近期，天齐锂业、赣锋锂业等锂电股逆大势上涨，什么原因导致它们成为熊市中的牛股？

　　一季报业绩大增 上游企业最受益

　　伴随着新能源汽车的高速增长，锂电池板块成为整个新能源汽车产业链中景气度最高板块，其业绩增速在2015年尤为抢眼。从比亚迪（002594）、沧州明珠（002108）、天赐材料（002709）、新宙邦（300037）、先导智能（300450）、赢合科技（300457）等一批锂电领先上市公司的一季度业绩公告，可以预判今年锂电池行业的高增长势头仍将持续。下游端比亚迪及上游端天齐锂业（002466）业绩表现最为突出。

　　笔者查阅券商研究报告后，了解到锂电产业链如下：

　　锂辉石、锂精矿/卤水→工业级碳酸锂、电池级碳酸锂→正极材料+负极材料（主要是碳）+电解液（核心材料六氟磷酸锂）+隔膜→锂电池。然后才是电池管理系统、电机、电控、电动车，及配套设施充电桩。

　　碳酸锂：国内主要是天齐锂业、赣锋锂业，天齐锂业碳酸锂更有优势。

　　正极材料：比亚迪、杉杉股份、当升科技、中国宝安、亿纬锂能等。

　　负极材料：负极材料主要是碳，难度不高，价格也平稳，不大会有爆发式增长，中国宝安、杉杉股份，该环节盈利能力一般。

　　电解液：电解液的核心材料是六氟磷酸锂，多氟多、天赐材料，必康股份生产六氟磷酸锂，天赐材料同时还有电解液，另外新宙邦、江苏国泰、杉杉股份也做电解液，新宙邦议价能力较强。

　　隔膜：隔膜技术壁垒也相对较高，动力电池隔膜主要依靠进口，未来会有进口替代的机会，国内能做高端隔膜的有沧州明珠。

　　国轩高科是纯正的动力锂电池企业，另外比亚迪业界地位较高。

　　强者恒强 关注锂电上游

　　“锂电产业链的核心是锂矿，投资者应重点关注天齐锂业、赣锋锂业等有矿产资源的公司，尤其是天齐锂业储量更大。”一位券商研究员对笔者说，“龙头会领涨锂电板块，一些创新高的公司待其回调后可逢低关注。”

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