渔鱼系列2：期权淘金（39）——亡羊补牢

智多星 / 2016-05-04 23:45 发布

上个月买入了6月2150的跨式期权，期望市场出现大幅波动或者50ETF的价格能出现较大的位移，从而赚取利润。然而，半个多月过去，上证指数依然在3000点上下徘徊。50ETF也是还在2.15上下窄幅震荡。自然，期权金损失不少。

有同学跟着本人的实盘操作，想必也十分郁闷。那么，要不要补救，怎么补救呢？

一般来说，权利仓是不救的，因为权利仓的风险本身就是有限，即输光所有的权利金。而用风险无限的义务仓去救，有点得不偿失。所以，当要认错的时候，直接平仓止损即可。

不过，本人在昨天却做了以下操作。主要考虑到以下几点：

首先，权利仓的损失已经是沉没成本。如果站在当下，观点还是未来短期内市场可能选择方向，出现单边的上涨或者下跌，即便振幅不大，也可以让跨式组合的期权金之和增加。所以，本人暂时继续维持跨式组合不动。

其次，隐含波动率在低位，对权利仓有利对义务仓相对不利。后面如果期权金继续跌，主要是损耗时间值。

再次，进入5月，该月的期权金将进入到快速损耗期，所以卖出了5月的宽跨组合，同时，卖出了6月更加宽的跨式组合。也有点和6月的权利仓对冲的意味。当然，这些组合也可以看成两组水平套利+两组垂直套利的组合。

最后，由于本人的股票仓位比较重，因此，持有6月的平价看跌期权相当于是给暴跌买了个保险，即所谓的保险策略。而持有6月的平价看涨期权是因为目前本人对后市谨慎乐观。这个角度看，也是维持现有权利仓的原因。待后市方向明确后再考虑拆套。

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