷之际扫货


　　而最为A股市场最大主力的公募基金显然也有所动作，长江证券数据显示，5月27日当周公募基金净流入59亿。而与此相对应的是，个人投资者同期净流出471亿元。


　　而公募入场扫货的前提则是获得了“弹药”的补充，数据显示，5 月 27 日当周公募股票型基金份额较前一周增加 5亿份，混合型基金经调整股票系数后的份数较前一周增加 54 亿份。类股票基金份额增加 59 亿份。
而公募基金信心不仅来自于A股入MSCI概率增大，也来源于养老金入市渐进的预期。根据有关部门的初步估计，目前全国可以归集并投资运营的基本养老保险基金规模大约在2万亿元左右，其中可投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于可以按规定投资的养老基金资产净值的30%。


　　光大证券研究所策略分析师徐沛东表示，按照30%的比例，将有6000亿元资金可投资于股票市场，市场潜力巨大。随着养老金入市的重磅政策陆续出台，养老金市场也必将随之迈入万亿元时代，迎来跨越式发展，2016年可谓之养老金行业的跨越之年。


　　而公募基金入场扫货还源于个人投资者参与的热度下降，波动减少令公募可以安心扫货，从个人投资者资金看，当周交易结算资金余额环比减少 471亿元，前一周环比增加 12 亿元。5月 27 日当周，沪深新增投资者数量为 33.71 万人，数量较前一周减少 0.3 万人。
产业资本净减持放量


　　而产业资本则延续了逢高出货的态势，长江证券研究数据显示，5月27日当周产业资本净减持 53 亿元，实际上从3 月 13 日当周起，已经连续多周处于减持状态，尽管 5 月 13 日当周首次出现净增持，但量较小，市场对大股东减持的担忧仍不可放松较。


　　从月度频率看，5 月解禁市值达到 1900 亿，6 月显着提升至 2617 亿，3 月与 4 月解禁市值分别为 1892 亿与 1279 亿，5月与 6 月的解禁带来的减持压力值得关注。
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