管理     从1月中旬青岛海尔拟斥资54亿美元收购GE的家电资产，到2月份中国化工集团拟430亿美元收购先正达，再到如今美的集团拟40亿欧元要约收购机器人巨头库卡集团，中国经济转型升级的潮流正无声地推动着有眼光有实力的企业向全球配置优质资源。

　　18日晚，美的集团公告，拟斥资不超过40亿欧元现金（折合人民币292亿元），要约收购全球领先的机器人巨头库卡集团，借此提升公司智能化与国际化水平。
　　资料显示，库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商之一。旗下共有库卡机器人、库卡系统和瑞仕格三个主要业务板块。

　　据悉，库卡集团在机器人技术领域拥有良好的品牌声誉、优良的产品质量、创新的解决方案和工厂设计施工，以及表现突出的全球销售体系，保证了库卡在全球机器人应用和系统解决方案领域强大的市场地位和竞争实力。根据IFR2015年的数据，在汽车制造领域库卡机器人的市场份额在全球和欧洲都是第一；在一般工业领域机器人的市场份额在欧洲列前三名；在系统解决方案的市场份额美国排名第一，欧洲排名第二。

　　在财务数据方面，库卡集团2015年实现营业收入29.66亿欧元，实现息税前净利润1.36亿欧元。公司净资产为7.33亿欧元。


　　智能制造提速

　　消费升级必然推动产业制造升级。美的集团似乎早就明了这个大趋势。“期望未来某一天，美的成为真正意义上的跨国公司、全球运营的公司与令人尊敬的科技型公司。”在2015年年报中，美的集团董事会曾如此畅想。

　　美的集团认为，此次收购“具有重大战略意义”。其表示，目前在中国一般工业的机器人渗透率仍然很低，每万名工人仅有17台机器人，远远低于韩国和日本的机器人渗透率，即每万名工人分别有365台和211台机器人。

　　通过此次交易，美的集团与库卡集团将联合开拓广阔的中国机器人市场，并通过优势互补与协同效应，有效提升上市公司业务多样性、全球业务布局及盈利能力，为美的全球业务拓展带来新的增长空间。

　　同时，库卡将帮助美的集团进一步升级生产制造与系统自动化，成为中国制造业先进生产的典范。公司与库卡合作将促进行业一流的自动化制造解决方案向全国一般工业企业的推广，并拓展B2B的产业空间。公司旗下的安得物流也将受益于库卡集团子公司瑞士格领先的物流设备和系统解决方案，提升物流效率，拓展第三方物流业务。

    海外并购，尤其是针对产业巨头的并购正成为越来越多手握巨资的国内企业的选择。可以期待的是，随着巨头们“出海”步伐的加快，中国制造业有望逐步进入以创新与变革为主导的“智造时代”。

       2016年中国工业机器人市场展望及分析

     2015年以来，我国经济下行压力进一步加大，企业面临超出预期的困难和挑战。受国内外经济的综合影响，同时随着我国劳动力成本的快速上涨，人口红利逐渐消失，工业企业对包括工业机器人在内的自动化、智能化装备需求快速上升。我国机器人产业实现健康、快速发展，2014年我国工业机器人新安装量达到5.7万台，约占全球销量的1/4，同比增长55%，保有量增长至19万台。

　　预计2016年，我国机器人产业仍将面临较为复杂的发展形势，但随着国内“稳增长”政策效果的进一步显现，工业经济转型升级步伐加快，经济发展内生动力逐渐增强，多地亟需进行产业结构调整和改善生态环境，我国工业机器人新安装量有望继续保持较快速度增长，同比增长率预计为30%。



       工业机器人相关个股解析
　　新时达:资本运作提高机器人产业链竞争力
　　公司以现有资产与国投先进制造产业投资基金共同成立以机器人本体、运动控制、工业自动化生产线和新能源汽车动力控制系统等为主营业务的合资公司,这将为公司完善机器人产业链建设提供有力的资金保障和可靠的业务实现平台。同时,公司还计划通过定向增发10亿元,用来购买会通科技100%股权和晓奥享荣剩余49%的股权。其中,会通科技是松下伺服驱动系统的全球最大渠道代理商,公司将利用会通科技的渠道优势,形成互补,进一步完善整体技术解决方案和一体化服务。另外,公司收购晓奥享荣剩余49%股权,将晓奥享荣变身全资子公司,继续发挥晓奥享荣在白车身领域的优势,为国内主流车企提供规划化柔性机器人生产线,进一步的夯实公司“核心部件—本体—工程应用”的完整机器人产业链模式。


　　机器人:中国机器产业最佳代表
　　与Siemens及Omron战略性结盟将逐渐带来利好:新松于11月宣布与Siemens(专精于可编程逻辑控制器、工业计算机、EMS)及Omron(专精于工业化传感器)战略性结盟。我们认为结盟关系将逐渐为新松带来利好,系因可帮助新松由稳健的机器人硬件供货商转型为全方位系统整合商,在中国即将迎来工业4.0之际掌握更多商机。
　　
　
　　亚威股份:业绩符合预期,建议持续关注机器人业务进展
　　业绩稳健增长,看好数控金属成型机床下游需求改善。根据国家统计局的数据,2015年一季度我国金属成型机床累计销量约7万台,同比小幅下滑8.75%,而江苏省以2134台数控金属成型机床的累计产量位居各省之首,公司主营业务增速基本符合预期,2015Q1单季度营业收入为历年一季度最好水平,由于二、三季度的业绩通常较好,我们有理由期待公司2015Q2的表现。
　
　　康力电梯:电梯增速显著超越同行,机器人外延空间更大
　  电梯行业增速趋缓,公司市场份额继续提升:(1)目前大部分行业景气度出现下行,包括电梯行业。未来需求端的故事很难讲,更多还是讲供给收缩优势企业份额提升的故事,过去需求驱动背景下,以行业估值定公司估值不再通行,更合适的做法是优势企业享受与其自身增速和外延匹配的估值。(2)公司前三季营收、净利润同比增长17.02%、25.73%,第三季度营收、净利润同比增长11.87%、18.76%,均高出同类公司20个百分点以上,市场份额提升明显。基于竞争优势,判断公司最终份额将由目前近3%提升至10%,跨入行业第一梯队,公司将在较长时间内保持份额提升趋势。
　　
　
　　沈阳机床:数控机床龙头风范,千亿市值不是梦想
　　作为龙头企业,公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言,目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。
　　预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩,主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律,公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言,对公司业绩不会有太大影响。
　
　　华中数控:稀缺国产数控系统龙头,3C应用贡献高业绩弹性
　　公司是稀缺国产高端数控机床及系统龙头,产品的3C应用有望贡献高业绩弹性。强大的研发能力使公司产品已在航天军工、3C领域取得重大突破,与沈飞达成合作、3C领域打破西门子与发那科国外技术垄断。受益于3C高景气及金属件渗透率提升,公司3C高速钻攻系统有望高速放量,同时公司结合数控优势及子公司华数机器人布局,已与劲胜精密（300083）合作共建3C智能工厂国家示范项目,3C应用未来贡献高业绩弹性可期。
　
　　汇川技术:预中标牵引大单,轨交业务爆发在即
　　轨交牵引控制系统市场空间巨大,江苏经纬是唯一有投标资质民营企业,将通过汇川大平台提升竞争力。我国轨道交通2014年末累计运营线路3173公里,2020年将建成城轨、地铁6200公里,2050年将建成11700公里。根据中国城市轨道交通协会等行业数据和测算,2015-2020年全国轨道交通牵引与控制系统年均需求量约100亿元(含地铁、有轨电车、轻轨)。轨交牵引与控制系统是轨交机车里壁垒最高的零部件之一,掌握技术的主要为西门子、阿尔斯通、庞巴迪、ABB等外资企业,国内仅有南车时代,其在过去几年市场份额迅速由10%多提升到去年50%左右。江苏经纬2014年3月获得斯柯达全套技术转让,是国际上的主流技术平台之一,成为唯一一家具有投标资质的民营企业,稀缺性不言而喻。汇川的大工控、工程传动等与机车牵引和控制有很大的技术同源性,汇川后续将利用其研发、采购和制造平台,帮助江苏经纬对斯柯达技术消化吸收和二次开发,降低成本以提升毛利率。