管理 中国经济网北京5月16日讯：近日，权威人士第三次在人民日报发声，对中国经济走势明确做出“L”型的判断。这使得“L”这个字母空前火爆，“脑洞大开”的网友甚至演绎出“L”型走势的四种写法，分别为：“逐级下台阶”式、“躺着的L”式、“断崖下跌”式以及“深不见底”式。从现实逻辑看，如果中国经济未来是“L”型的走势，确实存在着上述的四种可能性。


经济L型，对股市影响如何？“权威人士”没有给出答案，但股民们已经忧心不已，用脚投票：近四个交易日，上证综指跌5.36%，创业板指跌8.51%...实际上，经济L型并不稀奇，全球主要国家（比如美国）大都经历了这个阶段。因为理论上，哪个国家都无法长期维持GDP的高速增长。


但经济L型，股市就真得一直熊下去吗？或许在看了美国的经济与股市表现数据后，我们可以不那么悲观。


1985年—2015年


美国经济L型，股市慢牛


1984年，美国的名义GDP增长率为11.1%；


1985年至2005年，美国名义GDP增长率均值5.78%；


2006年至2015年，美国名义GDP增长率均值3.23%，


1985年—2015年，美国经济经历了两次L型。




那么，这期间美国股市表现如何呢？


1985年至2015年，美股道琼斯指数共有24年上涨，仅7年下跌，从1211.56点一路攀升至17425.03点，涨幅达1338.23%综上，美国的经济在1985年后呈现L型走势，但同期的股市却走出一个慢牛！当然，毕竟中国和美国有太多的不同，我们也无法预测A股会怎样，但或许至少可以不那么悲观。


美国经济L型，股市慢牛为什么？经济L型，股市反而走出牛市。


雪球网上的一位达人给出了解释：秘诀在于全要素生产率的提高。
解释一下：
全要素生产率是指产量与全部要素投入量之比；全要素生产率的来源包括技术进步、组织创新、专业化和生产创新等。产出增长率超出要素投入增长率的部分为全要素生产率（TFP，也称总和要素生产率）增长率。


简单来说，同样的生产要素(资本/劳动/土地)，但产量增加了，质量提高了，效率上升了，1美元投入，比以前的回报提高。或者说，净利润率提高了，1美元GDP产生的净利润更高。这体现了纯技术的进步。现在国家“去产能，去库存，去杠杆，降成本，补短板”，目的也是通过技术创新的途径，提高全要素生产率，实现经济转型。如果顺利转型，“经济L型”短期来看是痛苦的，长期是幸福的。（想学习交流股票的关注微信：GP122811）


经济L型正确的投资：


从2015年6月12日的5178点到5月11日收盘的的2837点，已经跌了45%。我们已经知道，美国经济L型时，股市走出了慢牛，那么究竟是哪些行业表现更好呢？其中，涨幅前四的行业中，大消费行业占据三席(消费服务、卫生保健、生活消费品)。而从A股今年的表现来看，消费行业的相对表现也是最好的。申万28个一级行业中，最抗跌的是食品饮料(年初至今跌幅4.6%)。除了银行之外，其他比较抗跌的行业，如家用电器、农林牧渔等均是消费行业。