也曾学邓普顿，罗杰斯在外国用从未见过面的当地人名字开银行账户，购买股票、支付银行佣金，赚的彭满钵盈。但罗杰斯更倾向于用自己的名字在各国股票低谷时投资。当市场过于乐观的时候，他就做空。邓普顿关心价格便宜，而罗杰斯更愿意深究。邓普顿喜欢买0.1PB的股票，不在乎什么原因。而罗杰斯喜欢问自己，到底是什么原因造成了股票便宜？

有许多国家的股票都很便宜，而且将一直便宜下去，那投资者除了分红，就没有多大的好处。罗杰斯认为：关键是应该试图了解，造成这种局面的原因。只有找到了原因，才能推测将来事态的发展和股市的变化。他希望能预测到市场将何时好起来，一如想知道需要等多久它会冷却下来一样。

当罗杰斯买进奥地利和葡萄牙的股票时，其他投资者甚至还不知道如何才能到这些国家进行投资。所以当罗杰斯获悉其他国外投资者已经得到这些信息时，他可以预见到更好的投资前景，而且比他们都先走一步，获得更大的利润。实际情况是，这些国外投资者对这些股票的需求急剧增加。

他喜欢在各国的大行，尤其是在纽约有分支机构的大行投资。他的理由是，如果一旦发生经济或 政治危机，那么该国的最大银行一定是最后一个倒的。这对普通投资者来说，是个比较安全的投资策略。基本上，你只看市值，就能知道哪家银行最大。当一个国家 的政治、经济稳定，而且股票价格又不太高的时候，确实是一个很好的介入机会。你不需要担心股票没有价值，只要这个国家不倒，你的投资就在。只要一个国家运 行良好，你就有钱赚。

对罗杰斯来说，一个好的国外投资有4个主要标准：

1.这个国家的经济状况要远远好于过去任何时期。

2.这个国家的经济状况要比目前大家普遍认为的要好。也就是市场对其低估。

3.货币必须是可兑换的。货币的可兑换性是个有趣的问题。在一国货币实现可兑换后，就会有大量的投资机会。而且，同时需要注意，投资的资金最后能否流转回来。

4.该 国资本市场必须有足够的流动性。罗杰斯偏好流动性，比起实物投资和有限制条件的投资，流动性高的股票具备更好的投资价值。这和投资者不愿购买“投资信”股 票（购买目的是为了投资而不是变现的声明）是一个道理。这意味着，如果投资决策失误，投资者还可以尽快脱身。而且，如果其他外国投资不能进入市场，那么在 这样的国家进行投资，是没有什么好处的。必须有羊群，才有暴利。

那么我们如何才能拥有罗杰斯的投资眼光呢？这就是在问：如何具备全球视野？具备了全球的视 野才能判断不同国家的风险和机会，而这些不是待在商学院里研究死案例能获得的。最佳的方法是：读万卷书、行万里路、与万人谈。读书：通过阅读历史和哲学积 累知识是一种快速的方式。具备一定经济实力的条件下，可以考察结合旅游，对当地的投资品种进行细致的调查。罗杰斯的成功，得益于发现那些别人都不关注的事 情，和别人没有去过但将要去的地方。就是当领头羊，以比别人更低的价格买入，卖给后来者。

“学习历史和哲学吧，干什么都比进商学院好；当服务员，去远东旅行。” 罗杰斯在哥伦比亚经济学院教书时，总是对所有的学生说，不应该来读经济学院，这是浪费时间，因为算上机会成本，读书期间要花掉大约10万美元，这笔钱与其用来上学，还不如用来投资做生意，虽然可能赚也可能赔，但无论赚赔都比坐在教室里两三年，听那些从来没有做过生意的“资深教授”对此大放厥词地空谈要学到的东西多。

“横看成岭侧成峰，远近高低各不同，不识庐山真面目，只缘身在此山中”。这和吉卜林（美国作家，诺贝尔文学奖获得者）的话是一个意思：“那些只知道英格兰的人能了解英格兰什么呢？”从美国人的角度看英国，从英国人的角度看美国。才知道真正的美国和英国。才能具备全球视野。

此外，对数字的理解力也是必备技能。“你最好理解数字。20世纪60年 代，许多人并不知道他们正在做什么。现在也如此，许多人正在赚钱，但并不知道是怎么赚的”罗杰斯遇到索罗斯，组成了业内耀眼的“双子星”投资团队，他们一 起工作时，没有一年是亏损的。量子基金的一个重要特点在于其独立的风格。他们认为华尔街的研究报告都是随大流，这样做不可能获得成功。罗杰斯甚至认为，这 是最快的破产方法。

获得成功的方法：识别底部，看准投资。至于如何看准投资，罗杰斯给了财务报表方面的建议。

首先，他提议关注资产负债表而不是损益表。你需要看清现金流。他也很重视折旧账户。折旧账户中的可用现金流可以告诉人们这家公司能否坚持过来，尽管它是张亏损的报表。折旧和摊销只是一种记账方法，并不意味着“现金外流”。

其次，是看长期的报表：长达10或15年的总表分析是非常必要的，这样有利于用历史的眼光了解一家公司。从过去几年的盈利报表中提问：为什么这些公司的盈利状况这么好？为什么那些公司的盈利状况却那么差？罗杰斯喜欢购买的那些股票，仅限于经营业绩即将改善的—而不是那些已经变好的。需要了解事情会糟到什么程度，又能好到哪里。

最后，根据罗杰斯多年的经验，给出了量化投资建议：这些财报中数字很关键。

1.       资本性支出：绝对数；与折旧额之比；与厂房和设备账户总额之比；与厂房和设备账户净额之比。如果这个比率过高，那么有可能正处在这个行业景气的顶点；如果过低，这意味着，该行业没人愿意投资，那么这个行业可能有前途，因为该行业的产品供给行将枯竭。

2.       销售额与应收账款、负债与所有者权益的比率等。当存货几乎为零，应收账款非常少，利润率达到20%而税前股本回报率在25%以上，资本性支出以每年40%~50%的速度增长时，罗杰斯判断这些股票基本到顶。还有一种方式，不需要报表就能看出顶部。当企业过度扩张，雇佣的员工太多，并新增了太多分支机构—这都是到顶的信号。参考日本银行的盲目扩张，到现在还没恢复。

罗杰斯认为价值投资很安全：如果你是因为商品具有实际价值而买进，即使买进的时机不对，你也不至于遭到重大亏损。“平常时间，最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心地等候投资机会的来临。”他还认为，世界范围内最引人注目的两件大事是中国的改革开放和1992年欧洲市场的统一。21世 纪注定是中国的世纪。中国人喜欢努力工作，他们富有企业家精神而且干劲十足。中国人愿意为了明天的利益而推迟今日的享受。有不少人注重长期利益，而为此延 迟短期利益。而且中国人还有海外华人的成功例子作为榜样。罗杰斯甚至建议人们让孩子学汉语。他对中国人民很有信心，我们对自己更要有信心才对，那么好的投 资机会不要放弃了。

连中概股都要回归，好马也要吃回头草。投资海外的中产阶级回来吧，风景这边独好~